Callable Bond-정의, 작동 방식 및 가치 평가 방법

콜 러블 채권 (상환 채권)은 채권 발행자에게 만기일 전에 채권을 상환 할 수있는 권리를 제공하는 채권의 한 유형입니다. 콜 러블 채권은 콜 옵션이 내장 된 채권입니다. 콜 옵션 콜 옵션은 콜 옵션 매수자에게 콜 옵션 매수 권리를 부여하는 파생 상품 계약의 한 형태입니다. 특정 가격 (옵션의 행사 가격)의 주식 또는 기타 금융 상품. .

이 채권은 일반적으로 콜 옵션에 대한 특정 제한이 있습니다. 예를 들어, 채권은 지정된 초기 수명 기간 동안 상환되지 못할 수 있습니다. 또한, 일부 채권은 특별한 사건이 발생한 경우에만 채권 상환을 허용합니다.

콜 러블 본드

이자율이있는 경우 콜 러블 채권은 채권 발행자에게 유익 할 수 있습니다. 이자율 이자율은 일반적으로 원금의 백분율로 표시되는 모든 형태의 부채에 대해 대출자가 차용자에게 부과하는 금액을 말합니다. 떨어질 것으로 예상됩니다. 이 경우 발행자는 채권을 상환하고 더 낮은 이자율로 새로운 채권을 발행 할 수 있습니다. 이자율 이자율은 채권의 액면가를 기준으로 채권 보유자에게 지급되는 연간이자 소득 금액입니다. .

반면 콜 러블 채권은 투자자에게 더 높은 위험을 의미합니다. 채권이 상환되면 투자자는 향후이자 지급금을 잃게됩니다 (이를 재 융자 위험이라고도 함). 채권의 더 위험한 특성으로 인해 추가 위험에 대해 투자자에게 보상하기 위해 프리미엄이 제공되는 경향이 있습니다.

일반적으로 콜 러블 채권의 대부분은 지방채 또는 회사채입니다. 채권 발행자 채권 발행자에는 여러 유형이 있습니다. 이 채권 발행자는 채권 보유자로부터 자금을 빌려 만기에 상환 할 채권을 만듭니다. .

콜 러블 채권은 어떻게 작동합니까?

콜 러블 본드의 메커니즘을 이해하기 위해 다음 예제를 살펴 보겠습니다.

ABC Corp.는 현재 이자율이 4 % 인 동안 액면가 $ 100, 이자율 6.5 %로 채권을 발행합니다. 채권은 10 년 후에 만기됩니다.

그러나 회사는 처음 5 년 후에 투자자로부터 채권을 상환하기 위해 임베디드 콜 옵션이있는 채권을 발행합니다.

5 년 후 금리가 하락하면 ABC Corp.는 채권을 회수하고 이자율이 낮은 새 채권으로 부채를 재 융자 할 수 있습니다. 이 경우 투자자는 채권의 액면가를 받지만 향후 이표 지급액을 잃게됩니다.

그러나 이자율이 상승하거나 동일하게 유지되면 회사가 채권을 상환 할 인센티브가 없으며 임베디드 콜 옵션은 행사없이 만료됩니다.

콜 러블 채권의 작동 원리

콜 러블 채권의 가치를 찾는 방법은 무엇입니까?

콜 러블 채권을 평가하는 것은 콜 옵션이 내재되어 있기 때문에 일반 채권을 평가하는 것과 다릅니다. 콜 옵션은 발행자가 콜 옵션을 행사할 경우 투자자가 미래이자 지급액을 잃기 때문에 채권 가격에 부정적인 영향을 미칩니다.

콜 러블 채권의 가치는 다음 공식을 사용하여 찾을 수 있습니다.

콜 러블 채권-공식

어디:

  • 가격 (일반 – 바닐라 채권) – (호출 가능) 채권과 유사한 특징을 공유하는 일반 바닐라 채권의 가격입니다.
  • 가격 (콜 옵션) – 만기 전에 채권을 상환하기위한 콜 옵션의 가격.

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  • 옵션 : 콜 및 풋 옵션 : 콜 및 풋 옵션은 보유자에게 특정 날짜 (만료일)까지 특정 가격 (행사가 가격). 옵션에는 콜과 풋의 두 가지 유형이 있습니다. 미국 옵션은 언제든지 행사할 수 있습니다.

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