시장 위험 프리미엄-정의, 공식 및 설명

시장 위험 프리미엄은 투자자가 무위험 자산 대신 위험한 시장 포트폴리오를 보유함으로써받을 (또는받을 것으로 예상하는) 추가 수익입니다.

시장 위험 프리미엄은 자본 자산 가격 모델 (CAPM)의 일부입니다. 자본 자산 가격 모델 (CAPM) 자본 자산 가격 모델 (CAPM)은 증권의 기대 수익과 위험 간의 관계를 설명하는 모델입니다. CAPM 공식은 분석가와 투자자가 투자에 대해 허용 가능한 수익률을 계산하는 데 사용하는 해당 증권의 베타를 기반으로하여 유가 증권의 수익률이 무위험 수익과 위험 프리미엄을 더한 것과 동일 함을 보여줍니다. CAPM의 중심에는 위험 (수익 변동성)과 보상 (수익률)의 개념이 있습니다. 투자자는 항상 가능한 가장 낮은 수익 변동성과 결합 된 가능한 가장 높은 수익률을 선호합니다.

시장 위험 프리미엄 차트

시장 위험 프리미엄을 결정하는 데 사용되는 개념

보험료 결정과 관련된 세 가지 기본 개념이 있습니다.

  1. 필수 시장 위험 프리미엄 – 투자자가 받아 들여야하는 최소 금액. 투자 수익률이 필요한 수익률보다 낮 으면 투자자는 투자하지 않습니다. 허들 비율이라고도합니다. 허들 비율 정의 최소 허용 수익률 (MARR)이라고도하는 허들 비율은 투자자가 투자에 대해받을 것으로 예상하는 최소 수익률 또는 목표 비율입니다. 비율은 자본 비용, 관련 위험, 사업 확장의 현재 기회, 유사한 투자에 대한 수익률 및 기타 수익 요인을 평가하여 결정됩니다.
  2. 과거 시장 위험 프리미엄프리미엄 을 결정하는 데 사용되는 투자 상품에서 가져온 수익의 과거 투자 성과 측정. 가치의 계산은 과거 성과를 기반으로하므로 역사적 프리미엄은 모든 투자자에게 동일한 결과를 생성합니다.
  3. 예상 시장 위험 프리미엄 – 투자자의 기대 수익을 기반으로합니다.

요구되고 예상되는 시장 위험 프리미엄은 투자자마다 다릅니다. 계산하는 동안 투자자는 투자를 획득하는 데 드는 비용을 고려해야합니다.

역사적인 시장 위험 프리미엄을 사용하면 분석가가 사용하는 도구에 따라 수익이 달라집니다. 대부분의 분석가는 S & P 500을 과거 시장 성과를 계산하기위한 벤치 마크로 사용합니다.

일반적으로 국채 수익률은 위험이 거의 또는 전혀 없기 때문에 무위험 수익률을 식별하는 데 사용되는 도구입니다.

시장 위험 프리미엄 공식 및 계산

공식은 다음과 같습니다.

시장 위험 프리미엄 = 예상 수익률 – 무위험 비율

예:

S & P 500은 전년에 8 %의 수익률을 기록했으며, 재무부 채권 (T-Bills)의 현재 이자율은 재무부 채권 (또는 줄여서 T-Bills)이 발행하는 단기 금융 상품입니다. 만기 기간이 며칠에서 최대 52 주 (1 년) 인 미국 재무부. 그들은 미국 정부의 완전한 신념과 신용으로 뒷받침되기 때문에 가장 안전한 투자로 간주됩니다. 4 %입니다. 보험료는 8 % – 4 % = 4 %입니다.

시장 위험 프리미엄 템플릿 스크린 샷

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Market Risk Premium 사용

위에서 언급했듯이 시장 위험 프리미엄은 자본 자산 가격 모델의 일부입니다. 자본 자산 가격 모델 (CAPM) 자본 자산 가격 모델 (CAPM)은 기대 수익과 유가 증권의 위험 간의 관계를 설명하는 모델입니다. CAPM 공식은 유가 증권의 베타를 기준으로 유가 증권의 수익률이 무위험 수익과 위험 프리미엄을 더한 것과 같다는 것을 보여줍니다. CAPM에서 자산의 수익은 무위험 이자율에 프리미엄을 더한 값에 자산의 베타를 곱한 값입니다. 베타 Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (자산 베타)는 재무 적 레버리지를 고려하지 않은 비즈니스 수익의 변동성입니다. 자산 만 고려합니다. 레버리지가없는 회사의 위험을 시장의 위험과 비교합니다.주식 베타를 취하고이를 1로 나누고 세금 조정 부채를 주식으로 나누면 자산이 전체 시장에 비해 얼마나 위험한지 측정합니다. 프리미엄은 자산의 위험에 따라 조정됩니다.

예를 들어 리스크가 0이고 베타가 0 인 자산은 시장 리스크 프리미엄이 취소됩니다. 반면, 베타 0.8의 매우 위험한 자산은 거의 모든 프리미엄을 받게됩니다. 1.5 베타에서 자산은 시장보다 150 % 더 변동성이 높습니다.

휘발성

위험과 보상의 관계가 시장 위험 프리미엄의 주요 전제라는 점을 다시 한 번 강조하는 것이 중요합니다. 유가 증권이 매 시간마다 10 %를 반드시 반환한다면 수익 변동성은 0입니다. 다른 유가 증권이 기간 1에 20 %, 기간 2에 30 %, 기간 3에 15 %를 반환하는 경우 수익 변동성이 더 높으므로 평균 수익 프로필이 더 높더라도 "위험이 더 큰"것으로 간주됩니다. .

여기에서 위험 조정 수익의 개념이 등장합니다. 자세한 내용은 금융의 샤프 비율 계산 가이드를 참조하십시오. 샤프 비율 샤프 비율은 투자의 초과 수익을 표준 편차와 비교하는 위험 조정 수익의 척도입니다. 반품. Sharpe Ratio는 일반적으로 위험을 조정하여 투자 성과를 측정하는 데 사용됩니다. .

더 알아보기

이것이 기업 재무에서 위험과 보상 간의 관계를 이해하는 데 도움이되는 지침이 되었기를 바랍니다. Finance는 Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) 인증의 공식 글로벌 제공 업체입니다. FMVA® 인증 Amazon, JP Morgan 및 Ferrari 프로그램과 같은 회사에서 일하는 350,600 명 이상의 학생들과 함께하십시오. 기업 재무 및 재무 모델링에 대해 자세히 알아 보려면 아래 재무 기사를 읽고 지식 기반을 확장하는 것이 좋습니다.

  • 가중 평균 자본 비용 WACC WACC WACC는 기업의 가중 평균 자본 비용이며 자본 및 부채를 포함한 혼합 자본 비용을 나타냅니다. WACC 공식은 = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T))입니다. 이 가이드는 그것이 무엇인지, 왜 사용되는지, 계산 방법에 대한 개요를 제공하고 다운로드 가능한 WACC 계산기도 제공합니다.
  • Sharpe Ratio Calculator Sharpe 비율 계산기 Sharpe 비율 계산기를 사용하면 투자의 위험 조정 수익을 측정 할 수 있습니다. Finance의 Excel 템플릿 및 Sharpe Ratio 계산기를 다운로드하십시오. 샤프 비율 = (Rx-Rf) / StdDev Rx. 여기서 : Rx = 예상 포트폴리오 수익, Rf = 무위험 수익률, StdDev Rx = 포트폴리오 수익률 / 변동성의 표준 편차
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