알파-투자에서 알파를 계산하고 사용하는 방법 배우기

Alpha는 S & P 500 S & P-Standard and Poor 's Standard and Poor 's (S & P)와 같은 적합한 벤치 마크 지수와 비교하여 투자 성과를 측정 한 것입니다. 벤치 마크 및 투자 가능. 1의 알파 (기준 값이 0 임)는 지정된 기간 동안 투자 수익이 전체 시장 평균보다 1 % 더 높은 성과를 나타냅니다. 음의 알파 숫자는 시장 평균에 비해 실적이 저조한 투자를 나타냅니다.

알파

Alpha는 개별 주식 또는 투자 포트폴리오를 평가하는 데 일반적으로 사용되는 5 가지 표준 성능 비율 중 하나이며 나머지 4 개는 베타, 표준 편차, R- 제곱 및 Sharpe 비율입니다. Sharpe Ratio Sharpe 비율은 위험의 척도입니다. 투자의 초과 수익을 수익의 표준 편차와 비교하는 조정 수익. Sharpe Ratio는 일반적으로 위험을 조정하여 투자 성과를 측정하는 데 사용됩니다. . 알파는 일반적으로 벤치 마크 지수에 비해 투자 실적을 반영하는 백분율을 나타내는 단일 숫자 (예 : 1 또는 4)입니다.

5의 양수 알파 (+5)는 포트폴리오의 수익이 벤치 마크 지수의 성과를 5 % 초과했음을 의미합니다. 알파가 마이너스 5 (-5)이면 포트폴리오가 벤치 마크 지수보다 5 % 언더 퍼폼했음을 나타냅니다. 알파 0은 투자가 선택한 벤치 마크 지수에 반영된 전체 시장 수익과 일치하는 수익을 얻었음을 의미합니다.

포트폴리오의 알파는 벤치 마크 지수와 비교하여 생성되는 초과 수익입니다. 뮤추얼 펀드 또는 ETF의 투자자는 우수한 투자 수익률 (ROI)을 얻기 위해 알파가 높은 펀드를 찾는 경우가 많습니다.

알파 비율은 종종 베타 계수와 함께 사용됩니다. 베타 계수 베타 계수는 전체 시장의 움직임에 대한 유가 증권 또는 투자 포트폴리오의 민감도 또는 상관 관계를 측정합니다. 개별 증권 / 포트폴리오의 수익을 투자의 변동성을 측정하는 전체 시장의 수익과 비교하여 위험에 대한 통계적 측정을 도출 할 수 있습니다. 두 비율은 모두 자본 자산 가격 모델 (CAPM)에서 사용됩니다. 자본 자산 가격 모델 (CAPM) 자본 자산 가격 모델 (CAPM)은 기대 수익과 유가 증권의 위험 간의 관계를 설명하는 모델입니다. CAPM 공식은 유가 증권의 수익이 무위험 수익에 위험 프리미엄을 더한 것과 같음을 보여줍니다.해당 보안의 베타를 기반으로 투자 포트폴리오를 분석하고 이론적 성능을 평가합니다.

알파의 기원

알파의 개념은 전체 시장의 성과를 복제하고 각 투자 영역에 동등한 가중치를 부여하려는 가중 지수 펀드의 도입에서 비롯되었습니다. 투자 전략으로서의 이러한 발전은 새로운 성과 기준을 만들었습니다.

기본적으로 투자자들은 패시브 인덱스 펀드에 투자하여 투자자가 기대할 수있는 수익을 초과하는 수익을 창출하기 위해 적극적으로 거래되는 펀드의 포트폴리오 관리자를 요구하기 시작했습니다. 알파는 활성 투자와 인덱스 투자를 비교하는 지표로 만들어졌습니다.

자본 자산 가격 모델 (CAPM)

CAPM은 투자자가 특정 수준의 위험을 보상하기 위해 실현해야하는 수익률을 계산하는 데 사용됩니다. 위험 프리미엄을 얻기 위해 예상 비율에서 무위험 비율을 빼고 요인 (베타)으로 가중치를 부여합니다. 그런 다음 투자자가 위험에 대한 보상으로 기대하는 수익률을 얻기 위해 무위험 수익률에 위험 프리미엄을 추가합니다. CAPM 공식은 다음과 같이 표현됩니다.

r = R f + 베타 (R mR f ) + 알파

따라서,

알파 = R R f – 베타 (R m -R f )

어디:

  • R 은 포트폴리오 수익을 나타냅니다.
  • R f 는 무위험 수익률을 나타냅니다.
  • 베타 는 포트폴리오의 체계적인 위험을 나타냅니다.
  • R m 은 벤치 마크 당 시장 수익을 나타냅니다.

예를 들어, 펀드의 실제 수익률이 30이고 무위험 이율이 8 %, 베타가 1.1, 벤치 마크 지수 수익률이 20 %라고 가정하면 알파는 다음과 같이 계산됩니다.

알파 = (0.30-0.08) – 1.1 (0.20-0.08)

= 0.088 또는 8.8 %

결과는이 예에 대한 투자가 벤치 마크 지수를 8.8 % 초과 한 것으로 나타났습니다.

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알파의 한계

알파에는 투자자가 사용할 때 고려해야 할 몇 가지 제한 사항이 있습니다. 이러한 제한 사항 중 하나는 다양한 유형의 자금과 관련이 있습니다. 일부 투자자는이 비율을 사용하여 서로 다른 자산 클래스에 투자하는 포트폴리오와 같은 서로 다른 유형의 포트폴리오를 비교하며 이로 인해 잘못된 숫자가 발생할 수 있습니다. 다양한 펀드의 다양한 특성은 알파와 같은 메트릭에 영향을 미칩니다.

Alpha는 무엇보다도 주식 시장 투자 (다른 자산 군에 대한 투자보다는)에 엄격하게 적용 할 때 가장 잘 작동하고, 둘째, 펀드 비교 도구로 사용하는 경우 유사한 펀드를 평가하는 데 가장 적합합니다. 중형 성장 펀드와 대형 가치 펀드를 비교하는 것보다 두 개의 중형 성장 뮤추얼 펀드.

투자자를위한 또 다른 고려 사항은 벤치 마크 지수를 선택하는 것입니다. 알파 값이 계산되고 포트폴리오에 적합하다고 간주되는 벤치 마크와 비교됩니다. 투자자는 관련 벤치 마크를 선택해야합니다. 가장 자주 사용되는 벤치 마크 지수는 S & P 500 주가 지수입니다.

그러나 섹터 펀드와 같은 일부 포트폴리오는 정확한 비교를 위해 다른 인덱스를 사용해야 할 수 있습니다. 예를 들어, 운송 부문에 투자 된 주식 포트폴리오를 평가하기 위해 더 적절한 지수 벤치 마크는 아마도 다우 운송 지수 일 것입니다. 기존의 적절한 벤치 마크 지수가없는 경우 분석가는 비교 목적으로 지수를 시뮬레이션하기 위해 알고리즘 및 기타 모델을 사용할 수 있습니다.

알파와 베타의 차이점

투자자는 알파 및 베타 비율을 모두 사용하여 투자 수익을 계산, 비교 및 ​​예측합니다. 두 비율 모두 특정 증권 또는 포트폴리오와 비교하기 위해 S & P 500과 같은 벤치 마크 지수를 사용합니다.

알파는 전체 시장 평균 수익률과 비교하여 유가 증권의 성능에 대한 위험 조정 척도입니다. 벤치 마크와 비교하여 얻은 손실 또는 이익은 알파를 나타냅니다. 베타 (베타 계수라고도 함) 베타 계수 베타 계수는 전체 시장의 움직임에 대한 유가 증권 또는 투자 포트폴리오의 민감도 또는 상관 관계를 측정 한 것입니다. 개별 증권 / 포트폴리오의 수익을 전체 시장의 수익과 비교하여 위험에 대한 통계적 측정을 도출하고 전체 시장의 평균 변동성과 비교하여 증권의 상대적 변동성을 측정 할 수 있습니다.

변동성은 주어진 투자와 관련된 위험 수준의 또 다른 구성 요소입니다. 베타의 기준 수치는 1입니다. 베타가 1 인 증권은 벤치 마크 지수와 거의 동일한 수준의 변동성을 나타냅니다. 베타가 1보다 작 으면 증권 가격이 시장 평균보다 변동성이 적다는 것을 의미합니다.

베타 값이 1보다 크면 증권 가격이 시장 평균보다 변동성이 크다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 베타 값이 2 인 유가 증권은 S & P 500 지수보다 2 배 더 많은 변동성을 보일 것으로 예상 할 수 있습니다. 베타 값이 음수이면 변동성이 적다는 것을 의미하지 않습니다. 이는 보안이 전체 시장 방향으로 2 배씩 역으로 이동하는 경향이 있음을 의미합니다.

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