Vulture Funds-Vulture Funds의 운영 방식 이해

벌처 펀드는 채무 불이행 가능성이 높은 부실 증권에 투자하는 헤지 펀드의 일부입니다. 펀드는 2 차 시장에서 매우 할인 된 가격으로 위험한 채무 상품을 구매합니다 2 차 시장 2 차 시장은 투자자가 다른 투자자로부터 유가 증권을 사고 파는 곳입니다. 예 : 뉴욕 증권 거래소 (NYSE), 런던 증권 거래소 (LSE). 부채 회수를 위해 발행자에 대한 법적 조치를 취함으로써 이익을 얻을 수 있습니다. Vulture 펀드 포트폴리오 관리자는 매우 높은 잠재적 수익을 제공하는 투자를 찾습니다. 수익률 수익률 (ROR)은 투자의 초기 비용을 백분율로 표시 한 기간 동안의 투자 수익 또는 손실입니다. 이 가이드에서는 불이행 위험이 높기 때문에 가장 일반적인 공식을 설명합니다.

벌처 펀드는 주로 고정 수입 상품을 대상으로합니다. 고정 수입 증권 고정 수입 증권은 정기 또는 고정이자 지급과 고수익 채권, 또는 그에 근접한 주식과 같은 상환 형태로 수익을 제공하는 채무 상품 유형입니다. 파산. 이러한 수단은 종종 어려움을 겪는 국가의 국가 부채 형태입니다.

독수리 기금은 어떻게 작동합니까?

“Vulture”는 독수리 자금을 독수리의 행동과 비교하는 은유입니다. 독수리, 사체를 잡아 먹는 새는 무방비 상태의 희생자로부터 가능한 모든 것을 추출합니다. 벌처 펀드는 부실 증권 거래 부실 부채 부실 부채는 부도 상태이거나 파산 보호를 받고 있거나 재정적으로 어려움을 겪고 있으며 가까운 장래에 앞서 언급 한 상황으로 이동하는 정부 또는 회사의 증권을 의미합니다. 여기에는 부도 수준이 높고 파산 중이거나 거의 파산 상태에있는 대폭 할인 된 가격에 거래되는 모든 신용 상품이 포함됩니다. 펀드는 소유주에 대한 복구 조치를 취하여 상당한 금전적 이익을 얻기 위해 고군분투하는 채무자로부터 증권을 구매합니다. 과거에,독수리 기금은 주권 정부에 대한 복구 조치를 취하고 이미 어려움을 겪고있는 경제에서 이익을 얻는 데 성공했습니다.

복구를 위해 소송을 제기 할 의지와 능력은 독수리 자금의 핵심 전략입니다. 그들은 채무자가 재정적으로 어려움을 겪고있을 때에도 채무자에게 부채를 갚도록 압력을가합니다. 때로는 펀드가 투자를 회수하는 방법으로 국가의 해외 자산에 대한 부착을 시도합니다. 예를 들어, 미국에 기반을 둔 투자 관리 회사 인 FG Hemisphere는 정부가 빚진 1 억 달러의 부채에 대해 콩고 콩고의 워싱턴 대사관의 첨부 파일을 얻으려고 시도했습니다. 이러한 행동은 채무자에게 부담을주고 채무를 재구성하려고 할 때 재무 관리 프로세스를 복잡하게 만듭니다.

독수리 기금과 관련된 기존 사례

최근에는 벤처 펀드와 국채와 관련된 사례가 몇 차례있었습니다. 이러한 경우는 다음과 같습니다.

아르헨티나

아르헨티나는 2001 년 경제 위기 동안 820 억 달러의 국채 채무를 채무 불이행했습니다.이 채무 중 일부는 독수리 펀드에 의해 2 차 시장에서 매입되었습니다. 이 나라는 2016 년 총 64 억 달러의 지불금을 협상하면서 6 개의 독수리 기금을 지불하기로 합의했습니다.

푸에르토 리코

푸에르토 리코는 최근 빚을 갚지 못해 파산 신청을했습니다. 언론 보도에 따르면 국가 기관은 채권자에게 약 1,200 억 달러를 빚지고 있습니다. 이 채권자 중 일부에는 Oppenheimer Funds와 Aurelius Capital이 포함되었습니다. 이 채권자들은 합의에 도달하기 위해 임시 파산 협상 그룹을 구성했습니다.

콩고 민주 공화국

콩고 민주 공화국은 오랫동안 부채 위기에 처해 있습니다. 많은 채권자들이 부채를 회수하기 위해 국가를 고소하겠다고 위협했습니다. FG Hemisphere는 최근 저지 법원이 DRC 소유 광산 회사 인 Gecamines를 상대로 1 억 달러를 회사에 수여 한 후 부채를 회수하기 위해 국가에 대한 법적 소송을 제기했습니다. 독수리 기금은 유고 슬라비아에서 3 백만 달러에 부채를 매입했으며 부채는이자를 포함하여 1 억 달러 이상으로 증가했습니다. 2012 년 런던의 Privy Council은 Gecamines의 성공적인 항소로 상을 막았습니다.

독수리 기금에 어떤 문제가 있습니까?

벌처 펀드는 재정적 어려움에 처한 국가에서 이익을 얻는다는 비판을 받았습니다. 영국 총리 고든 브라운 (Gordon Brown) 전 영국 총리 인 고든 브라운 (Gordon Brown)은 어린이 교육과 증가하는 빈곤 수준을 해결하기위한 빈곤 국가의 부채 구제 프로그램의 혜택을 받으려는 독수리 펀드의 행동이“도덕적으로 터무니없는”행동이라고 설명했습니다. 예를 들어, 잠비아와 아르헨티나와 같은 국가에서는 독수리 기금에 대한 법원 판결을 용이하게하기 위해 교육 예산이 삭감되었습니다. 독수리 기금에 대한 2007 년 IMF 보고서에 따르면 24 개 개발 도상국 중 11 개 국가가 독수리 기금과의 법적 분쟁에 연루된 것으로보고되었습니다.

독수리 기금은 부채 회수 메커니즘으로 인해 비판을 받았습니다. 이 펀드는 부채에 대한이자와 벌금으로 인해 원래 부채 금액을 초과하는 금액을 회수하기 위해 채무자를 고소 할 의도로 부채를 대폭 할인 된 가격에 매입합니다. 펀드의 평균 회수율은 초기 투자의 5 ~ 20 배이며, 이로 인해 수익률은 300 % ~ 2,000 %에 이르며 이는 채무자에게 징벌로 간주됩니다. 펀드는 또한 정기적으로 부채 구조 조정에 참여하라는 초대를 거절하고 대신 부채 액면가와 추가이자, 벌금, 체납 및 법적 수수료에 대한 법적 조치를 취하기로 선택합니다.

그러나 독수리 기금은 다음과 같이 대응합니다.

1 – 법적으로 빚진 채무를 회수하려고 할뿐입니다.

2 – 발행자의 재정적 문제를 일으키지 않았습니다.

독수리 기금에 대한 법률

미국은 독수리 기금이 채무 불이행에 따른 혜택을받지 못하도록 법안을 도입 한 최초의 국가입니다. (거의 미 지불 부채가 20 조 달러에 달하는 상황에서 조금 앞을 내다봤을 수도 있습니다.) 법안 지지자들은 법원이 채권자에게 지급 할 수있는 금액에 제한을두기를 원했습니다. 그러나이 법안은 미 의회에서 기결되었습니다. 2 차 채권자에 대해 유사한 법률을 도입하고 통과시킨 다른 국가로는 영국, 벨기에, 저지, 오스트레일리아 및 맨섬이 있습니다. 영국 의회의 2010 년 법률은 영국 법원에 복구 조치를 제출하는 독수리 자금의 능력을 제거했습니다.

유엔 총회는 2014 년 주권 국가를위한 파산법을 도입했으며, 이는 독수리 자금이 구조 조정 과정에서 제외되도록 요구합니다. 회원들은 새로운 파산 절차에 찬성하여 124-11에 투표했습니다. 그러나이 법안에 찬성하는 사람들은 독수리 펀드 투자자가 아닌 주권 채무자가 될 가능성이 높은 사람들이라는 점에 주목할 가치가 있습니다.

부실 증권

부실 증권은 파산에 가깝거나 이미 파산을 겪고있는 금융 상품입니다. 높은 위험과 발행인이 부채를 상환 할 수 없기 때문에 이러한 상품은 가치가 하락했습니다. 이 증권을 2 차 시장에서 구매하는 투자자는 높은 수익을 올릴 수 있습니다. 이 증권은 Moody 's, S & P, Fitch Group과 같은 최고 평가 기관으로부터 CCC 이하의 신용 등급을 받았으며 영국 재무부 어음과 같은 무위험 증권보다 1000 베이시스 포인트 이상의 수익을 예상했습니다.

추가 자료

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  • 부채 용량 부채 용량 부채 용량은 부채 계약 조건에 따라 기업이 발생하고 상환 할 수있는 총 부채 금액을 말합니다.
  • 정크 본드 정크 본드 고수익 채권이라고도하는 정크 본드는 3 대 신용 평가 기관에서 투자 등급 이하로 평가 한 채권입니다 (아래 이미지 참조). 정크 채권은 다른 채권보다 채무 불이행 위험이 높지만 투자자에게 매력적으로 보이기 위해 더 높은 수익률을 지불합니다.
  • 청산 가치 청산 가치 청산 가치는 자산을 매각하거나 청산 할 때 금융 상품 보유자가 받게 될 최종 가치의 추정치입니다.
  • 등급 기관 등급 기관 등급 기관은 기업 및 정부 기관의 재무 건전성, 특히 본인 및

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