잔여 소득 평가-개요, 혜택, 계산 방법

잔여 소득 평가 (잔존 소득 모델 또는 잔여 소득 방법이라고도 함)는 회사 주식의 가치가 적절한 자기 자본 비용으로 할인 된 미래 잔여 소득의 현재 가치와 같다는 생각을 기반으로하는 자기 자본 평가 방법입니다. Equity Cost of Equity는 주주가 사업에 투자하기 위해 요구하는 수익률입니다. 필요한 수익률은 투자와 관련된 위험 수준을 기반으로합니다.

잔여 소득 평가

잔여 소득 평가에 대한 추가 분석

잔존 소득 평가의 기본 가정은 기업이 창출 한 수익이 실제 자본 비용을 설명해야한다는 것입니다. 자본 비용 자본 비용은 기업이 가치를 창출하기 전에 획득해야하는 최소 수익률입니다. 사업이 수익을 내기 전에 최소한 운영 자금 조달 비용을 충당 할 수있는 충분한 수입을 창출해야합니다. (즉, 부채 비용과 자기 자본 비용 모두). 순이익 회계는 부채 비용을 고려하지만 (이자 비용은 순이익 계산에 포함됨), 배당금 및 기타 지분 분배는 순이익 계산에 포함되지 않기 때문에 자본 비용은 고려하지 않습니다.

위의 이유로 당기 순이익 당기 순이익은 손익 계산서뿐만 아니라 세 가지 핵심 재무 제표 모두에서 핵심 항목입니다. 손익 계산서를 통해 도달하는 동안 순이익은 대차 대조표와 현금 흐름표 모두에 사용됩니다. 회사의 경제적 이익을 나타내지 않습니다. 더욱이 회사가 회계 이익을보고하더라도 자기 자본 비용을 고려하면 경제적 이익이없는 것으로 판명되는 경우도있다.

반면에 잔여 소득은 자기 자본 비용으로 조정 된 회사의 소득입니다. 자본 비용은 본질적으로 필수 수익률이라는 것을 기억하십시오. 필수 수익률 필수 수익률 (허들 비율)은 투자자가 투자에 대해받을 것으로 예상하는 최소 수익입니다. 기본적으로 필요한 수익률은 투자 위험 수준에 대해 허용 가능한 최소 보상입니다. 투자자가 기회 비용 및 해당 위험 수준에 대한 보상으로 요청합니다. 따라서 잔존 소득 평가를 사용하여 계산 된 회사의 가치는 일반적으로 회사의 경제적 이익을 기반으로하기 때문에 더 정확합니다.

잔존 소득 평가의 이점

일반적으로 잔존 소득 평가는 배당금을 제공하지 않거나 예측할 수없는 배당금 지급 패턴을 따르는 성숙한 회사에 적합합니다. 이와 관련하여 잔존 수익 모형은 배당 할인 모형 (DDM) 배당 할인 모형에 대한 실행 가능한 대안이다 배당금 할인 모형 (DDM)은 현재 공정 가격이 다음과 같다고 가정하여 회사의 주가를 평가하는 정량적 방법이다. 주식.

또한 아직 긍정적 인 현금 흐름을 생성하지 않는 회사와 잘 작동합니다. 그러나 분석가는 이러한 접근 방식이 대부분 조작 될 수 있거나 다양한 편향에 취약한 미래 지향적 가정을 기반으로한다는 것을 알고 있어야합니다.

할인 된 현금 흐름 (DCF) 모델과 함께 할인 된 현금 흐름 DCF 공식 할인 된 현금 흐름 DCF 공식은 각 기간의 현금 흐름을 1로 나눈 값에 기간 #의 거듭 제곱으로 올린 할인율을 더한 것입니다. 이 기사에서는 DCF 공식을 예제와 계산 비디오를 통해 간단한 용어로 분류합니다. 이 공식은 사업의 가치를 결정하는 데 사용되며 잔존 소득 평가는 업계에서 가장 인정받는 평가 접근 방식 중 하나입니다. 접근 방식은 잘 알려지지 않았지만 잔여 소득 모델은 투자 연구에 널리 사용됩니다. (잔여 소득 평가는 회사의 내재 가치를 결정하는 것을 목표로하는 절대적 평가 모델입니다.)

잔여 소득 평가 모델을 사용하여 회사의 가치를 계산하는 방법은 무엇입니까?

잔여 소득 평가를 사용하여 회사 주식의 내재 가치를 결정하는 데 필요한 첫 번째 단계는 회사의 미래 잔여 소득을 계산하는 것입니다.

잔여 소득은 자기 자본 비용으로 조정 된 순소득이라는 것을 기억하십시오. 대부분의 경우 잔여 소득은 순이익과 자기 자본 비용의 차이로 계산할 수 있습니다. 수학적으로 다음 공식을 통해 표현할 수 있습니다.

잔여 소득 = 순이익 – 자기 자본 부담

본질적으로 자기 자본 비용은 자기 자본 비용을 고려한 순이익에서 공제됩니다. 지분 비용은 회사의 자기 자본과 자기 자본 비용의 배수입니다. 지분 비용의 공식은 다음과 같습니다.

자기 자본 비용 = 자기 자본 x 자기 자본 비용

잔존 수익을 계산 한 후 주식의 내재 가치는 회사 자기 자본의 현재 장부 가액과 관련 자본 비용으로 할인 된 미래 잔존 소득의 현재 가치를 합산하여 결정할 수 있습니다. 잔여 소득 모델의 평가 공식은 다음과 같이 표현할 수 있습니다.

공식

어디:

  • BV 0 – 회사 자본의 현재 장부가
  • RI t – t 기간에 회사의 잔여 소득
  • r – 자기 자본 비용

추가 자료

Finance는 글로벌 Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® 인증의 공식 제공 업체입니다. 누구나 세계적인 수준의 재무 분석가가 될 수 있도록 설계된 Amazon, JP Morgan 및 Ferrari 인증 프로그램과 같은 회사에서 일하는 350,600 명 이상의 학생들과 함께하세요 . 경력을 계속 발전 시키려면 아래의 추가 리소스가 유용 할 것입니다.

  • 부채 비용 부채 비용 부채 비용은 회사가 채무자 및 채권자에게 제공하는 수익입니다. 부채 비용은 평가 분석을 위해 WACC 계산에 사용됩니다.
  • 배당 성향 배당 성향 배당 성향은 회사가 창출 한 순이익의 총액 대비 주주에게 배당금을 지급하는 금액입니다. 공식, 예
  • 내부 수익률 (IRR) 내부 수익률 (IRR) 내부 수익률 (IRR)은 프로젝트의 순 현재 가치 (NPV)를 0으로 만드는 할인율입니다. 즉, 프로젝트 또는 투자에서 얻을 수있는 예상 복합 연간 수익률입니다.
  • 평가 방법 평가 방법 회사를 계속 관심사로 평가할 때 사용되는 세 가지 주요 평가 방법은 DCF 분석, 비교 가능한 회사 및 선행 거래입니다. 이러한 평가 방법은 투자 은행, 주식 연구, 사모 펀드, 기업 개발, 인수 합병, 레버리지 매입 및 금융에 사용됩니다.

최근 게시물