CAPM이란 무엇입니까-자본 자산 가격 책정 모델-공식, 예

자본 자산 가격 모델 (CAPM)은 기대 수익률 간의 관계를 설명하는 모델입니다. 기대 수익률 투자에 대한 기대 수익률은 투자자에게 제공 할 수있는 가능한 수익률 분포의 예상 가치입니다. 투자 수익은 다른 확률과 관련된 다른 값을 가진 알려지지 않은 변수입니다. 증권에 투자 할 위험이 있습니다. 유가 증권의 기대 수익률이 무위험 수익률에 위험 프리미엄을 더한 값임을 보여줍니다. 지분 위험 프리미엄 지분 위험 프리미엄은 자기 자본 / 개별 주식 수익률과 무위험 수익률 간의 차이입니다. 위험이없는 증권보다는 더 높은 수준의 위험을 감수하고 주식에 투자 한 것에 대한 투자자에 대한 보상입니다. ,베타 Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (자산 베타)를 기반으로하는 것은 재무 적 레버리지를 고려하지 않은 기업의 수익 변동성입니다. 자산 만 고려합니다. 레버리지가없는 회사의 위험을 시장의 위험과 비교합니다. 주식 베타를 취하고이를 해당 증권의 주식에 대한 세금 조정 부채를 더한 1로 나누어 계산합니다. 아래는 CAPM 개념을 보여줍니다.

CAPM 그림

이미지 : 기업 재무를위한 재무 수학 과정.

CAPM 공식 및 계산

CAPM은 다음 공식에 따라 계산됩니다.

CAPM 공식

어디:

Ra = 유가 증권에 대한 기대 수익

Rrf = 무위험 비율

Ba = 보안 베타

Rm = 시장의 기대 수익

참고 : "Risk Premium"= (Rm – Rrf)

CAPM 공식은 자산의 기대 수익을 계산하는 데 사용됩니다. 투자자가 위험 프리미엄의 형태로 보상을 받아야하는 체계적인 리스크 (다양화할 수없는 리스크라고도 함)의 아이디어에 기반을두고 있습니다. 무위험 자산 대신 시장 포트폴리오. . 위험 프리미엄은 무위험 이자율보다 높은 수익률입니다. 투자 할 때 투자자는 더 위험한 투자를 할 때 더 높은 위험 프리미엄을 원합니다.

capm 공식

기대 수익 CAPM-기대 수익

위의 "Ra"표기법은 방정식의 다른 모든 변수를 고려할 때 시간에 따른 자본 자산의 예상 수익률을 나타냅니다. "기대 수익"은 투자가 전체 수명 동안 어떻게 진행될 것인지에 대한 장기적인 가정입니다.

무위험 비율 CAPM-무위험 비율

"Rrf"표기법은 무위험 이자율을 나타내며 일반적으로 미국 국채 10 년물 수익률과 같습니다. 무위험 금리는 투자가 이루어지는 국가와 일치해야하며 채권의 만기는 투자 기간과 일치해야합니다. 그러나 전문적인 관습은 가장 많이 인용되고 가장 유동적 인 채권이기 때문에 일반적으로 10 년 금리를 사용하는 것입니다.

자세한 내용은 Finance 's Fixed-Income Fundamentals Course를 확인하십시오.

베타 CAPM-베타

베타 (CAPM 공식에서 "Ba"로 표시됨)는 전체 시장에 대한 가격 변동의 변동을 측정하여 반영된 주식의 위험 (수익률 변동성)의 척도입니다. 즉, 시장 위험에 대한 주식의 민감도입니다. 예를 들어 회사의 베타가 1.5 인 경우 보안은 시장 평균 변동성의 150 %를가집니다. 그러나 베타가 1이면 유가 증권에 대한 기대 수익은 평균 시장 수익과 같습니다. 베타 -1은 보안이 시장과 완벽한 음의 상관 관계를 가지고 있음을 의미합니다.

자세한 내용은 자산 베타 대 주식 베타에 대해 읽어보십시오. Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (자산 베타)는 재무 적 레버리지를 고려하지 않은 비즈니스 수익의 변동성입니다. 자산 만 고려합니다. 레버리지가없는 회사의 위험을 시장의 위험과 비교합니다. 그것은 자본 베타를 취하고 그것을 자본에 대한 세금 조정 부채를 더한 1로 나누어 계산합니다.

시장 위험 프리미엄

위의 CAPM 구성 요소에서 "시장의 예상 수익에서 무위험 이자율을 뺀 값"을 단순히 "시장 위험 프리미엄"으로 줄이는 공식을 단순화 할 수 있습니다. 시장 위험 프리미엄 시장 위험 프리미엄 시장 위험 프리미엄은 투자자가 무위험 자산 대신 위험한 시장 포트폴리오를 보유 할 때 기대하는 추가 수익입니다. 위험이없는 자산 군에 투자 한 투자자에게 보상하는 데 필요한 무위험 이자율 이상의 추가 수익을 나타냅니다. 자산 군 자산 군은 유사한 투자 수단의 그룹입니다. 고정 수입 투자와 같은 다양한 종류 또는 유형의 투자 자산은 유사한 재무 구조를 기반으로 함께 그룹화됩니다. 일반적으로 동일한 금융 시장에서 거래되며 동일한 규칙 및 규정이 적용됩니다. . 다른 말로하면시장이나 자산 클래스가 변동성이 클수록 시장 위험 프리미엄이 높아집니다.

CAPM의 비디오 설명

아래는 자본 자산 가격 책정 모델의 작동 방식과 기업 금융에서 재무 모델링 및 평가에 대한 중요성에 대한 짧은 비디오 설명입니다. 자세한 내용은 Finance의 재무 분석가 과정을 확인하십시오.

CAPM이 중요한 이유

CAPM 공식은 금융 산업에서 널리 사용됩니다. 가중 평균 자본 비용을 계산하는 데 중요합니다. WACC WACC는 기업의 가중 평균 자본 비용이며 자본과 부채를 포함한 혼합 자본 비용을 나타냅니다. WACC 공식은 = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T))입니다. 이 가이드는 CAPM이 자기 자본 비용을 계산할 때 그것이 무엇인지, 사용 된 이유, 계산 방법에 대한 개요를 제공하고 다운로드 가능한 WACC 계산기 (WACC)도 제공합니다.

WACC는 재무 모델링에 광범위하게 사용됩니다. 재무 모델링이란 무엇입니까? 재무 모델링은 회사의 재무 성과를 예측하기 위해 Excel에서 수행됩니다. 재무 모델링이란 무엇이며 모델을 구축하는 방법과 이유에 대한 개요입니다. . 투자의 미래 현금 흐름의 순 현재 가치 (NPV)를 찾고 기업 가치를 추가로 계산하는 데 사용할 수 있습니다. 기업 가치 기업 가치 또는 기업 가치는 주식 가치와 동일한 기업의 전체 가치입니다. 가치 평가에 사용되는 순 부채 및 소수 지분을 더합니다. 주식 가치가 아닌 전체 시장 가치를 확인하므로 부채와 주식 모두에서 모든 소유권 지분과 자산 청구가 포함됩니다. 그리고 마지막으로 주식 가치.

CAPM 예 – 기대 수익률 계산

자본 자산 가격 모델 (CAPM) 공식을 사용하여 주식에 대한 기대 수익을 계산해 봅시다. 주식에 대한 다음 정보가 알려져 있다고 가정합니다.

  • NYSE에서 거래되며 운영은 미국에 있습니다.
  • 미국 10 년 국채의 현재 수익률은 2.5 %입니다.
  • 미국 주식의 과거 연간 평균 초과 수익률은 7.5 %입니다.
  • 주식의 베타는 1.25입니다 (평균 수익률은 지난 2 년 동안 S & P500에 비해 변동성이 높은 1.25 배).

CAPM 공식을 사용한 유가 증권의 예상 수익은 얼마입니까?

기사에서 위의 공식을 사용하여 답을 분류 해 보겠습니다.

  • 기대 수익 = 무위험 비율 + [베타 x 시장 수익률 프리미엄]
  • 기대 수익 = 2.5 % + [1.25 x 7.5 %]
  • 기대 수익률 = 11.9 %

무료 템플릿 다운로드

아래 양식에 이름과 이메일을 입력하고 지금 무료 템플릿을 다운로드하세요!

더 많은 리소스

CAPM 공식에 대한이 재정 가이드가 도움이 되었기를 바랍니다. 재무 분석가로서 재무 경력을 계속 배우고 발전시키기 위해 관련성이 높은 몇 가지 기사를 더 개발했습니다. 자세한 내용은 다음을 참조하십시오.

  • WACC WACC WACC는 기업의 가중 평균 자본 비용이며 자본 및 부채를 포함한 혼합 자본 비용을 나타냅니다. WACC 공식은 = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T))입니다. 이 가이드는 그것이 무엇인지, 왜 사용되는지, 계산 방법에 대한 개요를 제공하고 다운로드 가능한 WACC 계산기도 제공합니다.
  • 자산 베타 Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (자산 베타)는 재무 적 레버리지를 고려하지 않은 비즈니스 수익의 변동성입니다. 자산 만 고려합니다. 레버리지가없는 회사의 위험을 시장의 위험과 비교합니다. 주식 베타를 취하고이를 1 더하기 세금 조정 부채로 나누어 계산합니다.
  • 평가 방법 평가 평가는 회사 또는 자산의 현재 가치를 결정하는 프로세스를 말합니다. 여러 기술을 사용하여 수행 할 수 있습니다. 원하는 분석가
  • 비교 가능한 기업 분석 비교 가능한 기업 분석 비교 가능한 기업 분석을 수행하는 방법. 이 가이드는 비교 가능한 회사 분석 ( "Comps")을 구축하는 방법을 단계별로 보여 주며 무료 템플릿과 많은 예제를 포함합니다. Comps는 유사한 상장 기업의 비율을 살펴보고이를 사용하여 다른 비즈니스의 가치를 도출하는 상대적 평가 방법론입니다.
  • 재무 모델링 가이드 무료 재무 모델링 가이드이 재무 모델링 가이드는 가정, 동인, 예측, 세 가지 진술 연결, DCF 분석 등에 대한 Excel 팁과 모범 사례를 다룹니다.

최근 게시물