신용 디폴트 스왑 (CDS)-2008 년 금융 위기의 주요 업체

신용 부도 스왑 (CDS)은 구매자에게 기본 지식 금융 자율 학습 가이드에 대한 보호를 제공하는 신용 ​​파생 상품의 한 유형으로, 금융, 회계, 재무 모델링, 평가, 거래, 경제학에 대한 기술적 지식을 향상시킬 수있는 좋은 방법입니다. 더. 및 기타 위험. CDS 구매자는 신용 만기일까지 판매자에게 정기적으로 지불합니다. 계약에서 판매자는 채무 발행자가 채무 불이행을하면 판매자가 만기일까지 지불되었을 모든 보험료와이자를 구매자에게 지불 할 것을 약속합니다.

신용 디폴트 스왑 (CDS)

신용 스왑을 통해 구매자는 정기적으로 지불하는 대가로 위험을 보험 회사로 이동하여 위험 관리 조치를 취할 수 있습니다. 보험 정책과 마찬가지로 CDS를 통해 구매자는 투자에 영향을 미칠 수있는 예상치 못한 사건에 대비하여 보호를 구입할 수 있습니다.

신용 디폴트 스왑은 1994 년 JP Morgan의 Blythe Masters가 발명했을 때 존재했습니다. 그들은 2000 년대 초에 인기를 얻었고 2007 년까지 미결제 신용 부도 스왑 가치는 62.2 조 달러에 달했습니다. 2008 년 금융 위기 동안 CDS의 가치는 큰 타격을 입었고 2010 년에는 $ 26.3 조, 2012 년에는 $ 25.5 조로 떨어졌습니다. 스왑을 규제 할 법적 프레임 워크가 없었고 시장의 투명성 부족이 우려가되었습니다. 규제 기관.

신용 디폴트 스왑 (CDS) 사용

투자자는 다음과 같은 이유로 신용 디폴트 스왑을 구매할 수 있습니다.

추측

투자자는 기업의 신용 불이행 스왑이 너무 낮거나 너무 높다고 믿고 거래를 시작하여 이익을 얻으려고 할 수 있습니다. 또한 투자자는 신용 불이행 스왑 보호를 구매하여 CDS 스프레드의 증가가 신용도 하락을 반영하기 때문에 회사가 불이행 할 가능성이 있다고 추측 할 수 있습니다. 신용 분석가 직무 설명이 신용 분석가 직무 설명은 주요 기술, 경험 및 교육을 요약합니다. 위치. 신용 분석가는이를 평가해야하며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

CDS 구매자는 판매자의 신용도가 향상 될 것이라고 생각하면 보호를 판매 할 수도 있습니다. 판매자는 CDS와 신용에 대해 긴 것으로 간주되고 보호를 구매 한 투자자는 CDS와 신용에 대해 부족한 것으로 인식됩니다. 대부분의 투자자는 CDS가 기업의 신용도를 결정하는 데 도움이된다고 주장합니다.

중재

차익 거래는 한 시장에서 유가 증권을 구입하고 동시에 다른 시장에서 상대적으로 높은 가격에 매도하여 일시적인 주가 차이의 혜택을받는 관행입니다. 이는 기업의 주가와 신용 부도 스왑 스프레드가 음의 상관 관계를 나타내야한다는 사실에 의존합니다. 회사의 전망이 좋아지면 주가가 상승하고 CDS 스프레드가 축소 될 것이다.

그러나 회사의 전망이 개선되지 않으면 CDS 스프레드가 확대되고 주가는 하락할 것이다. 예를 들어, 회사가 불리한 사건을 경험하고 주가가 하락하면 투자자는 주가 하락에 비해 CDS 스프레드가 증가 할 것으로 예상합니다. 투자자가 시장의 느린 속도를 이용하여 이익을 창출 할 때 차익 거래가 발생할 수 있습니다.

헤징

헤지는 불리한 가격 변동의 위험을 줄이기위한 투자입니다. 은행은 보호 구매자로서 CDS 계약을 체결함으로써 대출자가 채무 불이행 할 수있는 위험을 헤지 할 수 있습니다. 차용인이 채무 불이행을하면 계약 수익금이 채무 불이행과 균형을 이룹니다. CDS가없는 경우 은행은 대출을 다른 은행이나 금융 기관에 판매 할 수 있습니다.

그러나이 관행은 은행이 차용자에 대한 신뢰가 부족하다는 것을 보여주기 때문에 은행-차용자 관계를 손상시킬 수 있습니다. 신용 불이행 스왑을 구매하면 은행은 대출을 포트폴리오의 일부로 유지하면서 불이행 위험을 관리 할 수 ​​있습니다.

은행은 집중 위험을 관리하는 방법으로 헤징을 활용할 수도 있습니다. 집중 위험은 한 명의 차용자가 은행 차용자의 상당한 비율을 나타낼 때 발생합니다. 그 차용자가 채무 불이행을하면 은행에 막대한 손실이 발생합니다.

은행은 CDS를 구매하여 위험을 관리 할 수 ​​있습니다. CDS 계약을 체결하면 은행은 차용인이 CDS 계약의 당사자가 아니기 때문에 차용자와의 관계를 손상시키지 않고 다양성 목표를 달성 할 수 있습니다. CDS 헤징은 은행에서 가장 널리 퍼져 있지만 연금 기금, 보험 회사 및 회사채 보유자와 같은 다른 기관은 유사한 목적으로 CDS를 구입할 수 있습니다.

신용 불이행 스왑의 위험

신용 불이행 스왑의 위험 중 하나는 구매자가 계약을 불이행하여 판매자가 예상 수익을 거부 할 수 있다는 것입니다. 판매자는 위험에 대한 보호의 한 형태로 CDS를 다른 당사자에게 양도하지만 불이행으로 이어질 수 있습니다. 원래 구매자가 계약에서 탈퇴하는 경우 판매자는 초기 투자를 회수하기 위해 새 CDS를 제 3 자에게 판매해야 할 수 있습니다. 그러나 새로운 CDS는 원래 CDS보다 낮은 가격에 판매되어 손실이 발생할 수 있습니다.

신용 디폴트 스왑의 매도자는 점프로 점프하는 위험에 직면합니다. 매도자는 월 보험료를 징수 할 수 있습니다. 주식 위험 프리미엄 주식 위험 프리미엄은 자기 자본 / 개별 주식 수익률과 무위험 수익률 간의 차이입니다. 위험이없는 증권보다는 더 높은 수준의 위험을 감수하고 주식에 투자 한 것에 대한 투자자에 대한 보상입니다. 원래 구매자가 동의 한대로 지불 할 것이라는 희망을 가지고 새로운 구매자로부터. 그러나 구매자 측의 채무 불이행은 보호 구매자에게 빚진 수백만 또는 수십억 달러를 판매자에게 즉시 지불해야합니다.

2008 년 금융 위기

2008 년 금융 위기 이전에는 신용 불이행 스왑에 다른 풀보다 더 많은 자금이 투자되었습니다. 신용 부도 스왑의 가치는 주식 시장에 투자 한 22 조 달러, 모기지에 7 조 1 천억 달러, 미국 국채에 4 조 4 천억 달러에 투자 한 것에 비해 45 조 달러에 달했습니다. 2010 년 중반, 뛰어난 CDS의 가치는 $ 26.3 조였습니다.

많은 투자 은행 상위 투자 은행 목록 세계 100 대 투자 은행 목록이 알파벳순으로 정렬되었습니다. 목록에있는 최고 투자 은행은 Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch입니다. 가장 큰 피해는 리먼 브라더스 투자 은행으로 6 천억 달러의 빚을지고이 중 4 천억 달러가 CDS로 충당되었습니다. 은행의 보험사 인 American Insurance Group은 부채를 청산하기에 충분한 자금이 부족했으며 미국 연방 준비 은행이이를 구제하기 위해 개입해야했습니다.

스왑 거래를 한 회사는 금융 위기 동안 타격을 입었습니다. 시장이 규제되지 않았기 때문에 은행은 복잡한 금융 상품을 보장하기 위해 스왑을 사용했습니다. 투자자들은 더 이상 스왑 구매에 관심이 없었고 은행은 더 많은 자본을 보유하고 대출을 제공하는 데있어 위험을 회피하기 시작했습니다.

신용 부도 스왑 시장을 규제하기 위해 2009 년 Dodd-Frank 월스트리트 보고서 법이 도입되었습니다. 가장 위험한 스왑을 단계적으로 폐지하고 은행이 고객 예금을 사용하여 스왑 및 기타 파생 상품에 투자하는 것을 금지했습니다. 이 법안은 또한 거래 및 가격 스왑을위한 정보 센터를 설치해야했습니다.

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