주식 위험 프리미엄-주식 위험 프리미엄을 계산하는 방법 알아보기

Equity Risk Premium은 자기 자본 / 개별 주식 수익률과 무위험 수익률 간의 차이입니다. 무위험 수익률은 장기 국채, 채권 발행자에 대한 벤치마킹이 가능합니다. 채권 발행자에는 여러 유형이 있습니다. 이 채권 발행자는 채권 보유자로부터 자금을 빌려 만기에 상환 할 채권을 만듭니다. 정부에 의해 부도 위험이 없다고 가정합니다. 보유자가 감수하는 위험에 대해 무위험 비율 이상으로 주식이 보유자에게 지불하는 초과 수익입니다. 위험이없는 증권보다는 더 높은 수준의 위험을 감수하고 주식에 투자 한 것에 대한 투자자에 대한 보상입니다.

주식 위험 프리미엄

주식 위험 프리미엄과 위험 수준은 직접적으로 연관되어 있습니다. 위험이 높을수록 주식 수익률 간의 차이가 커집니다. 자본 이득 수익률 자본 이득 수익률 (CGY)은 백분율로 표시되는 투자 또는 유가 증권에 대한 가격 상승입니다. 자본 이득 수익률 계산에는 시간 경과에 따른 유가 증권의 시장 가격이 포함되므로 유가 증권의 시장 가격 변동을 분석하는 데 사용할 수 있습니다. 계산 및 예와 무위험 이자율, 따라서 더 높은 프리미엄을 참조하십시오. 경험적 데이터는 또한 주식 위험 프리미엄의 개념을 검증합니다. 장기적으로 모든 투자자는 더 높은 위험을 감수 한 것에 대해 보상을받을 것임을 증명합니다.

합리적인 투자자의 경우, 투자와 관련된 위험의 증가는 투자가 실행 가능한 상태를 유지하기 위해 해당 투자로부터 잠재적 인 보상의 증가를 동반해야합니다. 예를 들어 국채가 투자자에게 6 %의 수익을 제공하는 경우 합리적 투자자는 6 % 이상의 수익 (예 : 14 %)을 제공하는 경우에만 회사의 주식을 선택할 것입니다. 여기서 14 % – 6 % = 8 %가 주식 위험 프리미엄입니다.

무위험 자산

무위험 자산은 미래의 수익이 확실하게 알려진 자산입니다. 자산 발행자에 대한 완전한 신뢰에서 비롯됩니다. 우리는 정부 증권을 무위험 자산으로 간주합니다. 이론적으로 정부는 증권의이자 및 원금 지급을 절대 불이행하지 않을 것입니다. 이는 정부가 부채를 스스로 조달 할 수있는 옵션이 있기 때문입니다. 중앙 은행에서 빌리거나 더 많은 통화를 인쇄 할 수 있습니다. 따라서 무위험 자산은 부도 위험이없고 인플레이션 위험이 무시할 수있는 수준에 노출됩니다.

자기 자본 위험 프리미엄 계산

공식 :

주식 위험 프리미엄 (시장) = 주식 시장 수익률 − 무위험 이자율

여기에서 시장 수익률은 관련 증권 거래소의 관련 지수에 대한 수익으로 취할 수 있습니다. 즉, Dow Jones Industrial Average Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA)도 일반적으로 "다우 존스"또는 간단히 "다우"라고하는이 지수는 미국에서 가장 인기 있고 널리 인정되는 주식 시장 지수 중 하나입니다. 기간 정부 증권.

자본 자산 가격 모델 및 자기 자본 위험 프리미엄

CAPM (자본 자산 가격 책정 모델)로 널리 알려진 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM) 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)은 유가 증권의 기대 수익과 위험 간의 관계를 설명하는 모델입니다. CAPM 공식은 유가 증권의 수익률이 무위험 수익률과 위험 프리미엄을 더한 것과 동일 함을 보여줍니다. 해당 유가 증권의 베타를 기반으로하여 베타 계수로 계산 된 체계적인 위험을 기반으로 유가 증권의 예상 수익률을 계산하는 모델입니다. . CAPM에 따르면 투자자 수익에는 두 가지 요소가 있습니다. 첫 번째 구성 요소는 무위험 수익률로 제공되는 화폐의 시간 가치이고 두 번째 구성 요소는 위험 프리미엄으로 표시되는 투자자가받는 위험에 대한 보상입니다.

CAPM은 다음 방정식을 사용하여 설명 할 수 있습니다.

R a = R f + β a (R mR f )

어디:

  • R a = 보안 'a'에 대한 기대 수익
  • R f = 무위험 수익률
  • R m = 시장 기대 수익
  • β a = 'a'의 베타,
  • β a = 주식 수익률과 시장 수익률의 공분산 / 시장 수익률의 차이

여기서 β a 는 특정 주식에 고유 한 주식 'a'의 위험 계수입니다. 분산 측정을 사용하여 주식의 변동성을 측정합니다.

β a = 주식 수익률과 시장 수익률의 공분산 / 시장 수익률의 차이

주식 위험 프리미엄 = R a – R f = β a (R m – R f )

수치 예

다음 예를 고려하십시오. 10 년 국채 수익률은 7 %, 보안 A의 베타는 2, 시장 수익률은 12 %입니다. 그러면 CAPM 방법에 따른 주식 위험 프리미엄은 다음과 같습니다.

β a ( R m – R f ) = 2 (12 % – 7 %) = 10 %

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