IPO (초기 공모)-기업의 가치 평가 및 상장 방법

주식 공모 (IPO)는 주식의 첫 판매입니다. 주식이란 무엇입니까? 회사의 주식을 소유 한 개인을 주주라고하며 회사의 잔여 자산과 수익의 일부를 청구 할 자격이 있습니다 (회사가 해산되어야 함). "주식", "주식"및 "자본"이라는 용어는 같은 의미로 사용됩니다. 회사에서 대중에게 발행합니다. IPO 이전에 회사는 일반적으로 소수의 투자자 (창업자, 친구, 가족 및 벤처 캐피탈과 같은 비즈니스 투자자)가있는 개인 회사로 간주됩니다. 벤처 캐피탈 벤처 캐피탈은 초기 단계에 자금을 제공하는 자금 조달의 한 형태입니다. 주식이나 소유 지분을 대가로 성장 잠재력이 높은 신흥 기업 벤처 자본가는 신생 기업에 투자 할 위험을 감수합니다.회사가 성공하면 상당한 수익을 얻을 수 있기를 바랍니다. 또는 엔젤 투자자 엔젤 투자자 엔젤 투자자는 소유 지분 또는 전환 부채를 대가로 신생 기업에 자본을 제공하는 개인 또는 회사입니다. 그들은 일회성 투자 또는 지속적인 자본 투입을 제공하여 어려운 초기 단계를 통과하는 비즈니스를 도울 수 있습니다. ). 기업이 IPO를 거치면 일반 대중은 처음으로 주식을 사고 회사의 일부를 소유 할 수 있습니다. IPO는 종종 "공개"라고하며 인수 프로세스는 일반적으로 투자 은행 IBD가 주도합니다. 투자 은행 부서 IBD는 전체 투자 은행 내 투자 은행 부서의 머리 글자입니다. IBD는 기업, 기관,그리고 정부는 자본 조달 (자본, 부채 및 하이브리드 시장에서 인수)을 수행하고 인수 합병을 실행합니다.

기업 공개 (IPO)

기업이 IPO를 거치는 이유

성장을 기대하는 회사는 종종 초기 공모를 사용하여 자본을 조달합니다. IPO의 가장 큰 장점은 추가 자본 조달입니다. 조달 된 자본은 추가 자산, 플랜트 및 장비를 구매하는 데 사용할 수 있습니다. PP & E (부동산, 플랜트 및 장비) PP & E (부동산, 플랜트 및 장비)는 대차 대조표에있는 핵심 비유동 자산 중 하나입니다. PP & E는 Capex, 감가 상각, 고정 자산 인수 / 처분의 영향을받습니다. 이러한 자산은 회사의 운영 및 미래 지출 (PPE), 연구 개발 자금 (R & D), 기존 부채의 확장 또는 상환에 대한 재무 계획 및 분석에서 핵심적인 역할을합니다. 또한 IPO를 통해 기업에 대한 인식이 높아지며, 이는 일반적으로 잠재적 인 신규 고객의 물결을 생성합니다.

미국 최대 IPO :

  • 250 억 달러를 모금 한 Alibaba Group IPO (2014 년 9 월)
  • 179 억 달러를 모금 한 Visa IPO (2008 년 3 월)
  • 160 억 달러를 모금 한 Facebook IPO (2012 년 5 월)
  • 미화 58 억 달러를 모금 한 General Motors IPO (2017 년 11 월)

또한 개인 투자자 / 창업 파트너 / 벤처 자본가는 IPO를 출구 전략으로 사용할 수 있습니다. 예를 들어, Facebook이 상장되었을 때 Mark Zuckerberg는 11 억 달러 상당의 주식을 거의 3100 만 주에 팔았습니다. 공모는 벤처 자본가가 상당한 돈을 버는 가장 일반적인 방법 중 하나입니다.

상장해야하는 가장 큰 이유는… 모금을 위해!

IPO-모금

기업 공개 (IPO) 단계

기업 공개의 첫 번째 단계는 IPO를 처리하기 위해 투자 은행 또는 은행을 고용하는 것입니다. 투자 은행은 주도권을 잡는 사람과 함께 일하거나 한 은행이 혼자 일할 수 있습니다.

다음으로, IPO에 관련된 모든 사람 (경영 팀, 감사 인, 회계사, 인수 은행, 변호사, 증권 거래위원회 (SEC) 전문가)이 회의에 참석하여 제안에 대해 논의하고 제출시기를 결정합니다. 전체 인수 과정에서 유사한 회의가 진행됩니다.

회의 후에는 등록 명세서가 정확한지 확인하기 위해 회사에 대해 실사를 수행해야합니다. 작업에는 시장 실사, 법률 및 IP 실사, 재무 및 세금 실사가 포함됩니다.

실사의 최종 결과는 S-1 등록 명세서입니다. 명세서의 정보에는 과거 재무 제표, 주요 데이터, 회사 개요, 위험 요소 등이 포함됩니다.

은행가와 분석가에게 회사에 대한 교육을 제공하기 위해 S-1 등록 명세서가 제출 된 후 사전 IPO 분석가 회의가 열립니다. 은행가와 분석가는 회사를 투자자에게 판매하는 방법에 대한 브리핑도받습니다. 예비 안내서도 작성할 수 있습니다.

사전 마케팅은 기관 투자자가 해당 부문과 회사를 좋아하는지 여부와 주당 지불 할 의사가있는 가격을 결정하기 위해 수행됩니다. 내부 평가와 관련하여 오퍼링의 가격 범위는 은행에서 설정합니다. S-1 등록 명세서가 가격 범위로 수정되었습니다.

사전 마케팅 작업과 S-1 등록 명세서가 완료된 후 경영진은 투자자를 만나고 회사를 마케팅하기 위해 돌아 다닌다. 투자자들의 주식수 주문과 그들이 지불하고자하는 가격이 결정되기 때문에 매우 중요한 과정입니다. 가격 범위는 추가로 수정 될 수 있습니다.

관리 팀은 투자 은행과 만나 주문에 따라 거래의 최종 가격을 결정합니다. 주문이 많으면 (과도하게 구독) 회사는 주가를 더 높게 책정합니다.

IPO 가격이 책정되면 투자 은행은 주식을 투자자에게 할당하고 주식은 대중이 사고 팔 수 있도록 시장에서 거래되기 시작합니다.

공개 상장의 과제

상장의 이점이 있지만 고려해야 할 주목할만한 단점도 있습니다. 기업 공개 (IPO)는 6 개월에서 1 년까지 걸릴 수 있습니다. 이 기간 동안 회사의 경영진은 IPO에 집중하여 비즈니스의 다른 영역이 타격을 입을 가능성이 있습니다.

미국에서는 상장 기업이 증권 거래위원회 (SEC)에 의해 모니터링됩니다. 상장 기업은 수천 명의 주주로 구성되며 규칙과 규정을 따릅니다. 이사회를 구성하고 감사 가능한 재무 및 회계 정보를 분기별로 제공해야합니다. 기업 공개는 비용이 많이 드는 과정이므로 역사적으로 강력한 펀더멘털과 높은 수익성 잠재력을 가진 민간 기업 만이 IPO를 거치게됩니다. 마지막으로, 상장 기업의 정보는 온라인에서 쉽게 사용할 수 있으므로 경쟁사에게 유용 할 수 있습니다.

회사 평가

투자 은행가 투자 은행가는 무엇을합니까? 투자 은행가는 무엇을합니까? 투자 은행가는 일주일에 100 시간 씩 연구, 재무 모델링 및 프리젠 테이션 구축을 수행 할 수 있습니다. 은행 업계에서 가장 탐내고 재정적으로 보람있는 직책 중 일부가 있지만 투자 은행 업무는 가장 도전적이고 어려운 경력 경로 중 하나이기도합니다. Guide to IB는 회사를 상장하기 위해 많은 시간을 할애합니다. 궁극적으로 회사가 오퍼링에 참여하기로 결정하고 거래소에서 거래를 시작한 후 주식을 사고 팔 때 회사의 가치를 결정하는 것은 투자자입니다.

은행가가 상장되기 전에 회사를 평가하기 위해 사용하는 주요 방법은 다음과 같습니다.

  • 재무 모델링 재무 모델링이란 무엇입니까? 재무 모델링은 회사의 재무 성과를 예측하기 위해 Excel에서 수행됩니다. 재무 모델링이란 무엇이며 모델을 구축하는 방법과 이유에 대한 개요입니다. (할인 현금 흐름 분석 / DCF 분석)
  • 비교 가능한 기업 분석 비교 가능한 기업 분석 비교 가능한 기업 분석을 수행하는 방법. 이 가이드는 비교 가능한 회사 분석 ( "Comps")을 구축하는 방법을 단계별로 보여 주며 무료 템플릿과 많은 예제를 포함합니다. Comps는 유사한 상장 기업의 비율을 살펴보고이를 사용하여 다른 비즈니스의 가치를 도출하는 상대적 평가 방법론입니다.
  • 선행 거래 분석 선행 거래 분석 선행 거래 분석은 과거의 M & A 거래를 사용하여 오늘날 비교 가능한 비즈니스를 평가하는 회사 평가 방법입니다. 일반적으로 "전례"라고하는이 평가 방법은 분석가가 일반적으로 준비하는 인수 / 합병의 일부로 전체 비즈니스를 평가하는 데 사용됩니다.

이 세 가지 방법을 결합함으로써 은행가는 투자자가 사업에 대해 기꺼이 지불 할 합당한 가치라고 생각하는 것을 삼각 측량 할 수 있습니다.

IPO 가격 차트

밸류에이션은 과학 이라기보다 예술에 가깝습니다. 이러한 이유로 많은 IPO는 거래 첫 며칠 동안 많은 변동성을 가지고 있습니다.

자세한 내용은 Finance의 비즈니스 평가 기법 과정을 확인하십시오.

IPO 저평가

위에서 언급 한 모든 평가 작업에도 불구하고 기업이 상장 될 때 IPO 가격이 낮게 책정되는 경향이 있습니다 (즉, 의도적으로 첫날 거래 가격보다 훨씬 낮은 가격으로 책정 됨). 예를 들어 LinkedIn Corporation은 주당 45 달러에 상장되었지만 하루 종일에는 122 달러까지 거래되었습니다. 이것은 종종 "테이블에 돈을 남겨 두는 것"이라고합니다.

공모를 인수하는 것은 회사에 재앙이 될 수 있습니다. 회사 A가 1 백만 주 IPO를 주당 $ 20에 가격을 책정한다고 가정합니다. 주식이 주당 40 달러에 거래되면 회사 A는 IPO가 저평가되지 않았다면 4 천만 달러 (1 백만 * 40 달러)를 벌 수 있었을 때 2,000 만 달러 (1 백만 * 20 달러)를 받았다는 의미입니다.

기업 금융에서 IPO가 저평가 된 이유에 대한 대중적인 이론은 다음 예를 통해 설명 할 수 있습니다.

IPO에 투자하는 투자자 범주가 내부자 및 나머지 시장 (외부 자)이라고 가정합니다. 내부자는 회사의 실제 가치를 알고 있으며 가격이 비싸면 멀리 할 것입니다. IPO가 저평가되면 내부자가 주식을 구매합니다.

외부인은 회사의 실제 가치를 모르지만 내부자는 알고 있습니다. 이 지식을 바탕으로 외부인은 내부자의 행동을 따를 것입니다.

  1. IPO의 가격이 낮 으면 모두가 주식을 매수할 것입니다.
  2. IPO가 비싸면 내부자는 구매하지 않을 것입니다. 이것을 알면 외부인도 제물을 사지 않을 것입니다.

따라서 오퍼링의 가격을 낮추는 것이 발행자와 은행의 최선의 이익입니다.

기타 리소스

기업 공개를위한 인수 절차를 이해하기 위해이 가이드를 읽어 주셔서 감사합니다! Finance의 사명은 경력을 발전시키는 데 도움이되는 것이며이를 염두에두고 아래의 추가 재무 리소스를 통해 도움을받을 수 있습니다.

  • 주식 자본 시장 주식 자본 시장 (ECM) 주식 자본 시장은 금융 기관과 기업이 금융 상품을 거래하기 위해 상호 작용하는 자본 시장의 하위 집합입니다.
  • 평가 방법 평가 방법 회사를 계속 관심사로 평가할 때 사용되는 세 가지 주요 평가 방법은 DCF 분석, 비교 가능한 회사 및 선행 거래입니다. 이러한 평가 방법은 투자 은행, 주식 연구, 사모 펀드, 기업 개발, 인수 합병, 레버리지 매입 및 금융에 사용됩니다.
  • M & A 프로세스 합병 인수 M & A 프로세스이 가이드는 M & A 프로세스의 모든 단계를 안내합니다. 인수 합병 및 거래가 어떻게 완료되는지 알아보십시오. 이 가이드에서는 인수 프로세스를 처음부터 끝까지, 다양한 유형의 인수자 (전략적 구매 대 금융 구매), 시너지 효과의 중요성 및 거래 비용을 간략하게 설명합니다.
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