신용 스프레드-개요, 계산 방법, 예

신용 스프레드는 만기가 같지만 신용 등급이 다른 두 가지 다른 채무 상품의 수익률 (수익률) 차이입니다. 즉, 스프레드는 다른 신용 품질로 인한 수익의 차이입니다.

예를 들어, 5 년 만기 국채가 3 %의 수익률로 거래되고 5 년 회사채 회사채 회사채는 기업이 발행하며 일반적으로 1 ~ 30 년 이내에 만기됩니다. 이 채권은 일반적으로 국채보다 높은 수익률을 제공하지만 더 많은 위험을 수반합니다. 회사채는 회사가 운영하는 시장 부문에 따라 그룹으로 분류 할 수 있습니다. 5 %의 수익률로 거래되고 있으며 신용 스프레드는 2 % (5 % – 3 %)입니다.

신용 스프레드

신용 스프레드 이해

스프레드는 추가 신용 위험을 감수하기 위해 투자자가 요구하는 추가 수익률을 반영하는 데 사용됩니다. 신용 위험 신용 위험은 당사자가 금융 계약 조건을 준수하지 않아 발생할 수있는 손실 위험입니다. ,. 신용 스프레드는 일반적으로 동일 만기 국채와 회사채의 수익률 차이를 사용합니다. 국채는 미국 정부의 지원을 받기 때문에 위험이없는 것으로 간주되기 때문에 스프레드는 회사채의 위험성을 결정하는 데 사용될 수 있습니다.

예를 들어 국채와 회사채 사이의 신용 스프레드가 0 %라면 회사채가 국채와 동일한 수익률을 제공하고 위험이 없음을 의미합니다. 스프레드가 높을수록 회사채는 더 위험합니다.

신용 스프레드 공식

신용 스프레드-공식

참고 : 회사채와 국채의 만기일은 동일해야합니다.

또한 투자자가 국채 수익률을 선택한 벤치 마크 채권 수익률로 대체하는 것은 드문 일이 아닙니다. 따라서 공식은 다음과 같습니다.

수정 된 공식

예를 들어, 투자자는 AAA 등급 채권 등급을 사용하도록 선택할 수 있습니다. 채권 등급은 회사 또는 국채의 신용도를 나타냅니다. 신용 평가 기관에서 발행 한 등급은 채권 발행사의 재무 건전성 및 계약에 따라 채권의 원리금 상환 능력에 대한 평가를 제공합니다. 기준 채권 수익률로 회사채 수익률.

신용 스프레드의 움직임

신용 스프레드는 고정적이지 않습니다. 시간이 지남에 따라 강화되고 축소 될 수 있습니다. 변화는 일반적으로 경제 상황에 기인합니다.

예를 들어, 악화되는 시장 상황에서 투자자는 미국 국채를 매입하고 보유 자산을 회사채로 매도하는 경향이 있습니다. 미국 국채로의 자본 유입은 국채 가격을 높이고 수익률을 감소시킬 것입니다. 반면에 자본 유출 자본 유출 경제학에서 자본 유출은 일부 사건으로 인해 한 국가에서 자산 및 / 또는 자본이 크게 유출되어 해당 국가에 부정적인 경제적 결과를 초래하는 현상입니다. 또한이 용어는 회사 채권에서 특정 지역의 자산 및 자본을 빠르게 인출하면 가격을 낮추고 채권 수익률을 높일 수 있습니다. 이러한 시나리오에서 미국 국채와 회사채 간의 신용 스프레드가 확대됩니다. 사실은 다음과 같습니다.

시장 상황 악화

반면에 시장 상황을 개선하기 위해 투자자들은 회사채를 매입하고 미국 국채를 매도하는 경향이 있습니다. 시장 상황이 개선되면 회사채의 신용 위험이 낮아지기 때문입니다. 회사채로의 자본 유입은 채권 가격을 높이고 수익률을 감소시킬 것입니다.

반면에 미국 국채로부터의 자본 유출은 가격을 낮추고 국채 수익률을 증가시킬 것입니다. 이러한 시나리오에서 미국 국채와 회사채 간의 신용 스프레드는 좁아 질 것입니다. 사실은 다음과 같습니다.

시장 상황 개선

한 투자자가 미국 경제의 상황을 파악하려고합니다. 역사적으로 2 년 BBB 등급 회사채와 2 년 미국 국채 간의 평균 신용 스프레드는 2 %입니다. 2 년 BBB 등급 회사채의 현재 수익률은 5 %이고 2 년 미국 재무부의 현재 수익률은 2 %입니다. 현재 신용 스프레드는 무엇이며 투자자는 신용 스프레드의 변화를보고 어떤 통찰력을 얻을 수 있습니까?

현재 스프레드는 3 % (5 % – 2 %)입니다. 신용 스프레드가 역사적으로 평균 2 %에 달하는 상황에서 이는 미국 경제가 경제 약세의 조짐을 보이고 있다는 신호를 제공 할 수 있습니다.

추가 자료

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  • 스왑 스프레드 스왑 스프레드 스왑 스프레드는 스왑 비율 (스왑 고정 구간의 비율)과 유사한 만기 국채 수익률 간의 차이입니다. 국채 (예 : US Treasury 증권)는 무위험 증권으로 간주되기 때문에 스왑 스프레드는 일반적으로 스왑 계약에 관련된 당사자가 인식하는 위험 수준을 반영합니다.

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