현금 흐름 예측-재무 모델 구축의 4 단계

현금 흐름 예측에 대한이 기사는 Excel의 4 단계 재무 예측 모델의 마지막 부분입니다. 손익 계산서 작성 손익 계산서 손익 계산서는 일정 기간 동안의 손익을 보여주는 회사의 핵심 재무 제표 중 하나입니다. 손익은 영업 활동과 영업 외 활동 모두에서 모든 수익을 차감하고 모든 비용을 차감하여 결정되며,이 계산서는 기업 재무 (재무 모델링 포함)와 회계에 사용되는 세 가지 계산서 중 하나입니다. 대차 대조표 대차 대조표는 세 가지 기본 재무 제표 중 하나입니다. 이러한 진술은 재무 모델링과 회계 모두에 핵심입니다. 대차 대조표에는 회사의 총 자산과 부채 또는 자본을 통해 이러한 자산을 조달하는 방법이 표시됩니다.자산 = 부채 + 자기 자본 예측, 이제 현금 흐름표로 전환 할 수 있습니다. 현금 흐름표 여기에는 운영 현금, 투자 현금 및 자금 조달 현금의 3 개 섹션이 있습니다. 4 단계 예측 모델링 프레임 워크를 완성합니다.

현금 흐름 예측-재무 모델의 4 단계

이 기사가 끝나면 다음을 수행 할 수 있습니다.

  • 현금 흐름 예측에 오류 검사를 통합하는 것의 중요성 이해
  • 예측 손익 계산서 또는 대차 대조표를 기반으로 예측 현금 흐름표를 도출합니다.
  • 주식 평가에 사용할 수있는 현금 흐름표를 도출합니다.

재무 제표 예측

현금 흐름 예측은 대차 대조표 및 손익 계산서에서 파생 될 수 있습니다. 투자 및 자금 조달 활동으로 인한 현금 흐름 예측으로 이동하기 전에 운영 활동에서 현금 흐름을 예측하는 것으로 시작합니다. 영업 활동에는 수익이 포함됩니다. 판매 수익 판매 수익은 회사가 상품을 판매하거나 서비스를 제공하여받는 수입입니다. 회계에서 "판매"와 "수익"이라는 용어는 같은 의미로 혼용 될 수 있으며 종종 같은 의미로 사용됩니다. 수익이 반드시 현금 수령을 의미하지는 않습니다. 투자 활동에는 자산의 판매 또는 구매와 주식 발행 및 부채 증가와 관련된 자금 조달 활동이 포함됩니다. 세 가지 활동을 모두 예측하여 순 현금 이동 예측에 도달합니다.

현금 흐름표 예측

영업 활동으로 인한 현금 흐름

현금 흐름 예측의 첫 번째 단계는 대차 대조표와 손익 계산서에서 파생 될 수있는 영업 활동의 현금 흐름을 예측하는 것입니다.

손익 계산서에서 예측 순이익을 사용하고 예측 감가 상각을 다시 추가합니다. 그런 다음 예측 대차 대조표를 사용하여 운영 자산 및 부채의 변화를 계산합니다. 각 운영 자산 및 부채에 대해 해당 예측 연도를 전년도와 비교해야합니다. 이 예에서 채권 및 재고의 변경은 총 현금 흐름을 증가시키는 효과가 있습니다. 즉, 예측 연도의 미수금과 재고는 모두 전년도보다 낮습니다.

영업 활동으로 인한 현금 흐름

투자 활동으로 인한 현금 흐름

거래 및 기타 미지급금의 변경은 영업 활동으로 인한 총 현금 흐름을 감소시키는 역효과를 가져옵니다. 즉, 미지급금 수치는 전년도보다 예측 연도에 더 낮아야합니다.

영업 활동에서 현금 흐름을 계산하는 방법을 배웠으므로 이제 투자 활동을 살펴 보겠습니다. 모든 투자 활동 항목은 특정 고정 자산 또는 부동산 플랜트 및 장비 (PP & E) 예측에서 비롯됩니다.

우리 모델은 "지원 일정"섹션에서 고정 자산을 자세히 예측합니다.

  • 자산은 처분시 완전히 감가 상각되며 처분과 관련된 현금 흐름이 없습니다.
  • 사업체 매입 또는 매각 금지

결과적으로 모델에서 예측할 유일한 항목은 고정 자산 또는 자산, 플랜트 및 장비 (PP & E) 인수와 관련이 있습니다. 자본 지출의 줄임말 인 CAPEX라고도합니다.

투자 활동으로 인한 현금 흐름

재무 활동으로 인한 현금 흐름

투자 활동을 예측 한 후 이제 자금 조달 활동에서 현금 흐름을 계산하는 방법을 배웁니다. 대부분의 자금 조달 활동 항목은 단순히 예측 연도와 전년도를 비교하여 계산됩니다. 우리 모델에서는 자금 조달 활동에 배당금을 포함 시켰습니다. 실제로 일부 조직은 영업 활동에 배당 현금 흐름을 포함합니다. 선택은 재무 제표에서 배당금이보고되는 방식을 반영해야합니다.

가용 현금 흐름 예측

회사로의 자유 현금 흐름 (일명 레버리지없는 자유 현금 흐름 레버리지없는 자유 현금 흐름 레버리지없는 자유 현금 흐름은 회사가이자 비용없이 완전히 부채가 없다고 가정 할 때 비즈니스에 대한 이론적 현금 흐름 수치입니다.) 평가시 선호되는 접근 방식은 예측입니다. 할인 된 현금 흐름을 사용하는 주식. 회사에 대한 여유 현금 흐름은 다음 공식으로 정의 할 수 있습니다.

FCFF 공식

회사에 대한 FCF는이자 및 세금 전 소득 (EBIT)으로, 1에 세율을 뺀 값이며, 세율은 퍼센트 또는 소수로 표시됩니다. 감가 상각 및 상각은 비 현금 비용이므로 다시 추가됩니다. 순 자본 지출과 순 운전 자본의 증가는 공제됩니다. 운전 자본의 감소는 방정식에 추가됩니다.

자본에 대한 자유 현금 흐름 예측

회사에 대한 FCF가 주식 평가에 선호되는 접근 방식이지만 사용되는 유일한 FCF 계산은 아닙니다. 주식에 FCF라고하는 또 다른 FCF 변형이 있습니다.

주식에 대한 자유 현금 흐름은 부채이자를 상환하고 지속 가능한 의무를 충족 한 후 주식 투자자가 사용할 수있는 현금의 양을 결정하는 데 사용됩니다. 간단히 말해서, FCF에서 자본으로의 전환은 운영으로 인한 현금 흐름에서 자본 지출과 발행 된 순 부채를 뺀 것입니다.

FCFE 공식

가용 현금 흐름 조정

회사에 대한 FCF와 자본에 대한 FCF 사이에는 두 가지 주요 차이점이 있기 때문에 두 가지를 조정하는 것이 상대적으로 쉽습니다.

FCF로 시작하여 발행 된 순 부채를 공제하고,이자 비용을 다시 추가하고,이자에 대한 세금 보호 액을 공제합니다. 이자에 대한 세금 보호막은 EBIT로 계산 된 세금과 세전 소득으로 계산 된 세금의 차이입니다.

FCFE 대 FCFF 조정

추가 자료

재무 예측 모델의 현금 흐름 예측에 대한 Finance의 가이드를 읽어 주셔서 감사합니다.

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