임베디드 옵션-정의, 평가 및 유형

내재 된 옵션은 금융 증권에 대한 조항입니다 (일반적으로 채권 채권 채권 채권은 기업과 정부가 자본을 조달하기 위해 발행하는 고정 수입 증권입니다. 채권 발행자는 채권 보유자로부터 자본을 차입하고 고정 지급금을 지급합니다. 또는 변동) 특정 기간 동안의 이자율.) 유가 증권 발행자 또는 보유자에게 특정 권리를 제공하지만 미래의 특정 시점에 일부 조치를 수행 할 의무는 없습니다. 임베디드 옵션은 채권이나 주식과 같은 금융 보안의 구성 요소로만 존재하며 분리 될 수 없습니다. 임베디드 옵션은 모든 금융 보안에 연결할 수 있지만 대부분 채권에 포함됩니다.

임베디드 옵션

하나의 보안에는 여러 내장 옵션이 포함될 수 있습니다. 이러한 경우 유일한 제한은 옵션이 상호 배타적 일 수 없다는 것입니다. 예를 들어, 채권은 두 옵션이 상호 배타적이므로 콜 옵션과 풋 옵션이 함께 제공 될 수 없습니다.

임베디드 옵션을 통한 평가

매도 가능 증권의 평가 매도 가능 증권은 기업이 재무 상태에 이익을주기 위해 투자하기로 결정한 증권의 기본 분류입니다. 매매 증권과 달리 매도 가능 증권은 단기 자본 이득을 실현할 목적으로 만 매수 또는 매도하지 않습니다. 임베디드 옵션을 사용하는 것은 일반 바닐라 대응 제품의 평가에 비해 확실히 더 정교한 프로세스입니다. 기본적으로 옵션이 포함 된 증권의 평가는 일반 바닐라 채권 또는 주식 및 옵션 평가의 조합입니다.

예를 들어, 콜 러블 채권의 가치 콜 러블 채권 콜 러블 채권 (상환 채권)은 채권 발행자에게 만기일 전에 채권을 상환 할 수있는 권리를 제공하는 채권의 한 유형입니다. 콜 러블 채권은 콜 옵션이 내장 된 채권입니다. 이 채권은 일반적으로 콜 옵션에 대한 특정 제한이 있습니다. 채권 보유자의 경우 기본 일반 바닐라 채권의 가치에서 임베디드 콜 옵션의 가치를 뺀 값입니다. 따라서 옵션 가격 결정 모델 (예 : Black-Scholes 모델 옵션 가격 결정 모델 옵션 가격 결정 모델은 옵션의 이론적 가치를 계산하기 위해 특정 변수를 사용하는 수학적 모델입니다.의 이론적 가치) 및 단기 금리 모델은 다음과 같습니다. 임베디드 옵션이있는 증권의 평가에서 자주 발생합니다.

임베디드 옵션은 금융 시장에 매우 유용 할 수 있습니다. 이러한 옵션은 일반적으로 투자자와 기업 모두에게 관련 당사자의 요구에 더 잘 맞는 가장 적절한 재무 보안 설계를 개발할 수있는 폭 넓은 유연성을 제공합니다.

반면에 증권의 복잡성은 가격을 예측하기 어렵게 만들고 결과적으로 더 큰 위험을 초래할 수 있습니다.

임베디드 옵션 유형

임베디드 옵션은 두 가지 주요 범주로 나눌 수 있습니다. 금융 증권 발행자에게 권리를 제공하는 것과 금융 증권 보유자에게 권리를 제공하는 것입니다.

금융 증권 발행자 에게 권리를 제공하는 옵션 에는 다음 조항이 포함됩니다.

  • 콜 규정 : 채권 발행자는 만기일 이전에 채권을 상환 할 권리가 있습니다. 콜 러블 채권은 일반적으로 채권 조기 재구매의 잠재적 위험에 대해 투자자에게 보상하기 위해 더 높은 이자율을 갖습니다.
  • 한도 변동 금리 조항 : 한도 유동 금리 조항이있는 채권은 발행자가 투자자에게 지불 할 최대 이자율을 지정합니다.

금융 담보 보유자 에게 권리를 제공하는 옵션 에는 다음 조항이 있습니다.

  • 풋 규정 : 채권 보유자는 채권 원금의 조기 상환을 요구할 권리가 있습니다. 임베디드 풋 옵션은 미리 정해진 날짜에 행사할 수 있습니다. 콜 러블 채권과 달리 풋 터블 채권은 이자율이 더 낮습니다. 이자율 이자율은 채권의 액면가를 기준으로 채권 보유자에게 지급되는 연간이자 소득 금액입니다. 채권 발행자에게 보상하기 위해.
  • 전환 충당금 : 채권 보유자는 장래 어느 시점에 미리 정해진 비율로 채권을 보통주로 전환 할 권리가 있습니다. 또한 전환 충당금은 종종 우선주에 첨부됩니다.
  • 교환 조항 : 유가 증권 보유자 (일반적으로 채권 또는 우선주)는 증권을 발행인이 아닌 회사의 보통주로 미리 정해진 비율로 그리고 미래의 어느 시점에 전환 할 권리가 있습니다.
  • 연장 가능한 조항 : 채권 보유자는 채권의 만기일을 연장 할 권리가 있습니다. 이러한 유형의 임베디드 옵션은 거의 사용되지 않으며 주요 응용 프로그램은 장기적인 이자율 하락을 활용하고 있습니다.
  • 변동률 하한 규정 : 변동률 하한 규정이 있는 채권은 투자자가 발행자로부터받을 최소 이자율을 지정합니다.

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  • 비 콜성 채권 비 콜성 채권 비 콜성 채권은 만기시에만 지급되는 채권입니다. 비 콜성 채권 발행자는 만기일 이전에 채권을 호출 할 수 없습니다. 채권을 발행하는 회사 또는 법인이 채권의 액면가를 상환 할 권리를 소유하는 채권 인 콜 러블 채권과 다릅니다.
  • 옵션 : 콜 및 풋 옵션 : 콜 및 풋 옵션은 보유자에게 특정 날짜 (만료일)까지 특정 가격 (행사가 가격). 옵션에는 콜과 풋의 두 가지 유형이 있습니다. 미국 옵션은 언제든지 행사할 수 있습니다.
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