인수 합병 (M & A)-개요, 유형, 통합 및 평가

인수 합병 (M & A)은 어떤 형태로든 결합 된 두 회사 간의 거래를 의미합니다. 인수 합병 (M & A)은 같은 의미로 사용되지만 법적 의미는 다릅니다. 합병에서는 비슷한 규모의 두 회사가 결합하여 새로운 단일 법인을 형성합니다.

인수 합병 (M & A)

반면 인수는 대기업이 소기업을 인수하여 소기업의 사업을 흡수하는 것입니다. M & A 거래는 대상 회사 이사회의 승인에 따라 우호적이거나 적대적 일 수 있습니다.

요약

  • 인수 합병 (M & A)은 어떤 형태로든 결합되는 두 회사가 관련된 거래를 말합니다.
  • M & A 거래는 유형별로 나눌 수 있습니다. (수평, 수직, 대기업 대기업 대기업은 인수 또는 합병으로 구성된 여러 결합 된 회사로 구성된 하나의 초대형 기업 또는 회사입니다. 대부분의 경우 대기업은 다양한 상품을 공급합니다. 및 반드시 서로 관련이없는 서비스.) 또는 형식 (법률, 자회사, 통합).
  • 밸류에이션은 M & A의 중요한 부분이며 인수자와 목표 사이의 주요 논의 지점입니다.

인수 합병 (M & A) 거래 – 유형

1. 수평

수평 적 합병은 직접적인 경쟁자 일 수도 있고 아닐 수도있는 유사한 산업에서 운영되는 두 회사간에 발생합니다.

2. 수직

수직적 합병은 공급망을 따라 회사와 공급 업체 또는 고객간에 발생합니다. 공급망 공급망은 원자재 소싱의 시작 단계부터 최종 단계까지 제품 또는 서비스를 생산하고 제공하는 전체 시스템입니다. 이 회사는 공급망을 따라 위아래로 이동하여 업계에서 입지를 강화하는 것을 목표로합니다.

3. 대기업

이러한 유형의 거래는 일반적으로 다각화를 위해 수행됩니다 다각화 다각화는 포트폴리오 자원 또는 자본을 다양한 투자에 할당하는 기법으로, 다각화의 목표는 손실 사유를 완화하는 것이며 관련없는 산업의 기업간에 이루어집니다.

인수 합병 (M & A) – 통합 형태

1. 법정

법적 합병은 일반적으로 취득자가 목표보다 훨씬 크고 목표의 자산과 부채를 취득 할 때 발생합니다. 거래 후 대상 회사는 별도의 법인으로 존재하지 않습니다.

2. 자회사

자회사 합병에서 목표는 인수자의 자회사가되지만 사업은 계속 유지됩니다.

3. 통합

통합에서 거래의 두 회사는 거래 후 존재하지 않으며 완전히 새로운 법인이 형성됩니다.

인수 합병 (M & A) 활동의 이유

인수 합병 (M & A)은 다음과 같은 다양한 이유로 발생할 수 있습니다.

1. 시너지 창출

인수 합병 (M & A)의 일반적인 근거는 합병 된 회사가 두 회사를 개별적으로보다 더 가치있게 만드는 시너지 효과를 창출하는 것입니다. 시너지는 비용 절감이나 더 높은 수익 때문일 수 있습니다.

규모의 경제로 인한 비용 시너지 창출 규모의 경제 규모의 경제는 기업이 생산 수준을 높일 때 경험하는 비용 우위를 의미하며, 단위당 고정 비용과 생산량 간의 역 관계로 인해 발생합니다. . 생산 된 생산량이 많을수록 단위당 고정 비용이 낮아집니다. 유형, 예, 가이드, 수익 시너지는 일반적으로 교차 판매, 시장 점유율 증가 또는 가격 상승에 의해 생성됩니다. 두 가지 중 비용 시너지 효과를 쉽게 정량화하고 계산할 수 있습니다.

2. 더 높은 성장

인수 합병 (M & A)을 통한 무기 적 성장은 일반적으로 회사가 유기적으로 성장하는 것에 비해 더 높은 수익을 달성하는 더 빠른 방법입니다. 회사는 내부적으로 동일한 기능을 개발할 위험을 감수하지 않고도 최신 기능을 갖춘 회사를 인수하거나 합병하여 얻을 수 있습니다.

3. 강력한 시장 지배력

수평 적 합병 수평 적 합병 수평 적 합병은 동일하거나 유사한 산업에서 운영되는 회사들이 합쳐질 때 발생합니다. 수평 적 합병의 목적은 더 많은 것입니다. 그 결과 기업은 더 높은 시장 점유율을 얻고 가격에 영향을 미칠 수있는 힘을 얻게됩니다. 수직적 합병은 또한 회사가 공급망을 더 잘 통제하여 공급에 대한 외부 충격을 피할 수 있기 때문에 더 높은 시장 지배력으로 이어집니다.

4. 다양 화

주기적 산업에서 운영되는 기업은 산업 침체 기간 동안 상당한 손실을 피하기 위해 현금 흐름을 다양 화해야 할 필요성을 느낍니다. 비순환 적 산업에서 목표를 획득하면 기업이 시장 위험을 다각화하고 줄일 수 있습니다.

5. 세금 혜택

세금 혜택은 한 회사가 상당한 과세 소득을 실현하고 다른 회사가 세금 손실 이월이 발생하는 곳을 조사합니다. 세금 손실이있는 회사를 인수하면 취득자는 세금 손실을 사용하여 세금 부채를 낮출 수 있습니다. 그러나 합병은 일반적으로 세금을 피하기 위해 수행되는 것이 아닙니다.

취득 형태

인수 합병 (M & A)에는 두 가지 기본 형태가 있습니다.

1. 주식 매입

주식 매입에서 취득자는 목표 회사의 주식과 교환하여 목표 회사의 주주에게 현금 및 / 또는 주식을 지불합니다. 여기서 목표의 주주는 목표가 아닌 보상을받습니다. 주식 구매시 고려해야 할 몇 가지 측면이 있습니다.

  • 취득자는 대차 대조표에없는 경우에도 목표의 모든 자산과 부채를 흡수합니다.
  • 인수자로부터 보상을 받으려면 대상의 주주가 과반수 투표를 통해 거래를 승인해야하며 이는 긴 과정이 될 수 있습니다.
  • 주주는 보상을 직접 받으므로 세금을 부담합니다.

2. 자산 구매

자산 구매에서 취득자는 목표 자산을 구매하고 목표에 직접 지불합니다. 자산 구매시 고려해야 할 특정 측면이 있습니다.

  • 취득자는 자산 만 구매하므로 대상의 부채를 가정하지 않습니다.
  • 대상에 직접 지급되므로 일반적으로 자산이 중요하지 않은 경우 (예 : 회사의 50 % 이상) 주주 승인이 필요하지 않습니다.
  • 받은 보상은 목표에 의한 자본 이득으로 기업 수준에서 과세됩니다.

3. 결제 방법

지불 방법은 주식과 현금 두 가지가 있습니다. 그러나 많은 경우 M & A 거래는 혼합 오퍼링이라고하는 두 가지의 조합을 사용합니다.

4. 재고

주식 공모에서 취득자는 목표의 주주에게 지급되는 신주를 발행합니다. 수취 주식수는 교환 비율을 기준으로하며, 주가 변동에 따라 사전에 확정됩니다.

5. 현금

현금 제안에서 취득자는 단순히 목표 주식에 대한 대가로 현금을 지불합니다.

인수 합병 (M & A) – 평가

M & A 거래에서 평가 프로세스는 취득자와 대상에 의해 수행됩니다. 취득자는 목표를 최저 가격으로 구매하고 목표는 최고 가격을 원할 것입니다.

따라서 밸류에이션은 인수 합병 (M & A)의 중요한 부분으로, 구매자와 판매자가 최종 거래 가격에 도달하도록 안내합니다. 다음은 목표를 평가하는 데 사용되는 세 가지 주요 평가 방법입니다.

  • 할인 현금 흐름 (DCF) 방식 : 목표 가치는 미래 현금 흐름을 기준으로 산출됩니다.
  • 비교 가능한 기업 분석 : 상장 기업에 대한 상대 평가 지표를 사용하여 대상의 가치를 결정합니다.
  • 비교 가능한 거래 분석 : 업계의 과거 비교 가능한 거래에 대한 평가 지표를 사용하여 대상의 가치를 결정합니다.

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