통화 옵션 채권-정의, 예 및 장점

통화 옵션 채권은 여러 통화로 수익을 제공하는 유가 증권입니다. 통화 옵션 채권 보유자는 지불하고자하는 통화를 선택할 수 있습니다. 이 기능은이자 지급액과 원금 지급 모두로 확장됩니다. 원금 지급 원금 지급은 빚진 원래 대출 금액에 대한 지급입니다. 즉, 원금 지급은 대출에 부과 된이자 지급에 적용하는 것이 아니라 대출 만기 금액을 줄이는 대출에 대한 지급입니다. .

통화 옵션 채권

실제 예

미국 제조업체가 5 년 USD / GBP 채권을 발행합니다. 각 채권은 $ 100로 발행되며 $ 100 또는 £ 80로 상환됩니다. 연간 쿠폰은 $ 5 또는 £ 4입니다. 통화 옵션 채권은 채권 보유자에게 USD 또는 GBP로 원금과이자를받을 권리를 부여합니다.

환율 및 이자율 이자율 이자율 이자율은 채권의 액면가를 기준으로 채권 보유자에게 지급되는 연간이자 소득 금액입니다. 구매시 고정됩니다. 따라서 환율은 채권의 수명 기간 동안 $ 1 = £ 0.80로 유지됩니다. 이 채권은 5 % USD / GBP 채권으로 알려져 있습니다. 이러한 통화 옵션 채권을 통해 투자자는 환율 위험을 헤지 할 수 있습니다. 다음을 고려하세요:

  • USD는 GBP 대비 $ 1 = £ 0.80에서 $ 1 = £ 0.75까지 하락합니다. 위에 명시된 5 % USD / GBP 채권을 보유한 투자자는 GBP로이자를받는 것을 선호합니다. 투자자는 $ 5보다 £ 4 (현재 $ 5.55 가치)를 받기를 원합니다. 환율이 만기까지 변경되지 않으면 투자자는 £ 80 ($ 106.67 상당)의 상환을 요청할 것입니다.
  • USD는 GBP 대비 $ 1 = £ 0.80에서 $ 1 = £ 0.85까지 상승합니다. 위에 명시된 5 % USD / GBP 채권을 보유한 투자자는이자를 USD로받는 것을 선호합니다. 투자자는 £ 4 (현재 $ 4.71 가치)보다 $ 5를 받기를 원합니다. 이 환율이 만기까지 변경되지 않으면 투자자는 $ 100를 상환하도록 요청할 것입니다.

통화 옵션 채권의 장점

통화 옵션 채권을 사용하면 투자자가 환율 위험을 헤지 할 수 있습니다. 감소 된 위험을 보상하기 위해 이자율 이자율 이율은 일반적으로 원금의 백분율로 표시되는 모든 형태의 부채에 대해 대출자가 차용자에게 부과하는 금액을 말합니다. 통화 옵션 채권의 경우 통화 옵션 채권을 구성하는 단일 통화 채권의 이자율보다 항상 낮습니다. 예를 들어, 위의 예에서 분석 한 미국 제조업체는 5 년 USD 채권과 5 년 GBP 채권 모두에 대해 5 % 이상의 이자율을 지불해야합니다.

투자자는 단일 통화 채권의 더 높은 수익을 희생하지만 환율 위험에 대해 헤지 할 수있는 능력을 얻습니다. 실제로 소매 투자자가 사용할 수있는 통화 옵션 채권은 만기 기간이 짧습니다 (보통 몇 개월로 제한됨).

통화 옵션 채권의 평가

5 년 5 % USD / GBP 채권 ($ 1 = £ 0.80)의 가치는 5 년 연속 5 % USD 채권의 가치와 5 년 5 % GBP 채권을 거래 할 수있는 옵션의 가치에 따라 달라집니다. $ 1의 고정 환율 = £ 0.80.

$ 1 = £ 0.80의 5 년 5 % USD / GBP 채권 가치는 스트레이트 채권 가치와 통화 옵션 가치의 합입니다.

통화 채권 평가의 실제 예

미국 제조업체는 1 년 5 % USD / GBP 통화 옵션 채권을 $ 1 = £ 0.80에 발행합니다. 채권은 $ 100에 팔리고 $ 5 또는 £ 4의이자를 지급합니다. 현재 환율은 $ 1 = £ 0.80입니다. USD가 상승하면 투자자는 원금이 USD로 상환되는 것을 선호하고, USD가 하락하면 투자자는 원금이 GBP로 상환되는 것을 선호합니다.

1 년 USD 채권은 8 %의 수익률을 제공하고 1 년 GBP 채권은 9 %의 수익률을 제공합니다. 1 년 풋 USD $ 1 = £ 0.80의 가격은 $ 0.01입니다. 지정된 통화 옵션 채권은 5 % 이자율과 함께 $ 105를 £ 84로 교환 할 수있는 옵션과 함께 $ 100에 상환 된 1 년 USD 채권으로 복제 할 수 있습니다.

따라서,

샘플 계산

미국 제조업체가 발행 한 통화 옵션 채권은 가격이 비싸다. 공정 통화 옵션 채권의 정확한 이자율은 다음 공식에 의해 제공됩니다.

공식

더 많은 리소스

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