변동성 미소-개요, 관찰시기 및 한계

변동성 미소는 동일한 만기일을 공유하는 여러 옵션 계약의 암시 적 변동성에 의해 생성 된 패턴의 U 자형 그래픽 표현을 나타냅니다. 다른 내재 변동성의 값이 내재 변동성 (IV) 내재 변동성 (또는 간단히 IV)의 값을 사용하여 옵션의 미래 변동성에 대해 시장이 말하는 것을 계산할 때 얻은 지리적 패턴은 행사 가격에 대해 플롯됩니다. 해당 옵션; 미소처럼 한쪽 또는 양쪽 끝이 위쪽으로 기울어 지도록 선이 만들어집니다.

변동성 미소출처

요약

  • 변동성 미소는 동일한 만기일을 공유하는 여러 옵션 계약의 묵시적 변동성에 의해 생성 된 패턴의 U 자형 그래픽 표현을 나타냅니다.
  • 외화 나 머니 옵션이 머니 옵션보다 내재 변동성이 더 높은 상황에서 기록 된 데이터를 미소라고합니다.
  • 금융사에 기록 된 최초의 변동성 미소는 1987 년 블랙 먼데이 주식 시장 폭락의 여파였습니다.

변동성 미소는 언제 관찰됩니까?

옵션 가격 설정 과정은 옵션의 가치가 옵션의 만기까지 남은 시간, 행사 가격 행사 가격과 같은 외부 요인의 영향을 받기 때문에 복잡합니다. 행사 가격은 보유자가 보유한 가격입니다. 옵션의 옵션은 콜 옵션을 보유하는지 풋 옵션을 보유하는지에 따라 기초 증권을 매수 또는 매도하는 옵션을 행사할 수 있습니다. 옵션은 행사 가격으로 알려진 특정 가격으로 계약을 행사할 수있는 권리가있는 계약입니다. 옵션의 예상 변동성 수준 또는 기초 자산의 내재 변동성. 이러한 불규칙성은 시장에서 변동성 미소가 관찰 될 때 반영됩니다.

변동성 미소가 관찰되는 이유를 설명하는 가장 명백한 가설은 현물 옵션에 비해 현물 또는 현물 옵션에 대한 수요가 더 높다는 것입니다.

Black-Scholes 모델에 비해 더 세련되고 개발 된 옵션 모델은 외화 옵션의 가격을 과도하게 책정했습니다. 이는 외화 옵션과 관련된 과도한 위험 노출을 설명하기 위해 수행됩니다.

외화 나 머니 옵션이 머니 옵션보다 내재 변동성이 더 높은 상황에서 기록 된 데이터를 미소라고합니다. 이는 옵션의 행사 가격이 해당 옵션의 현재 시장 가격에서 멀어지면 풋 옵션 및 콜 옵션의 내재 변동성이 증가 함을 의미합니다.

일반적으로 at the money (ATM) At the money (ATM)의 내재 변동성은 옵션의 행사가가 기초 자산의 현재 시장 가격과 동일한 상황을 나타냅니다. 옵션의 개념은 낮게 유지되는 경향이 있습니다. 따라서 미소의 존재는 머니 매니저가 일반적으로 풋 옵션보다 콜 옵션을 선호한다는 것을 의미합니다.

블랙 숄즈 모델

변동성 미소는 일반적인 관찰이 아니며 Black-Scholes 옵션 이론은 완전히 평평한 변동성 곡선을 전제로합니다.

Black-Scholes 모델은 파생 상품, 특히 옵션의 가격 책정에 사용되는 표준 공식입니다. 옵션의 내재 변동성이 해당 행사가에 대해 플롯되면 Black-Scholes 모델은 얻은 곡선이 평평하다고 예측합니다. 이는 동일한 날짜에 만료되도록 설정된 모든 옵션이 동일한 가격으로 평가되는 기본 자산이 동일한 내재 변동성을 갖는 것을 의미합니다.

그러나 항상 사실은 아닙니다. 시장은 종종 시장의 일반적인 추세에서 불일치를 일으키는 극단적 인 사건의 증인입니다. 금융 역사상 처음으로 기록 된 변동성 미소는 1987 년 10 월 19 일 (월요일)에 발생한 1987 년 블랙 먼데이 "블랙 먼데이"의 블랙 먼데이 주식 시장 폭락의 여파였습니다. 이날 전 세계 주식 시장은 폭락했지만.

극단적 인 이벤트가 발생하면 옵션 가격에 상당한 변동이 발생할 수 있으므로 내재 변동성에 포함되어야합니다. 따라서 재무 모델을 만드는 동안 재무 모델 유형 가장 일반적인 유형의 재무 모델에는 3 개 명세서 모델, DCF 모델, M & A 모델, LBO 모델, 예산 모델이 있습니다. 상위 10 개 유형을 발견하고 극단적 인 사건의 발생 가능성을 고려할 필요가 있습니다.

변동성 미소의 한계는 무엇입니까?

변동성 미소는 모델 일 뿐이며 옵션의 내재 변동성이 반드시 일치하는 것은 아닙니다. 내재 변동성은 미소보다는 역방향 또는 순방향 스큐와 일치 할 수 있습니다. 일반적으로 외환 옵션과 단기 주식 옵션은 변동성 미소와 일치하는 경향이 있습니다. 반면에 장기 주식 옵션과 지수 옵션은 스큐에 맞춰 더 기울어집니다.

변동성 미소가 항상 깨끗한 U 자 모양을 갖는 것은 아닙니다. 수요 및 공급 불균형과 같은 외부 시장 요인으로 인해 발생할 수 있습니다. 따라서 투자자는 거래 결정을 내리는 여러 요소가 필요합니다. 변동성 미소는 시장의 어느 부분이 가격 변동성을 더 적게 볼 것인지를 나타내는 지표 일뿐입니다.

추가 자료

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