수익률 곡선-정의, 다이어그램, 수익률 곡선 유형

수익률 곡선은 그래프의 그래픽 유형입니다. 데이터 표시를위한 상위 10 가지 유형의 그래프 (예제, 팁, 서식, 효과적인 커뮤니케이션 및 프레젠테이션을 위해 이러한 다양한 그래프를 사용하는 방법). 막대 차트, 꺾은 선형 차트, 원형 차트, 히스토그램, 폭포, 산점도, 콤보 그래프 (막대 및 선), 게이지 차트, 다양한 만기의 부채에 대한 이자율 표현이 포함 된 Excel 템플릿을 다운로드하십시오. 투자자가 주어진 기간 동안 돈을 빌려 주면 얻을 것으로 예상되는 수익률을 보여줍니다. 그래프는 채권 수익률을 표시합니다. 수익률 수익률은 배당금, 쿠폰 또는 순이익을 취하고이를 투자 가치로 나누어 계산 한 소득 전용 투자 수익 (자본 이득 제외)으로 정의됩니다. 연간 백분율로 표시됩니다.수익률은 투자 비용과 비교하여 매년 얼마나 많은 수입을 올릴 지 투자자에게 알려줍니다. 수직축과 수평축을 가로 지르는 성숙까지의 시간. 곡선은 경제 사이클의 다른 지점에서 다른 모양을 취할 수 있습니다. 비즈니스 사이클 비즈니스 사이클은 장기적인 자연 성장률을 중심으로 국내 총생산 (GDP)의 변동 사이클입니다. 경제가 시간이 지남에 따라 경험하는 경제 활동의 확장 및 축소를 설명합니다. 이지만 일반적으로 위쪽으로 기울어집니다.곡선은 경제 사이클의 다른 지점에서 다른 모양을 취할 수 있습니다. 비즈니스 사이클 비즈니스 사이클은 장기적인 자연 성장률을 중심으로 국내 총생산 (GDP)의 변동 사이클입니다. 경제가 시간이 지남에 따라 경험하는 경제 활동의 확장 및 축소를 설명합니다. 이지만 일반적으로 위쪽으로 기울어집니다.곡선은 경제 사이클의 다른 지점에서 다른 모양을 취할 수 있습니다. 비즈니스 사이클 비즈니스 사이클은 장기적인 자연 성장률을 중심으로 국내 총생산 (GDP)의 변동 사이클입니다. 경제가 시간이 지남에 따라 경험하는 경제 활동의 확장 및 축소를 설명합니다. 이지만 일반적으로 위쪽으로 기울어집니다.

고정 수입 고정 수입 거래 고정 수입 거래에는 채권 또는 기타 채무 담보 수단에 투자하는 것이 포함됩니다. 고정 수입 증권에는 분석가가 수익률 곡선을 주요 경제 지표로 사용할 수있는 몇 가지 고유 한 속성과 요소가 있습니다. 경제 지표 경제 지표는 거시 경제의 전반적인 건강 상태를 평가, 측정 및 평가하는 데 사용되는 지표입니다. 경제 지표, 특히 반전 된 형태로 전환되는 경우 경제 침체를 신호합니다. 대공황 대공황은 1920 년대 후반부터 1930 년대까지 발생한 세계적인 경제 불황이었습니다. 수십 년 동안 경제 재앙을 일으킨 원인에 대한 논쟁이 계속되었으며 경제학자들은 여러 가지 다른 학파에 대해 분열 된 채 남아 있습니다. , 장기 수익률이 단기 수익률보다 낮기 때문입니다.

수익률 곡선

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수익률 곡선의 유형

1. 정상

이것은 곡선의 가장 일반적인 모양이므로 정규 곡선이라고합니다. 정상 수익률 곡선은 10 년물 채권이 아닌 30 년물 채권의 더 높은 이자율을 반영합니다. 직감적으로 생각하면 장기간 돈을 빌려 주면 더 높은 보상을받을 것으로 기대합니다.

정상 수익률 곡선

합리적 시장이기 때문에 양의 경사 수익률 곡선을 정상이라고합니다. 1 차 시장 1 차 시장은 새로운 증권이 발행되어 개인과 기관이 거래 할 수있는 금융 시장입니다. 자본 시장의 거래 활동은 1 차 시장과 2 차 시장으로 구분됩니다. 일반적으로 더 큰 위험에 대해 더 많은 보상을 원합니다. 따라서 장기 증권이 더 큰 위험에 노출됨에 따라 체계적 위험 체계적 위험은 특정 기업이나 개인이 통제 할 수없는 요인으로 인해 발생하는 전체 위험의 일부입니다. 체계적인 위험은 조직 외부 요인에 의해 발생합니다. 모든 투자 또는 유가 증권은 체계적인 위험에 노출되어 있으므로 분산 할 수없는 위험입니다.그러한 유가 증권의 수익률은 저 위험 단기 유가 증권에 제공되는 수익률보다 클 것입니다.

시간이 길수록 예기치 않은 부정적인 사건이 발생할 확률이 높아집니다. 따라서 장기 만기는 일반적으로 더 높은 이자율을 제공하고 변동성이 더 높습니다. VIX CBOE (Chicago Board Options Exchange)는 "공포 지수"라고도하는 미국 주식 시장의 30 일 예상 변동성을 측정하기 위해 VIX (CBOE 변동성 지수)를 만들었습니다. VIX는 S & P 500 지수의 옵션 가격을 기반으로합니다.

2. 반전

장기 수익률이 단기 수익률 아래로 떨어지면 반전 곡선이 나타납니다. 부채 수익률 계산 부채 수익률은 투자자가 만기까지 부채 상품을 보유 할 경우 기대할 수있는 수익률을 나타냅니다. 이러한 상품에는 정부가 지원하는 T-bills, 회사채, 사채 계약 및 기타 고정 수입 증권이 포함됩니다. 역 수익률 곡선은 금리가 향후 하락할 것이라는 장기 투자자의 인식으로 인해 발생합니다. 이것은 여러 가지 이유로 발생할 수 있지만 주된 이유 중 하나는 인플레이션 하락에 대한 기대입니다. 인플레이션 인플레이션은 일정 기간 동안 상품 가격 수준의 상승을 나타내는 경제 개념입니다. 가격 수준의 상승은 주어진 경제에서 통화가 구매력을 잃는다는 것을 의미합니다 (즉,같은 금액으로 더 적게 살 수 있음).

수익률 곡선이 반전 된 형태로 이동하기 시작하면 경기 침체의 선행 지표로 인식됩니다. 이러한 금리 변화는 역사적으로 시장 정서와 경제에 대한 기대를 반영했습니다.

역 수익률 곡선

3. 가파른

가파른 곡선은 장기 수익률이 단기 수익률보다 빠른 속도로 상승하고 있음을 나타냅니다. 가파른 수익률 곡선은 역사적으로 경제 팽창기의 시작을 나타냅니다. 정상 곡선과 가파른 곡선은 모두 동일한 일반 시장 조건을 기반으로합니다. 유일한 차이점은 가파른 곡선은 단기 및 장기 수익 기대치 간의 차이가 더 크다는 것입니다.

가파른 수익률 곡선

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4. 플랫

모든 만기가 유사한 수익률을 가질 때 평평한 곡선이 발생합니다. 이것은 10 년 채권 수익률이 30 년 채권 수익률과 본질적으로 동일하다는 것을 의미합니다. 수익률 곡선의 평탄화는 일반적으로 정상 수익률 곡선과 반전 된 수익률 곡선 사이에 전환이있을 때 발생합니다.

평평한 수익률 곡선

5. 혹

험프 수익률 곡선은 중기 수익률이 단기 수익률과 장기 수익률보다 클 때 발생합니다. 험프 곡선은 드물며 일반적으로 경제 성장 둔화를 나타냅니다.

Humped Yield Curve

영향 요인

1. 인플레이션

중앙 은행 유럽 중앙 은행 유럽 중앙 은행 (ECB)은 EU의 7 개 기관 중 하나이며 전체 유로존의 중앙 은행입니다. 세계에서 가장 중요한 중앙 은행 중 하나이며 회원국의 120 개 이상의 중앙 및 상업 은행을 감독합니다. 금리 상승과 함께 예상 인플레이션 상승에 반응하는 경향이 있습니다. 인플레이션이 상승하면 구매력이 감소하므로 투자자는 단기 금리 상승을 기대합니다.

2. 경제 성장

강력한 경제 성장은 인플레이션 증가로 이어질 수 있습니다 인플레이션 인플레이션은 일정 기간 동안 상품 가격 수준의 상승을 나타내는 경제 개념입니다. 가격 수준의 상승은 특정 경제에서 통화가 구매력을 잃는다는 것을 의미합니다 (즉, 같은 금액으로 더 적게 구입할 수 있음). 총수요의 증가로 인해 총 공급과 수요 총 공급과 수요는 공급과 수요의 개념을 의미하지만 거시 경제적 규모로 적용됩니다. 총 공급 및 총 수요는 국가의 총 가격 수준과 교환 된 상품 및 서비스의 총 수량에 대해 모두 표시됩니다. 강력한 경제 성장은 또한 투자자들에게 더 많은 투자 옵션과 함께 자본 경쟁이 있음을 의미합니다. 그러므로,강력한 경제 성장은 수익률 증가와 가파른 곡선으로 이어집니다.

3. 이자율

중앙 은행이 국채에 대한 이자율을 올리면이 증가는 국채에 대한 수요를 증가시켜 결국 이자율을 낮 춥니 다. 일반적으로 원금의 백분율로 표시되는 부채 형태. .

수익률 곡선의 중요성

1. 금리 예측

곡선의 모양은 투자자가 금리의 미래 방향을 이해하는 데 도움이됩니다. 정상적인 상향 곡선은 장기 증권의 수익률이 더 높은 반면, 반전 된 곡선은 단기 증권을 의미합니다. 기업은 저평가 된 증권을 식별하고 기회를 활용하기를 원하는 경우 다양한 부채 또는 지분 증권에 대해 투기를 선택할 수 있습니다. 더 높은 수율이 있습니다.

2. 금융 중개자

은행 및 기타 금융 중개 기관은 단기 예금을 판매하여 대부분의 자금을 빌리고 장기 대출을 사용하여 대출합니다. 상승 곡선이 가파를수록 대출 금리와 차입 금리의 차이가 커지고 이익이 높아집니다. 이익 마진 회계 및 재무에서 이익 마진은 수익 대비 회사의 수익을 측정하는 것입니다. 세 가지 주요 수익 마진 메트릭은 총 수익 (총 수익에서 매출 원가 (COGS)을 뺀 값), 영업 이익 (수익에서 COGS 및 운영 비용을 뺀 값) 및 순이익 (수익에서 모든 비용을 뺀 값)입니다. 다른 한편으로, 일반적으로 금융 중개인의 이익 감소로 해석됩니다.

3. 성숙도와 수익률 간의 균형

수익률 곡선은 만기와 수익률 간의 균형을 나타내는 데 도움이됩니다. 위험과 수익률 투자에서 위험과 수익은 높은 상관 관계가 있습니다. 잠재적 투자 수익 증가는 일반적으로 위험 증가와 함께 진행됩니다. 다양한 유형의 위험에는 프로젝트 별 위험, 산업별 위험, 경쟁 위험, 국제 위험 및 시장 위험이 포함됩니다. . 수익률 곡선이 상승하는 경우 수익률을 높이려면 투자자는 장기 증권에 투자해야하며 이는 더 많은 위험을 의미합니다.

4. 고가 또는 저가격 증권

이 곡선은 투자자에게 유가 증권이 일시적으로 고가인지 저평가되었는지 여부를 나타낼 수 있습니다. 유가 증권의 수익률 인 경우 수익률 (ROR)은 투자의 초기 비용을 백분율로 표시 한 일정 기간 동안의 투자 수익 또는 손실입니다. 이 가이드는 수익률 곡선 위에있는 가장 일반적인 공식을 가르칩니다. 이는 유가 증권의 가격이 낮음을 나타냅니다. 수익률이 수익률 곡선 아래에 있으면 유가 증권 가격이 비싸다는 의미입니다.

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수익률 곡선 이론

1. 순수한 기대 이론

이 이론은 다양한 만기가 대체물이고 수익률 곡선의 모양은 시장의 미래 이자율에 대한 기대에 달려 있다고 가정합니다. 이 이론에 따르면 수익률은 시간이 지남에 따라 변하는 경향이 있지만 이론은 수익률 곡선 모양의 세부 사항을 정의하지 못합니다. 이 이론은 금리 위험과 재투자 위험을 무시합니다. 시장 위험 프리미엄 시장 위험 프리미엄은 투자자가 무위험 자산 대신 위험한 시장 포트폴리오를 보유 할 때 기대하는 추가 수익입니다. .

2. 유동성 선호 이론

이 이론은 순수 기대 이론의 확장입니다. 유동성 프리미엄이라는 프리미엄을 추가합니다. 유동성 프리미엄 유동성 프리미엄은 유동성이 낮은 증권에 투자하는 투자자에게 보상합니다. 유동성은 투자를 현금으로 얼마나 쉽게 판매 할 수 있는지를 나타냅니다. T-bills 및 주식은 일반적으로 시장 가격으로 언제든지 판매 될 수 있기 때문에 유동성이 높은 것으로 간주됩니다. 반면에 부동산이나 채무 상품 또는 기간 프리미엄과 같은 투자. 이 이론은 단기 부채보다 장기 부채를 보유하는 것과 관련된 더 큰 위험을 고려합니다.

3. 분할 된 시장 이론

세분화 된 시장 이론 세분화 된 시장 이론 세분화 된 시장 이론은 채권의 기간 구조에 따라 채권 시장이“분할”되고 독립적으로 운영된다는 것을 말합니다. 단기 증권과 장기 증권 간의 별도 수요 및 공급 관계를 기반으로합니다. 증권의 다른 만기가 서로 대체 될 수 없다는 사실에 근거합니다.

투자자는 일반적으로 장기 만기 증권보다 단기 만기 증권을 선호하기 때문에 만기까지 보유한 증권은 기업이 만기까지 매입하고 보유 할 예정인 증권입니다. 이것은 회사가 일반적으로 증권이 만기에 도달 할 때까지 보유하지 않는 증권 거래 또는 판매 가능한 증권과는 다릅니다. 전자가 더 낮은 위험을 제공하기 때문에 단기 유가 증권의 가격이 높아질 것이며 따라서 수익률도 낮아질 것입니다.

4. 선호 서식지 이론

이것은 시장 세분화 비즈니스 세그먼트의 확장입니다. 비즈니스 세그먼트는 별도의 제품 라인이 설정된 회사의 전체 운영의 하위 섹션입니다. 비즈니스 세그먼트는 이론이 될 수 있습니다. 이 이론에 따르면 투자자는 특정 투자 기간을 선호합니다. 이 지평선 밖에서 투자하려면 약간의 프리미엄이 필요합니다. 이 이론은 장기 수익률이 단기 수익률보다 큰 이유를 설명합니다.

추가 자료

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