박스 스프레드-개요, 예, 선물 거래에서의 사용

박스 스프레드는 약세 풋과 황소 콜 스프레드를 결합한 옵션 거래 전략입니다. 스프레드가 효과적이려면 :

  • 만기일 및 행사 가격 행사 가격 행사 가격은 옵션 보유자가 콜 옵션 또는 풋 옵션 보유 여부에 따라 기초 증권을 매수 또는 매도 할 수있는 옵션을 행사할 수있는 가격입니다. 옵션은 행사 가격으로 알려진 특정 가격으로 계약을 행사할 수있는 권리가있는 계약입니다. 각 스프레드는 동일해야합니다.
  • 스프레드는 만료일 측면에서 상당히 저평가되어 있습니다.

박스 스프레드-다이어그램

출처

박스 스프레드는 수직적이며 거의 위험이 없습니다. (수직 스프레드는 만기일은 같지만 행사 가격이 다른 스프레드입니다). 중립 전략이라고도하는 박스 스프레드는 황소 콜 및 베어 풋 스프레드를 활용합니다. 트레이더의 이익은 항상 옵션의 총 비용과 옵션 스프레드의 만기 가치를 결정하는 행사 가격 간의 스프레드 간의 차이가 될 것입니다.

박스 스프레드의 예

주당 $ 25에 거래되는 회사 A를 고려하십시오. 박스 스프레드를 실행하기 위해 투자자는 내 가격 (ITM) 콜을 매수하고 풋을 한 다음 외 가격 (OTM) 콜을 매도하고 풋해야합니다.

회사 A는 다음을 구매합니다.

  • 20 (ITM) 전화로 $ 650 차변
  • $ 600 차변에 30 (ITM) 풋 옵션

회사 A는 다음을 판매합니다.

  • $ 150 크레딧에 대한 30 (OTM) 콜
  • $ 150 크레딧에 20 (OTM) 풋 옵션

수수료가 추가되기 전 거래자에게 부과되는 총 비용은 다음과 같습니다.

$ 650 – $ 150 (콜 스프레드) = $ 500

$ 600 – $ 150 (풋 스프레드) = $ 450

따라서 박스 스프레드의 총 비용은 $ 950 입니다.

행사 가격 스프레드는 최고 행사가와 최저 행사가의 차이입니다. 위의 예에서 스프레드는 30 – 20 = 10입니다. 상자에는 네 개의 다리가 있습니다. 각 옵션 계약에는 100 개의 주식이 포함됩니다.

100 주 x $ 10 = $ 1,000

박스 스프레드의 만기 가치 총액은 $ 1,000 입니다.

이익 (거래 비용 전 거래 비용 거래 비용은 거래 참여자에게 발생하지 않는 발생 비용이며, 시장의 경제 거래로 인한 매몰 비용이다. 경제학에서 거래 비용의 이론은 가정에 근거한다. 사람들은 경쟁적인 자기 이익의 영향을받습니다.) 스프레드 옵션 전략의 경우 $ 1,000 – $ 950 = $ 50입니다.

선물 거래의 박스 스프레드

박스 스프레드는 선물 거래에도 사용할 수 있습니다. 선물 계약 선물 계약은 나중에 미리 정해진 가격에 기초 자산을 매수 또는 매도하는 계약입니다. 미래 계약은 기초 자산에서 가치를 파생하기 때문에 파생 상품이라고도합니다. 투자자는 나중에 미리 정해진 가격에 기초 자산을 사고 팔 권리를 구매할 수 있습니다. . 이 전략은 두 개의 버터 플라이 스프레드로 구성된 동일한 간격 또는 연속 계약을 특징으로합니다. 선물 거래에서 박스 스프레드는 일반적으로 더블 버터 플라이라고합니다.

일반적인 이론은 선물을 처리 할 때 스프레드가 방향성이 없기 때문에 크게 움직이지 않는다는 것입니다. 대신 일반적으로 범위 내에서 거래됩니다. 선물로 작업 할 때 스프레드는 Pascal의 Triangle의 특성에서 자연스러운 헤징 구성을 개발합니다.

대부분의 경우 박스 스프레드는 ITM 콜 및 풋이 매수되고 OTM 콜 및 풋이 매도되는 롱 박스를 처리합니다. 상자의 총 비용이 행사 가격 간의 스프레드보다 크면 짧은 상자가 유리합니다. ITM 콜 및 풋이 판매되고 OTM 콜 및 풋이 구매되는 트레이더의 프로세스를 간단히 뒤집습니다.

박스 스프레드는 본질적으로 차익 거래 옵션 전략입니다. 옵션 스프레드를 적용하는 데 드는 총 비용이 행사 가격 스프레드의 만기 가치보다 적 으면 거래자는 두 수치의 차이에 해당하는 작은 수익을 확보 할 수 있습니다.

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