유동성 선호 이론-개요, LM 곡선, 수익률 곡선

유동성 선호 이론은 금융 시장의 대리인이 유동성을 선호한다고 설명합니다. 공식적으로 U (자산 A)> U (자산 B) 및 r A = r B 이면 L (자산 A)> L (자산 B)입니다.

  • U (자산 A)는 자산 A를 보유한 투자자의 효용입니다.
  • U (Asset B)는 자산 B를 보유한 투자자의 효용입니다.
  • r A 는 자산 A에 의해 생성 된 수익입니다.
  • r B 는 자산 B에 의해 생성 된 수익입니다.
  • L (자산 A)은 자산 A의 유동성입니다.
  • L (자산 B)는 자산 B의 유동성입니다.

유동성 선호 이론에 따라 동일한 수익률을 제공하는 두 개의 자산에 직면 한 투자자 수익률 (ROR)은 투자의 초기 비용과 일치하는 일정 기간 동안의 투자 수익 또는 손실입니다. 백분율로 표시됩니다. 이 가이드는 가장 일반적인 공식이 항상 더 유동적 인 자산을 선택할 것이라고 가르칩니다. 유동성 선호라는 용어는 영국 경제학자 John Maynard Keynes가 1936 년 저서“The General Theory of Employment, Interest, and Money”에서 소개했습니다. 케인스는 경제 유동성 선호에서 총수요를 불렀다.

케인즈 화폐 이론과 LM 곡선

Keynes General Theory에 따르면 단기 금리는 화폐의 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 돈을 보유하는 것은 기회 비용입니다. 기회 비용 기회 비용은 경제학 연구의 핵심 개념 중 하나이며 다양한 의사 결정 과정에서 널리 사용됩니다. 기회 비용은 차선책의 가치입니다. 그 돈을 단기 채권에 투자하지 않는 것입니다. 화폐 수요는 단기 금리의 함수이며 유동성 선호 함수로 알려져 있습니다.

통화 공급은 일반적으로 중앙 은행 기관인 연방 준비 은행 (Fed)이 정한 고정 수량입니다. 연방 준비 은행은 미국의 중앙 은행이며 세계 최대의 자유 시장 경제를 뒷받침하는 금융 기관입니다. . L (r, Y)는 만약이면 유동성 우선 함수입니다. 여기서 r은 단기 이자율이고 Y는 경제의 산출 수준입니다.

유동성 선호 이론

공식적으로 유동성 화폐 (LM) 곡선은 화폐 시장이 균형을 이루도록하는 산출물-이자율 공간 에서 포인트의 궤적입니다 . 또는 LM 곡선은 화폐 수요 또는 공급의 변화를 단기 이자율의 변화에 ​​매핑한다고 말할 수 있습니다. 이자율 이자율은 일반적으로 표현되는 모든 형태의 부채에 대해 대출자가 차용자에게 부과하는 금액을 말합니다. 원금의 백분율로. .

LM 차트

유동성 선호 이론과 상향 수익률 곡선

유동성 선호 이론에 따르면, 경제의 단기 금리는 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 공급과 수요 공급과 수요의 법칙은 효율적인 시장에서 재화의 공급량과 그 재화에 대해 요구되는 양은 서로 동일합니다. 그 재화의 가격은 또한 수요와 공급이 같은 지점에 의해 결정됩니다. 경제에서 가장 유동적 인 자산 – 돈. 이 개념은 채권 시장으로 확장 될 때 상승하는 수익률 곡선에 대한 명확한 설명을 제공합니다. 투자자들은 유동성을 엄격히 선호하기 때문에 투자자들이 단기 채권보다 장기 채권을 사도록 설득하기 위해서는 장기 채권의 수익률이 단기 채권의 수익률보다 커야합니다.

공식적으로 U (자산 A)> U (자산 B) 및 L (자산 A)> L (자산 B)이면 r A > r B 입니다. 이자율의 차이를 유동성 프리미엄 또는 기간 프리미엄이라고합니다. 프리미엄이라는 용어에 일반적으로 사용되는 척도는 10-2 스프레드입니다.

10-2 스프레드 차트

선호하는 서식지 이론

유동성 선호 이론은 선호 서식지가 기간 구조의 짧은 끝인 선호 서식지 이론의 특별한 경우입니다. 선호 서식지 이론에 따르면 채권 시장은 채권 기간 구조에 따라 '분할'되며 이러한 '분할'시장은 채권 시장 투자자의 선호도에 따라 연결됩니다.

선호 서식지 이론에 따라 채권 시장 투자자는 용어 구조의 특정 부분 또는 "거주지"에 투자하는 것을 선호합니다. 이 이론은 이탈리아계 미국인 경제학자 프랑코 모딜리 아니와 미국 경제 사학자 리차드 서치가 1966 년 논문“금리 정책의 혁신”에서 소개했습니다.

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