담보 대출 의무 (CLO)-개요, 생성, 장점

담보 대출 의무 (CLO)는 대출 풀로 뒷받침되는 증권입니다. 즉, CLO는 투자자에게 판매되는 리 패키징 된 대출입니다. 기본 수단이 모기지가 아닌 대출이라는 점을 제외하면 담보 모기지 의무 (CMO)와 유사합니다. 주택의 전체 비용을 충당하기 위해 대출을받을 수 있지만 주택 가치의 약 80 %에 해당하는 대출을받는 것이 더 일반적입니다. .

담보 대출 의무

요약 :

  • 담보 대출 의무 (CLO)는 대출 풀로 뒷받침되는 증권입니다.
  • 낮은 수준의 CLO 트랜치에있는 투자자는 높은 수준의 트랜치에 비해 더 큰 수익과 위험 프로필을 가지고 있습니다.
  • CLO 관리자는 신디케이션 프로세스를 통해 대출을 구매합니다.

담보 대출 의무 이해

담보 대출 의무를 사용하면 기본 대출의 부채 지불이 함께 통합되어 CLO의 다양한 트랜치 투자자에게 분배됩니다. CLO에는 아래 그림과 같이 몇 가지 트랜치가 있습니다.

CLO 트랜치

투자자는 위험 / 수익 프로필을 충족하는 트랜치에 투자 할 수 있습니다. 트랜치 등급이 높을수록 위험이 적고 수익이 낮아집니다. 예를 들어, AAA 부채 트랜치는 가장 낮은 기본 금리와 가장 낮은 수익을 제공합니다. 스펙트럼의 다른 쪽 끝에서는 주식 트랜치가 가장 높은 부도율과 가장 높은 수익률을 제공합니다.

CLO의 기초 대출은 대부분 선순위 담보 은행 대출로 구성됩니다. CLO에서 찾을 수있는 다른 유형의 대출은 2 차 담보 및 무담보 부채입니다. 기초 대출에 대한 부채 지불은 함께 모아서 트랜치의 상단부터 하단까지 투자자에게 분배됩니다. 사실은 다음과 같습니다.

대출 상환

위의 그림은 트랜치의 바닥이 가장 위험하지만 가장 높은 수익을 창출하는 이유를 설명합니다. 트랜치의 맨 아래에있는 투자자는 가장 높은 위험에 직면합니다. 담보 대출 의무의 차용인이 채무 불이행으로 부채 상환을 할 수없는 경우 트랜치의 맨 아래에있는 투자자가 가장 먼저 손실을 입을 것입니다. 이러한 위험을 보상하기 위해 트랜치의 맨 아래에있는 투자자에게 더 높은 수익이 제공됩니다.

담보 대출 의무 생성

담보 대출 의무의 생성은 다음과 같이 단순화 할 수 있습니다.

  1. CLO 관리자는 자본 구조를 만듭니다. 자본 구조 자본 구조는 회사가 운영 자금을 조달하고 자산을 조달하기 위해 사용하는 부채 및 / 또는 자본의 금액을 말합니다. 리스크 및 수익 기대치가 다양한 트랜치의 기업 자본 구조.
  2. CLO 관리자는 투자자로부터 자본을 조달합니다.
  3. 투자자는 위험을 충족하고 기대치를 반환하는 트랜치를 선택합니다.
  4. CLO 관리자는 투자자로부터 모은 자본을 사용하여 대출을 구매합니다.
  5. 대출에서 발생하는이자는 최고 트랜치에서 시작하여 투자자에게 지불하는 데 사용됩니다.

CLO의 대출

위에서 언급했듯이 담보 대출 의무 관리자는 투자자로부터 조달 한 자본을 사용하여 대출을 구매합니다. 그러나 그러한 대출은 어떻게 조달됩니까?

CLO는 대출 시장에서 매우 중요합니다. Reuters에 따르면 CLO 관리자는 레버리지 대출의 가장 큰 구매자입니다.

관리자는 신디케이션 프로세스를 통해 대출을 구매합니다. 예를 들어, 회사가 운영을 확장하기 위해 돈을 찾고 1 억 달러를 대출하기 위해 은행에 접근 할 수 있습니다. 은행은 1 억 달러의 대출을 승인하지만 위험을 줄이기 위해 대출을 더 작은 비트로 나누고 1 억 달러를 기부 할 다른 대출 기관을 찾습니다 (신디케이트 형성). 담보 대출 의무 관리자와 같은 대출 기관이 대출을 구매합니다. 프로세스는 다음과 같습니다.

신디케이션 프로세스

담보 대출 의무의 장점

투자자에게 CLO에 투자하면 몇 가지 이점이 있습니다.

1. 과잉 담보 화

CLO의 상위 트랜치는 다수의 대출이 부도하더라도 상위 트랜치는 영향을받지 않는다는 점에서 과잉 담보 화됩니다. 대출 불이행의 경우 낮은 트랜치가 가장 먼저 손실을 입습니다.

2. 변동 금리 대출

담보 대출 채무의 기초 대출은 변동 금리 대출입니다. 결과적으로 이로 인해 기간이 짧아집니다. 따라서 담보 대출 채무는 이자율 변동에 따른 위험이 있습니다. 변동 이자율 변동 이자율이란 채무 기간 동안 변동하는 변동 이자율을 말합니다. 고정 금리의 반대입니다. .

3. 적극적으로 관리

CLO는 대출 관리자 (또는 대출 관리자)가 적극적으로 관리하고 모니터링합니다. 관리자는 관리 수수료를 징수하지만 일반적으로 담보 대출 의무의 이행과 관련이 있습니다.

4. 인플레이션에 대한 헤지

유동 금리 대출로 구성된 CLO로 인해 인플레이션에 대한 헤지로 사용할 수 있습니다. 인플레이션 인플레이션은 일정 기간 동안 상품 가격 수준이 상승하는 것을 나타내는 경제 개념입니다. 가격 수준의 상승은 주어진 경제에서 통화가 구매력을 잃는다는 것을 의미합니다 (즉, 같은 금액으로 더 적게 구입할 수 있음). .

5. 더 높은 수익

PineBridge에 따르면 장기적으로 CLO tranches는 다른 기업 부채 범주 (은행 대출, 비 투자 등급 채권, 투자 등급 채권 등)를 크게 능가했습니다.

추가 자료

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