비교 가능한 회사 분석-무료 가이드, 템플릿 및 예

비교 가능한 회사 분석 (또는 줄여서 "comps")은 평가 방법론입니다. 평가 방법 회사를 계속적인 관심사로 평가할 때 사용되는 세 가지 주요 평가 방법은 DCF 분석, 비교 가능한 회사 및 선행 거래입니다. 이러한 평가 방법은 투자 은행, 주식 조사, 사모 펀드, 기업 개발, 인수 합병, 레버리지 매입 및 유사한 상장 기업의 비율을 살펴보고이를 사용하여 다른 비즈니스의 가치를 도출하는 금융에 사용됩니다. Comps는 가치 평가의 내재적 형태 인 할인 된 현금 흐름 (DCF) 분석과는 달리 상대적인 가치 평가 형태입니다. 적절한 할인율로 할인됩니다.비교 가능한 회사를 보는 상대적인 가치 평가와는 달리 내재적 가치 평가는 그 자체로 비즈니스의 내재적 가치만을 고려합니다. .

이 가이드에서는 대부분의 재무 분석가 작업에 필요한 비교 회사 분석을 수행하는 데 필요한 모든 단계를 분석합니다.

비교 가능한 기업 분석 사례

비교 가능한 회사 분석을 수행하는 단계

이 가이드의 다음 섹션에서는 자신 만의 comps 테이블을 만드는 방법에 대한 자세한 목록을 살펴볼 것입니다. 이러한 유형의 작업은 투자 은행 업무에서 분석가로 일하는 모든 사람에게 일상적인 작업입니다. 채용 정보 검색 : 투자 은행, 주식 조사, 재무, FP & A, 기업 금융, 회계 및 기타 금융 분야의 채용 공고에 대한 요구 사항 및 기술. 이러한 직업 설명은 기술, 요구 사항, 교육, 경험 및 기타, 주식 연구, 기업 개발 또는 사모 펀드의 가장 일반적인 목록을 취하여 작성되었습니다.

# 1 적합한 비교 가능한 회사 찾기

이것은 공개 기업의 비율 분석을 수행하는 첫 번째이자 아마도 가장 어려운 (또는 가장 주관적인) 단계입니다. 분석가가 가장 먼저해야 할 일은 CapIQ 또는 Bloomberg Bloomberg 기능 목록에서 가치를 평가하려는 회사를 찾아 보는 것입니다. 가장 일반적인 블룸버그 기능 및 주식, 채권, 뉴스, 재무, 회사 정보에 ​​대한 지름길 목록입니다. 투자 은행, 주식 조사, 자본 시장에서 블룸버그 터미널을 사용하여 재무 정보, 주가, 거래 등을 얻는 방법을 배워야합니다. 블룸버그 기능 목록을 통해 비즈니스에 대한 자세한 설명과 산업 분류를 얻을 수 있습니다.

다음 단계는 이러한 데이터베이스 중 하나에서 동일한 산업에서 운영되고 유사한 특성을 가진 회사를 검색하는 것입니다. 경기가 가까울수록 좋습니다.

분석가는 다음을 포함하는 기준에 따라 화면을 실행합니다.

  1. 산업 분류
  2. 지리학
  3. 규모 (수익, 자산, 직원)
  4. 성장률
  5. 마진과 수익성

이 프로세스에 대한 자세한 내용은 Finance의 비즈니스 평가 과정을 참조하십시오 .

# 2 재무 정보 수집

가치를 평가하려는 회사와 가장 관련이 있다고 생각되는 회사 목록을 찾으면 이제 재무 정보를 수집해야합니다.

다시 한 번 Bloomberg Terminal Financial Data로 작업하게 될 것입니다. 금융 분석가를위한 데이터를 찾을 수있는 곳-Bloomberg, CapitalIQ, PitchBook, EDGAR, SEDAR 및 온라인 또는 Capital IQ CapIQ CapIQ (Capital IQ의 약자) )는 S & P (Standard & Poor 's)에서 설계 한 시장 인텔리전스 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 투자 은행, 주식 조사, 자산 관리 등을 포함하여 기업 금융의 많은 영역에서 널리 사용됩니다. Capital IQ 플랫폼은 개인, 공용에 대한 연구, 데이터 및 분석을 제공하며 둘 중 하나를 사용하여 재무 정보를 Excel로 직접 가져올 수 있습니다.

필요한 정보는 산업 및 비즈니스 라이프 사이클의 회사 단계에 따라 크게 다릅니다. 성숙한 기업의 경우 EBITDA 및 EPS와 같은 메트릭을 살펴 보 겠지만 초기 단계의 기업의 경우 총 이익 또는 수익을 살펴볼 수 있습니다.

Bloomberg 또는 Capital IQ와 같은 값 비싼 도구에 액세스 할 수없는 경우 연간 및 분기 별 보고서에서이 정보를 수동으로 수집 할 수 있지만 훨씬 더 많은 시간이 소요됩니다.

자세히 알아보기 : 블룸버그 기능 목록 블룸버그 기능 목록 주식, 채권, 뉴스, 재무, 회사 정보에 ​​대한 가장 일반적인 블룸버그 기능 및 단축키 목록입니다. 투자 은행, 주식 조사, 자본 시장에서 블룸버그 터미널을 사용하여 재무 정보, 주가, 거래 등을 얻는 방법을 배워야합니다. 블룸버그 기능 목록.

# 3 comps 테이블 설정

이제 Excel에서 분석 할 회사에 대한 모든 관련 정보를 나열하는 표를 만들어야합니다.

비교 가능한 회사 분석의 주요 정보는 다음과 같습니다.

  • 회사 이름
  • 주가
  • 시가 총액 시가 총액 시가 총액 (시가 총액)은 회사의 발행 주식에 대한 가장 최근의 시장 가치입니다. 시가 총액은 현재 주가에 발행 주식 수를 곱한 값과 같습니다. 투자 커뮤니티는 종종 시가 총액을 사용하여 회사 순위를 매 깁니다.
  • 순 부채 순 부채 순 부채 = 총 부채-현금. 순 부채는 오늘 만기 된 모든 부채를 지불 할 수있는 회사의 능력을 측정하는 금융 유동성 메트릭입니다. 회사의 총 부채를 유동 자산과 비교합니다.
  • 기업 가치 기업 가치 기업 가치 또는 기업 가치는 평가에 사용되는 주식 가치에 순 부채, 소수 지분을 더한 기업의 전체 가치입니다. 주식 가치가 아닌 전체 시장 가치를 확인하므로 부채와 주식 모두에서 모든 소유권 지분과 자산 청구가 포함됩니다.
  • Revenue LTM Revenue LTM은 "지난 12 개월"을 나타내며 TTM 또는 "후행 12 개월"과 유사한 의미입니다. LTM Revenue는 회사의 재무 건전성을 측정하기 위해 재무 세계에서 널리 사용되는 용어입니다. "지난 12 개월"의 수익 수치를보고하거나 계산합니다.
  • EBITDA EBITDA EBITDA 또는이자, 세금, 감가 상각, 상각 전 이익은 이러한 순 공제 전의 회사 이익입니다. EBITDA는 자본 구조의 영향을 받기 전에 핵심 운영에서 비즈니스의 수익성을 확인하기 때문에 비즈니스의 운영 결정에 중점을 둡니다. 공식, 예
  • EPS (EPS) 주당 순이익 (EPS) 주당 순이익 (EPS)은 회사 이익 중 일반 주주가 차지하는 부분을 결정하는 데 사용되는 주요 지표입니다. EPS는 각 보통주의 이익을 측정합니다.
  • 분석가 추정 IBES 추정 IBES (I / B / E / S라고도 함)는 Lynch, Jones 및 Ryan 중개 업체에서 만든 데이터베이스 인 Institutional Broker 's Estimate System을 나타냅니다. 이 시스템은 기본적으로 상장 기업의 분석 및 예상 미래 수익을 수집합니다. 이 데이터베이스의 도움으로 사용자는 분석가의 예측과 함께 다양한 예측을 볼 수 있습니다.

위의 정보는 아래에 표시된 비교 가능한 회사 분석 예와 같이 구성 할 수 있습니다.

comps 테이블 설정 및 예

이 프로세스에 대한 자세한 내용은 비즈니스 평가 과정을 참조하십시오 .

# 4 비교 가능한 비율 계산

과거 재무 및 애널리스트 추정치가 comps 테이블에 채워져 있으므로 해당 회사를 평가하는 데 사용할 다양한 비율을 계산할 때입니다.

비교 가능한 회사 분석에 포함 된 주요 비율은 다음과 같습니다.

  • 수익 배수에 대한 EV / 수익 기업 가치 (EV) 수익 배수에 대한 기업 가치 (EV)는 기업 가치 (주식 + 부채-현금)를 연간 수익으로 나누어 비즈니스 가치를 평가하는 데 사용되는 평가 지표입니다. EV to Revenue 배수는 일반적으로
  • EV / 총 이익
  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA는 기업 가치 (EV)를 평균 대비 EBITDA 배수로 평가하여 유사한 비즈니스의 가치를 비교하는 평가에 사용됩니다. 이 가이드에서는 EV / EBTIDA 배수를 다양한 구성 요소로 나누고 단계별로 계산하는 방법을 안내합니다.
  • P / E 가격 수익 비율 가격 수익 비율 (P / E 비율)은 회사의 주가와 주당 순이익 간의 관계입니다. 투자자에게 회사의 가치에 대한 더 나은 감각을 제공합니다. P / E는 시장의 기대치를 나타내며 현재 (또는 미래) 수익 단위당 지불해야하는 가격입니다.
  • P / NAV
  • P / B 시가 / 장부 비율 시가 / 장부 비율은 기업의 현재 시장 가치 또는 가격을 대차 대조표상의 자기 자본 장부가와 비교하는 데 사용됩니다. 시장 가치는 현재 주가에 모든 발행 주식을 곱한 값이고, 순 장부 가치는 모든 자산에서 모든 부채를 뺀 값입니다. 비율은 우리에게 얼마나

비교 가능한 회사 배수

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# 5 비교 가능한 회사의 배수를 사용하여 해당 회사를 평가하십시오.

분석가는 일반적으로 비교 가능한 회사의 배수의 평균 또는 중앙값을 취한 다음이를 수익, 총 이익, EBITDA, 순이익 또는 comps 테이블에 포함 된 모든 메트릭에 적용합니다.

의미있는 평균을 얻기 위해 종종 특이 치를 제거하거나 제외하고 관련성이 있고 현실적으로 보일 때까지 숫자를 지속적으로 마사지합니다.

예를 들어, 비교 가능한 기업 그룹의 평균 P / E 비율이 12.5 배인 경우 분석가는 가치를 평가하려는 기업의 수익에 12.5 배를 곱하여 자기 자본 가치에 도달합니다.

표 서식 지정

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시장 데이터, 재무 데이터 및 배수를 별도의 섹션으로 명확하게 분리하여 독자가 정보를 쉽게 따를 수 있도록하는 것이 중요합니다.

배수는 옆에 "x"가 있어야하며 (무료 Excel 단기 집중 과정에서 수행하는 방법을 설명합니다) 소수점 한 자리까지 입력해야합니다.

평균 또는 중앙값은 표 하단에 명확하게 구분되어야하며 조정이 이루어 졌는지 표시해야합니다.

결과 해석

숫자가 완성되고 comps 테이블이 완성되면 결과 해석을 시작할 때입니다. 정보를 사용하는 한 가지 방법은 과대 평가되거나 저평가 된 회사를 찾는 것입니다. Comps는 기회를 발견하는 데 도움이 될 수 있지만 질적 요인이 전혀 포함되어 있지 않으므로 결과를 신중하게 해석해야합니다.

comps 테이블의 숫자를 올바르게 평가하려면 숫자가 왜 그런지 이해해야 합니다. A 사가 할인 된 EV / EBITDA로 거래하는 이유는 왜 B 사에 배가 되나요?

저평가되고 좋은 구매 기회이기 때문입니까?

아니면 성장률이 훨씬 낮고 CapEx 지출이 더 많이 필요하기 때문입니까?

회사 A가 더 낮은 배수로 거래되지만 실제로 B 회사보다 "더 비싸다".

이것이 바로 훌륭한 재무 분석가가되는 기술이 작용하는 곳입니다.

비교 가능한 회사 분석의 적용

comps (또는 비교 가능한 회사 분석, 시장 배수 또는 사용하는 이름)에는 많은 용도가 있습니다. 일반적으로 재무 분석가 및 직원이 수행하는 가장 일반적인 용도는 다음과 같습니다.

  • 기업 공개 (IPO) 기업 공개 (IPO) 기업 공개 (IPO)는 기업이 발행 한 주식을 대중에게 최초로 판매하는 것입니다. IPO 이전에 회사는 일반적으로 소수의 투자자 (창업자, 친구, 가족, 벤처 자본가 또는 엔젤 투자자와 같은 비즈니스 투자자)가있는 개인 회사로 간주됩니다. IPO가 무엇인지 알아보기
  • 후속 오퍼링
  • M & A 자문 합병 인수 M & A 프로세스이 가이드는 M & A 프로세스의 모든 단계를 안내합니다. 인수 합병 및 거래가 어떻게 완료되는지 알아보십시오. 이 가이드에서는 인수 프로세스를 처음부터 끝까지, 다양한 유형의 인수자 (전략적 구매 대 금융 구매), 시너지 효과의 중요성 및 거래 비용을 간략하게 설명합니다.
  • 공정성 의견 공정성 의견 공정성 의견은 인수, 인수 또는 합병 중에 제공되는 가격의 공정성을 평가하는 자격을 갖춘 투자 은행가 또는 고문이 작성한 보고서입니다. 의견은 구매자가 제공 한 가격 및 회사 주주에 대한 조건의 공정성과 관련됩니다.
  • 구조 조정
  • 자사주 매입
  • DCF 모델의 최종 가치 지식 금융 자율 학습 가이드는 금융, 회계, 재무 모델링, 평가, 거래, 경제 등에 대한 기술적 지식을 향상시킬 수있는 좋은 방법입니다.

배수 및 재무 모델링

재무 모델링에서 배수가 중요한 역할을합니다. 재무 모델링이란 무엇입니까? 재무 모델링은 회사의 재무 성과를 예측하기 위해 Excel에서 수행됩니다. 재무 모델링이란 무엇이며 모델을 구축하는 방법과 이유에 대한 개요입니다. . DCF (Discounted Cash Flow) 모델에서 종가 가정으로 일반적으로 사용되며, 가장 일반적인 가정은 현재 시장에서 관찰 가능한 가격을 기반으로하는 EV / EBTIDA 배수입니다.

배수는 재무 모델의 결과를 현실과 연결하는 데 사용할 수도 있습니다. 재무 모델에서 나온 결과가 30 배 EV / EBITDA 배수를 의미하고 현재 약 12 ​​배에 거래되고있는 comp가없는 경우 모델에 약간의 조정이 필요할 수 있습니다.

재무 모델링 기술에 대한 자세한 내용은 Finance의 다양한 재무 모델링 과정을 확인하십시오.

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