위험 조정 수익률-Corporate Finance Institute

투자자가 기존 또는 잠재적 투자를 평가하는 데 도움이되는 위험 조정 수익률이 많이 있습니다. 이러한 비율은 투자 위험 수준을 고려하지 않는 단순한 투자 수익 지표보다 더 유용 할 수 있습니다.

위험 조정 수익률 – 샤프 비율

Sharpe 비율은 투자자가 투자에 대해 감수 한 위험에 대한 보상을 얼마나 잘 받는지를 계산합니다. 동일한 벤치 마크에 대해 두 가지 다른 투자를 비교할 때 Sharpe 비율이 더 높은 자산은 다른 자산보다 동일한 양의 위험에 대해 더 높은 수익을 제공하거나 낮은 위험에 대해 동일한 수익을 제공합니다. 미국 경제학자 William F. Sharpe가 개발 한 Sharpe 비율은 위험 조정 수익률을 계산하는 데 사용되는 가장 일반적인 비율 중 하나입니다. 1보다 큰 샤프 비율이 바람직합니다. 비율이 높을수록 투자자에게 시나리오를 반환 할 위험이 높아집니다.

샤프 비율-공식

어디:

Rp = 예상 포트폴리오 수익

Rf = 무위험 비율

Sigma (p) = 표준 편차

Treynor 비율

Treynor 비율은 자산에 다양한 위험이없는 경우 얻을 수 있었던 수익을 초과하는 수익을 측정합니다. Sharpe 비율에 사용되는 표준 편차 대신 베타 계수를 사용합니다. 미국 경제학자 Jack L Treynor가 만든이 비율은 고유 한 위험 수준을 고려하면서 투자가 투자자에게 제공 할 수있는 수익을 보여줍니다.

베타 계수는 시장 투자의 민감도를 나타냅니다. 비율이 높은 경우 시장 위험을 포함하여 투자가 상대적으로 높은 수익을 제공함을 의미합니다.

Treynor 비율-공식

어디:

Rp = 예상 포트폴리오 수익

Rf = 무위험 비율

Beta (p) = 포트폴리오 베타

예 (Treynor 비율)

DJIA의 5 년 연간 수익률이 18 %이고 T-bill의 평균 수익률이 7 %라고 가정합니다.

투자 평균 연간 수익 표준 편차
12 % 0.92
10 % 0.26
8 % 0.20

시장 = (0.18-0.07) / 1 = 0.11

A = (0.12-0.07) /0.92 = 0.05

B = (0.10-0.07) /0.26 = 0.11

C = (0.08-0.07) /0.20 = 0.05

위험 조정 수익률 – Jensen의 알파

Jensen의 Alpha는 투자에 대한 활성 수익을 설명하는 데 사용됩니다. 전체 시장 움직임을 나타내는 시장 지수 벤치 마크에 대한 투자 성과를 측정합니다. 알파는 위험을 고려한 후 투자의 성과를 보여줍니다.

Jensen의 알파-공식

어디:

Rp = 예상 포트폴리오 수익

Rf = 무위험 비율

Beta (p) = 포트폴리오 베타

Rm = 시장 수익률

해석 (Jensen의 알파)

알파 <0은 투자가 예상 수익에 비해 너무 위험했음을 의미합니다.

Alpha = 0은 획득 한 수익이 위험을 감수하기에 충분 함을 의미합니다.

Alpha> 0은 획득 한 수익이 가정 된 위험보다 크다는 것을 의미합니다.

예 (Jensen의 알파)

포트폴리오가 전년도에 17 %의 수익을 실현했다고 가정합니다. 시장 지수는 12.5 %를 반환했습니다. 베타는 1.4이고 무위험 비율은 4 %입니다.

젠슨의 알파 = 17- [4 + 1.4 * (12.5-4)] = 17- (4 + 11.9) = 1.1 %

1.1 %의 알파는 투자자가 1 년 동안 맡은 위험에 대해 높은 수익을 얻었음을 의미합니다.

위험 조정 수익률 – R 제곱

R-Squared는 벤치마킹 지수의 움직임을 기반으로 펀드의 움직임 비율을 측정합니다. 비율 값은 0 % -100 %에서 다양 할 수 있습니다. R-Squared 값 100 %는 벤치마킹 된 지수의 움직임에 의해 펀드의 움직임이 정당화된다는 것을 의미합니다.

위험 조정 수익률 – 소르 티노 비율

Sortino 비율은 Sharpe 비율의 변형입니다. 포트폴리오의 수익을 "하방 위험"으로 나눕니다. 하방 위험은 포트폴리오 수익률이 일정 수준 이하로 변동하는 것입니다. 수준은 평균 수익률을 기반으로합니다. 비율은 펀드 또는 주식의 하락 위험을 측정합니다. Sharpe 비율과 마찬가지로 값이 높을수록 수익 대비 위험이 적음을 나타냅니다.

Sortino 비율-공식

어디:

Rp = 예상 포트폴리오 수익

Rf = 무위험 비율

Sigma (d) = 마이너스 자산 수익률의 표준 편차

예 (소르 티노 비율)

뮤추얼 펀드 뮤추얼 펀드 뮤추얼 펀드는 주식, 채권 또는 기타 증권에 투자 할 목적으로 많은 투자자로부터 수집 한 자금 풀입니다. 뮤추얼 펀드는 투자자 그룹이 소유하고 전문가가 관리합니다. 다양한 유형의 펀드, 작동 방식, 투자의 이점 및 트레이드 오프에 대해 알아보십시오. 연간 수익률은 16 %이고 하향 편차는 9 %입니다. 무위험 비율은 3 %입니다.

소르 티노 = (16 % -3 %) / 9 % = 1.44

위험 조정 수익률 – Modigliani-Modigliani 비율

M2 비율이라고도하는 Modigliani-Modigliani 비율은 위험 조정 투자 수익을 도출하는 데 사용됩니다. 벤치 마크와 비교하여 위험에 맞게 조정 된 투자 수익을 보여줍니다. 수익률 단위로 표시됩니다.

Modigliani-Modigliani 비율-공식

어디:

Rp = 조정 된 포트폴리오 수익률

Rm = 시장 수익률 포트폴리오

조정 된 포트폴리오는 전체 시장과 비교하여 총 위험을 표시하도록 조정됩니다.

예 (Modigliani-Modigliani 비율)

뮤추얼 펀드 A는 조정 된 연간 수익률이 15 %이고 펀드의 시장 지수는 10 %입니다.

M2 = 15 % -10 % = 5 %

위험 조정 수익률의 중요성

위험은 예상되는 결과와의 차이입니다. 시장 벤치 마크와 관련하여 표현할 수 있으며 양수 또는 음수 일 수 있습니다. 투자자가 장기적으로 투자에 대해 큰 수익을 얻으려면 단기적으로 손실을 입을 수 있어야합니다. 변동성 수준은 투자자의 위험 허용 범위에 따라 다릅니다.

위험 조정 수익률은 특정 수익 창출과 관련된 위험 정도를 측정합니다. 이 개념은 벤치 마크에 대한 위험 수준이 다른 여러 투자의 수익을 측정하는 데 사용됩니다. 자산이 전체 시장보다 낮은 위험을 보이는 경우 무위험 비율을 초과하는 자산 수익은 이익으로 간주됩니다.

위험 조정 수익률 지표는 다음과 같은 이점을 제공합니다.

  • 두 개 이상의 투자 간의 위험을 비교할 수 있습니다.
  • 다른 리스크-수익률로 이루어지지 않은 무위험 비율의 변화를 조사합니다.
  • 실제 수익률과 벤치 마크 지수의 수익률을 비교할 수 있습니다.

결론

위험 조정 수익은 많은 외부 요인이 위험 수준에 영향을 미치기 때문에 투자마다 다를 수 있습니다. 여기에는 펀드의 가용성, 위험 허용 범위 및 변동이 심한 시장에서 오랫동안 포지션을 유지할 수있는 능력이 포함됩니다.

투자자는 시장의 변동성에 따라 주식 포지션을 조정하여 위험 조정 수익을 개선 할 수 있습니다.

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  • 기업 재무 비율 기업 재무 비율 기업 재무 비율은 비즈니스를 평가하는 데 사용되는 양적 측정 값입니다. 이 비율은 재무 분석가, 주식 연구 분석가, 투자자 및 자산 관리자가 더 나은 투자 결정을 내리는 최종 목표와 함께 비즈니스의 전반적인 재무 건전성을 평가하는 데 사용됩니다.
  • 위험 관리 위험 관리 위험 관리는 비즈니스 생활의 일부를 구성하는 위험 요소에 대한 식별, 분석 및 대응을 포함합니다. 일반적으로
  • 체계적 리스크 체계적 리스크 체계적 리스크는 특정 기업이나 개인이 통제 할 수없는 요인으로 인해 발생하는 전체 리스크의 일부입니다. 체계적인 위험은 조직 외부 요인에 의해 발생합니다. 모든 투자 또는 유가 증권은 체계적인 위험에 노출되어 있으므로 분산 할 수없는 위험입니다.
  • 체계적 위험 체계적 위험 체계적 위험은 회사, 산업, 금융 기관 또는 전체 경제의 붕괴 또는 실패와 관련된 위험으로 정의 할 수 있습니다. 금융 시스템이 크게 실패 할 위험이 있으며, 이로 인해 자본 제공자가 자본 사용자에 대한 신뢰를 잃을 때 위기가 발생합니다.

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