경제적 부가가치 (EVA)-공식, 예제 및 EVA 가이드

경제적 부가가치 (EVA) 또는 경제적 이익은 수익성 수익성 비율의 지표 역할을하는 잔여 소득 기법을 기반으로하는 측정 값입니다. 수익성 비율은 분석가와 투자자가 회사의 소득 창출 능력을 측정하고 평가하는 데 사용하는 재무 지표입니다. (이익) 특정 기간 동안 수익, 대차 대조표 자산, 운영 비용 및 주주 자본 대비. 그들은 회사가 수행 한 프로젝트의 수익을 창출하기 위해 자산을 얼마나 잘 활용하는지 보여줍니다. 기본 전제는 주주를 위해 추가 부가 창출 될 때 실제 수익성이 발생하고 프로젝트가 자본 비용보다 높은 수익을 창출해야한다는 생각으로 구성됩니다. WACC WACC는 기업의 가중 평균 자본 비용이며 자본과 부채를 포함한 혼합 자본 비용을 나타냅니다. .WACC 공식은 = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T))입니다. 이 가이드는 그것이 무엇인지, 왜 사용되는지, 계산 방법에 대한 개요를 제공하고 다운로드 가능한 WACC 계산기도 제공합니다.

경제적 부가가치 공식

EVA는 잔존 소득과 거의 동일한 형식을 채택하며 다음과 같이 표현할 수 있습니다.

EVA = NOPAT – (WACC * 자본 투자)

NOPAT = 세후 순 영업 이익

WACC = 가중 평균 자본 비용 WACC WACC는 기업의 가중 평균 자본 비용이며 자본과 부채를 포함한 혼합 자본 비용을 나타냅니다. WACC 공식은 = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T))입니다. 이 가이드는 그것이 무엇인지, 왜 사용되는지, 계산 방법에 대한 개요를 제공하고 다운로드 가능한 WACC 계산기도 제공합니다.

투자 자본 = 자본 + 기간 초 장기 부채

(WACC * 자본 투자가) 로도 알려져 금융 비용

세후 순 영업 이익 (NOPAT) 계산

이 항목에 대한 한 가지 주요 고려 사항은이자 비용 조정입니다. 이자 비용은 EVA 계산시 NOPAT에서 공제되는 금융 수수료 (WACC * capital)에 포함되며 두 가지 방법으로 접근 할 수 있습니다.

  1. 영업 이익으로 시작하여 조정 된 세금을 공제합니다 (세금에는이자의 세금 혜택이 포함되기 때문). 그러므로 우리는이자에 세율을 곱하고 이것을 세금 부과금에 더해야합니다. 또는
  2. 세후 이익으로 시작하고 순이자 비용을 다시 추가하십시오. 따라서이자 비용에 (1 세율)을 곱해야합니다.

회계 조정

세 가지 주요 조정이 이루어져야합니다. 가장 일반적이고 중요한 것은 다음과 같습니다.

  • R & D, 승진 및 직원 교육에 대한 지출은 자본화되어야합니다.
  • 감가 상각비는 이익에 다시 추가되고 대신 경제적 감가 상각비가 부과됩니다. 이것은 회계 감가 상각과 달리 기간 동안 자산 가치의 실제 변화를 반영합니다.
  • 충당금, 대손 충당금, 이연 법인세 충당금 및 재고 충당금과 같은 계정은 암시 된 자본에 다시 추가되어야합니다.
  • 비 현금 지출은 이윤과 고용 자본에 다시 추가되어야합니다.
  • 운용리스는 자본화하고 고용 자본에 다시 추가해야합니다.
  • 세금 부과는 재무보고에 사용되는 발생 기준 방법이 아닌 현금 세금을 기준으로하며 다음과 같이 계산됩니다.

손익 계산서 당 세금 부과 – 이연 법인세 제공의 증가 (또는 감소의 경우 +) +이자의 세금 혜택 = 현금 세금

금융 수수료 계산

금융 수수료 = 자본 투자 * WACC

WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), 여기서 Ke = 자기 자본 수익률 필요 및 Kd (1-t) = 부채에 대한 세금 환급 후

따라서 조정 된 세금이 주어지면 경제적 부가가치 공식을 다음과 같이 작성할 수 있습니다.

EVA = NOPAT – (WACC * 자본 투자)

경제적 부가가치의 속성

경제적 부가가치 사용의 속성은 다음 표에서 다른 접근 방식과 비교할 수 있습니다.

평가 모델 법안 할인 요소 코멘트
기업 할인 현금 흐름 무료 현금 흐름 WACC 자본 구조를 목표 수준으로 관리하는 프로젝트, 사업부 및 회사에 가장 적합합니다.
할인 된 경제적 이익 EVA WACC 기업이 가치를 창출 할 때 명시 적으로 강조
조정 된 현재 가치 무료 현금 흐름 레버리지가없는 자기 자본 비용 WACC 기반 모델보다 쉽게 ​​변화하는 자본 구조를 강조

예 – 기업의 경제적 부가가치 계산

2014 년 2015 년 2016 년
투자 된 자본 (연초) 54,236 달러 50,323 달러 55,979 달러
WACC 8.22 % 8.28 % 8.37 %
금융 비용 4,460 달러 4,167 달러 4,682 달러
NOPAT 7,265 달러 $ 5,356 4,336 달러
금융 비용 4,460 달러 4,169 달러 4,683 달러
경제적 부가가치 2,805 달러 1,187 달러 -347 달러

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가치의 대체 측정

재무 분석가는 일반적으로 가치를 측정하는 다양한 방법에 의존합니다. 투자 자본 수익률 (ROIC ROIC ROIC는 투자 자본 수익률을 나타내며 회사가 투자 자본에 대해 벌어 들인 수익률을 측정하는 것을 목표로하는 수익성 비율입니다.)는 잔여 소득 접근 방식을 사용하는 일반적인 방법입니다. 궁극적으로 가장 진정한 가치 척도는 기업에서 생성 한 현금 흐름이며, 내부 수익률 (IRR)에 의해서만 측정 될 수 있습니다. 내부 수익률 (IRR) 내부 수익률 (IRR)은 다음과 같은 할인율입니다. 프로젝트의 순 현재 가치 (NPV)를 0으로 만듭니다. 즉, 프로젝트 또는 투자에서 얻을 것으로 예상되는 복합 연간 수익률입니다. .IRR은 재무 모델링에 사용됩니다. 재무 모델링이란 무엇입니까? 재무 모델링은 회사의 재무 성과를 예측하기 위해 Excel에서 수행됩니다. 재무 모델링이란 무엇이며 모델을 구축하는 방법과 이유에 대한 개요입니다. 비즈니스의 모든 측면과 경제적 성과를 포착합니다.

경제적 부가가치 (EVA)에 대한 비디오 설명

이 짧은 비디오를 시청하여 경제적 부가가치 정의, EVA 공식 및 EVA 계산 예를 포함하여이 가이드에서 다루는 주요 개념을 빠르게 이해하십시오.

추가 자료

결론적으로, 경제적 부가가치 (EVA)는 기업이 가치를 창출 (또는 가치 파괴) 할 때를 강조하고 주어진 연도의 기업 성과를 이해하는 데 도움이됩니다. FMVA (Financial Modeling & Valuation Analyst)로서 기업 재무 경력을 발전시키는 데 도움이되는 더 많은 리소스를 보려면 Amazon, JP Morgan 및 Ferrari와 같은 회사에서 일하는 350,600 명 이상의 학생들과 함께하십시오. 다음 추가 리소스가 도움이 될 것입니다.

  • 자기 자본 수익률 (ROE) 자기 자본 수익률 (ROE)은 회사의 연간 수익 (순이익)을 총 주주 자본의 가치 (즉, 12 %)로 나눈 회사의 수익성을 측정 한 것입니다. ROE는 순이익 또는 이익이 주주 자본과 비교되므로 손익 계산서와 대차 대조표를 결합합니다.
  • 자산 수익률 자산 수익률 및 ROA 공식 ROA 공식. 자산 수익률 (ROA)은 총 자산과 관련하여 비즈니스의 수익성을 측정하는 투자 수익률 (ROI) 메트릭 유형입니다. 이 비율은 회사가 창출하는 이익 (순이익)을 자산에 투자 한 자본과 비교하여 회사의 성과를 나타냅니다.
  • 평가 방법 평가 방법 회사를 계속 관심사로 평가할 때 사용되는 세 가지 주요 평가 방법은 DCF 분석, 비교 가능한 회사 및 선행 거래입니다. 이러한 평가 방법은 투자 은행, 주식 연구, 사모 펀드, 기업 개발, 인수 합병, 레버리지 매입 및 금융에 사용됩니다.
  • 재무 모델링 가이드 무료 재무 모델링 가이드이 재무 모델링 가이드는 가정, 동인, 예측, 세 가지 진술 연결, DCF 분석 등에 대한 Excel 팁과 모범 사례를 다룹니다.

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