베타-금융에서 베타 (β) 란 무엇입니까? 가이드 및 예

투자 유가 증권 (즉, 주식)의 베타 (β)는 전체 시장에 대한 수익 변동성의 척도입니다. 이는 위험의 척도로 사용되며 자본 자산 가격 모델 (CAPM)의 필수 부분입니다. CAPM 공식은 유가 증권의 수익률이 해당 유가 증권의 베타에 따라 무위험 수익과 위험 프리미엄을 더한 것과 같다는 것을 보여줍니다. 베타가 높은 회사는 위험과 기대 수익도 더 높습니다.

베타 계수는 다음과 같이 해석 할 수 있습니다.

  • β = 1 시장만큼 휘발성
  • β> 1 시장보다 변동성이 높음
  • β 0 시장보다 변동성이 적음
  • β = 0 시장과 무관
  • β <0 시장과 음의 상관 관계

다음은 β 계산기의 데이터 포인트를 보여주는 차트입니다 (아래).

금융 베타 차트-주식의 변동성

베타의 예

높은 β – 1보다 큰 β를 가진 회사는 시장보다 변동성이 더 큽니다. 예를 들어 β가 1.75 인 고위험 기술 회사는 주어진 기간 (일반적으로 매주 측정)에 시장이 반환 한 금액의 175 %를 반환했을 것입니다.

낮은 β – 1보다 낮은 β를 가진 회사는 전체 시장보다 변동성이 적습니다. 예를 들어 β가 0.45 인 전기 유틸리티 회사를 생각해 보겠습니다.이 회사는 주어진 기간에 시장이 반환 한 것의 45 % 만 반환했을 것입니다.

음수 β – 음수 β를 가진 회사는 시장 수익률과 음의 상관 관계가 있습니다. 예를 들어 β가 -0.2 인 금 회사는 시장이 10 % 상승했을 때 -2 %를 반환했을 것입니다.

계산

아래는 다운로드하여 β를 직접 계산하는 데 사용할 수있는 Excel β 계산기입니다. β는 Slope 함수를 사용하여 Excel에서 쉽게 계산할 수 있습니다.

Excel에서 β를 계산하려면 다음 단계를 따르십시오.

  1. 주식의 주간 가격을 얻으십시오
  2. 시장 지수 (예 : S & P 500 지수)의 주간 가격을 얻습니다.
  3. 주식의 주간 수익률 계산
  4. 시장 지수의 주간 수익률 계산
  5. Slope 기능을 사용하여 시장과 주식의 주간 수익률을 각각 자체 시리즈로 선택하십시오.
  6. 축하합니다! Slope 함수의 출력은 β입니다.

베타 계산기-다운로드

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Equity Beta와 Asset Beta는 무엇입니까?

주식 베타 또는 주식 베타라고도하는 레 버드 베타는 자본 구조에서 회사의 레버리지가 미치는 영향을 고려한 주식 수익의 변동성입니다. 레버리지 회사의 변동성 (위험)을 시장의 위험과 비교합니다.

레 버드 베타에는 비즈니스 위험이 모두 포함됩니다. 체계적 위험 체계적 위험은 회사, 산업, 금융 기관 또는 전체 경제의 붕괴 또는 실패와 관련된 위험으로 정의 할 수 있습니다. 금융 시스템의 중대한 실패의 위험으로, 자본 제공자가 자본 사용자에 대한 신뢰를 잃을 때 위기가 발생하고 부채를 감수함으로써 발생하는 위험 부채의 시장 가치 부채의 시장 가치는 시장을 의미합니다 가격 투자자는 대차 대조표의 장부 가치와 다른 회사의 부채를 기꺼이 매수할 것입니다. . 자본 구조를 기반으로 한 주식의 변동성이기 때문에 일반적으로 "자본 베타"라고도합니다. 자본 구조 자본 구조는 회사가 운영 자금을 조달하고 자산을 조달하기 위해 사용하는 부채 및 / 또는 자본의 양을 나타냅니다. . 회사 's 자본 구조.

자산 베타 또는 비 레버리지 베타 Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (자산 베타)는 재무 적 레버리지를 고려하지 않은 비즈니스 수익의 변동성입니다. 자산 만 고려합니다. 레버리지가없는 회사의 위험을 시장의 위험과 비교합니다. 주식 베타를 취하고이를 1과 주식에 대한 세금 조정 부채로 나누어 계산하는 반면, 시장에 비해 레버리지가없는 회사의 위험만을 보여줍니다. 여기에는 비즈니스 위험이 포함되지만 레버리지 위험은 포함되지 않습니다.

레 버드 베타

Levered Beta vs Unlevered Beta

레 버드 베타 (주식 베타)는 회사 주식 수익률의 변동성을 더 넓은 시장의 변동성과 비교하는 측정입니다. 즉, 위험의 척도이며 회사의 자본 구조와 레버리지의 영향을 포함합니다. 주식 베타를 통해 투자자는 증권이 거시 시장 위험에 얼마나 민감한 지 평가할 수 있습니다. 예를 들어, β가 1.5 인 회사는 비교 대상 시장만큼 변동성이 150 % 인 수익을 나타냅니다.

Bloomberg에서 회사의 베타를 찾을 때 표시되는 기본 숫자는 레버리지이며 해당 회사의 부채를 반영합니다. 각 회사의 자본 구조가 다르기 때문에 분석가는 부채 또는 자본 자금의 비율에 관계없이 회사 자산이 얼마나 "위험한지"살펴보고 싶어합니다.

회사의 부채 또는 레버리지가 높을수록 부채를 처리하는 데 전념하는 회사로부터 더 많은 수익을 얻습니다. 회사가 부채를 더 추가하면 회사의 미래 수익에 대한 불확실성도 높아집니다. 그것은 회사의 주식과 관련된 위험을 증가 시키지만 시장이나 산업 위험의 결과는 아닙니다. 따라서 재무 적 레버리지 (부채 영향)를 제거함으로써 레버리지가없는 베타는 회사 자산의 위험만을 포착 할 수 있습니다.

Levered Beta 계산

주식의 레버리지 베타를 추정하는 방법에는 두 가지가 있습니다. 첫 번째이자 가장 간단한 방법은 회사의 역사적 β를 사용하거나 Bloomberg에서 회사의 베타를 선택하는 것입니다. 두 번째로 더 인기있는 방법은 상장 기업 비교를 사용하여 β에 대한 새로운 추정치를 만드는 것입니다. 비교 접근 방식을 사용하기 위해 비교 가능한 회사의 β를 Bloomberg에서 가져오고 각 회사의 레버리지없는 베타를 계산합니다.

레버리지 없음 β = 레버리지 β / ((1 + (1 – 세율) * (부채 / 자본))

레 버드 베타에는 비즈니스 위험과 부채를 감수함으로써 발생하는 위험이 모두 포함됩니다. 그러나 회사마다 자본 구조가 다르기 때문에 순수한 비즈니스 위험을보기 위해 부채에서 추가 위험을 제거하기 위해 레버리지가없는 베타를 계산합니다. 레버리지되지 않은 베타의 평균은 평가되고있는 회사의 자본 구조에 따라 계산되고 다시 레버리지됩니다.

Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 – 세율) * (부채 / 자본))

참고 : 대부분의 경우 회사의 현재 자본 구조는 β가 다시 레버리지 될 때 사용됩니다. 그러나 회사의 자본 구조가 미래에 변경 될 수 있다는 정보가있는 경우 β는 ​​회사의 목표 자본 구조를 사용하여 다시 레버리지됩니다.

베타 해석

유가 증권의 β는 높은 R ​​제곱 값이 벤치 마크보다 높을 때만 사용해야합니다. R- 제곱 값은 벤치 마크 지수의 움직임으로 설명 할 수있는 유가 증권의 주가 변동 비율을 측정합니다. 예를 들어, 금은 주식과 음의 상관 관계가 있기 때문에 금 ETF는 벤치 마크 주가 지수와 관련하여 낮은 β 및 R- 제곱을 보여줍니다.

β가 1이면 유가 증권 가격이 시장과 함께 이동 함을 나타냅니다. β가 1 미만이면 보안이 전체 시장보다 변동성이 낮음을 나타냅니다. 마찬가지로 β가 1 이상이면 보안이 전체 시장보다 변동성이 더 크다는 것을 나타냅니다. 특정 산업의 회사는 다른 산업의 회사보다 더 높은 β를 달성하는 경향이 있습니다. 예를 들어, 대부분의 기술 회사의 β는 1보다 높은 경향이 있습니다. 또한 β가 1.30 인 회사는 이론적으로 시장보다 30 % 더 변동성이 높습니다. 마찬가지로, β 0f 0.79를 가진 회사는 이론적으로 시장보다 변동성이 21 % 적습니다.

β가 음수 인 회사의 경우 시장의 반대 방향으로 이동 함을 의미합니다. 이론적으로는 가능하지만 β가 음수 인 주식을 찾는 것은 극히 드뭅니다.

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