수정 된 내부 수익률 (MIRR)-개요, 계산 방법

수정 된 내부 수익률 (일반적으로 MIRR로 표시됨)은 투자의 매력을 결정하는 데 도움이되는 재정적 측정이며 다른 투자를 비교하는 데 사용할 수 있습니다. 기본적으로 수정 된 내부 수익률은 내부 수익률 (IRR)의 수정입니다. 내부 수익률 (IRR) 내부 수익률 (IRR)은 기업의 순 현재 가치 (NPV)를 만드는 할인율입니다. 프로젝트 제로. 즉, 프로젝트 또는 투자에서 얻을 수있는 예상 복합 연간 수익률입니다. 공식은 해당 재무 측정과 관련된 몇 가지 문제를 해결합니다.

수정 된 내부 수익률

MIRR은 주로 투자 프로젝트의 실행 가능성을 식별하기 위해 자본 예산 책정에 사용됩니다. 예를 들어, 프로젝트의 MIRR이 예상 수익보다 높으면 예상 수익 투자에 대한 예상 수익은 투자자에게 제공 할 수있는 가능한 수익 확률 분포의 예상 가치입니다. 투자 수익은 다른 확률과 관련된 다른 값을 가진 알려지지 않은 변수입니다. 투자는 매력적인 것으로 간주됩니다.

반대로 MIRR이 예상 수익률보다 낮 으면 프로젝트를 수행하지 않는 것이 좋습니다. 또한 MIRR은 일반적으로 상호 배타적 인 여러 대체 프로젝트를 비교하는 데 사용됩니다. 이 경우 MIRR이 가장 높은 프로젝트가 가장 매력적입니다.

수정 된 내부 수익률을 계산하는 방법

MIRR을 계산할 때는 (1) 재투자 비율로 할인 된 양의 현금 흐름의 미래 가치, (2) 금융 금리로 할인 된 음의 현금 흐름의 현재 가치, (3) 기간 수의 세 가지 주요 변수를 고려합니다.

수학적으로 MIRR의 계산은 다음 방정식을 사용하여 표현됩니다.

수정 된 내부 수익률

어디:

  • FVCF – 재투자 비율로 할인 된 긍정적 인 현금 흐름의 미래 가치
  • PVCF – 금융 금리로 할인 된 마이너스 현금 흐름의 현재 가치
  • n – 기간 수

일반적으로 MIRR의 수동 계산은 실수하기 쉬운 지루한 프로세스입니다. 또는 MIRR은 Microsoft Excel과 같은 스프레드 시트 응용 프로그램에서 쉽게 계산할 수 있습니다. 예를 들어, MS Excel에서는 " = MIRR (현금 흐름, 자금 조달 비율, 재투자 비율) "이라는 함수를 사용하여 계산할 수 있습니다 .

MIRR 대 IRR

수정 된 내부 수익률 (MIRR)과 내부 수익률 (IRR)은 밀접하게 관련된 두 가지 개념입니다. MIRR은 IRR과 관련된 몇 가지 문제를 해결하기 위해 도입되었습니다. 예를 들어, IRR의 주요 문제점 중 하나는 획득 한 양의 현금 흐름이 생성 된 것과 동일한 비율로 재투자된다는 가정입니다. 또는 MIRR은 프로젝트의 긍정적 인 현금 흐름에서 나온 수익이 외부 수익률로 재투자 될 것이라고 간주합니다. 종종 외부 수익률은 회사의 자본 비용과 동일하게 설정됩니다.

또한 어떤 경우에는 IRR 계산이 두 가지 솔루션을 제공 할 수 있습니다. 이 사실은 정확한 결과에 대해 모호성과 불필요한 혼란을 야기합니다. IRR과 달리 MIRR 계산은 항상 단일 솔루션을 반환합니다.

일반적인 견해는 MIRR이 표준 IRR에 비해 투자 프로젝트 수익에 대한보다 현실적인 그림을 제공한다는 것입니다. MIRR은 일반적으로 IRR보다 낮습니다.

MIRR 대 IRR

MIRR의 예

다음 예를 살펴 보겠습니다. 회사 A는 다가오는 새 공장 건설 프로젝트의 투자 가능성을 평가하려고합니다. 회사는 공장 건설에 2 억 달러를 지출해야합니다. 동시에 새로운 공장이 첫해에 5 천만 달러, 2 년에 1 억 달러, 3 년차에 1 억 5 천만 달러의 수익을 올릴 것으로 예상합니다. 회사 A의 자본 비용은 10 %입니다.

위의 정보를 사용하여 프로젝트의 수정 된 내부 수익률을 계산할 수 있습니다. 첫째, 재투자 비율에서 긍정적 인 현금 흐름의 미래 가치를 계산해야합니다. 재투자 비율이 회사의 자본 비용과 같다고 가정 할 수 있습니다. 자본 비용 자본 비용은 기업이 가치를 창출하기 전에 획득해야하는 최소 수익률입니다. 사업이 수익을 내기 전에 최소한 운영 자금 조달 비용을 충당 할 수있는 충분한 수입을 창출해야합니다. .

자금 조달 금리로 할인 된 마이너스 현금 흐름의 현재 가치는 프로젝트 전에 현금 유출이 한 번만 발생하기 때문에 단순히 2 억 달러입니다. 따라서 변수를 사용하여 수정 된 내부 수익률 (MIRR)을 계산할 수 있습니다.

프로젝트의 수정 된 내부 수익률은 17.02 %입니다. 프로젝트의 투자 실행 가능성을 결정하기 위해 나중에이 수치를 프로젝트의 예상 수익과 비교할 수 있습니다.

관련 자료

Finance는 글로벌 Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® 인증의 공식 제공 업체입니다. 누구나 세계적인 수준의 재무 분석가가 될 수 있도록 설계된 Amazon, JP Morgan 및 Ferrari 인증 프로그램과 같은 회사에서 일하는 350,600 명 이상의 학생들과 함께하세요 . 경력을 계속 발전 시키려면 아래의 추가 재무 리소스가 유용 할 것입니다.

  • 현금 흐름표 현금 흐름표 여기에는 운영 현금, 투자 현금 및 자금 조달 현금의 3 개 섹션이 있습니다.
  • 프로젝트 금융 실사 프로젝트 금융 실사 프로젝트 금융 실사는 거래와 관련된 측면을 관리하고 검토하는 것을 포함합니다. 적절한 실사를 통해 금융 거래와 관련하여 놀라운 일이 발생하지 않습니다. 이 프로세스에는 거래에 대한 포괄적 인 검사와 신용 평가 메모 작성이 포함됩니다.
  • 투자 수익 (ROI) 투자 수익 (ROI) 투자 수익 (ROI)은 투자 수익을 평가하거나 여러 투자의 효율성을 비교하는 데 사용되는 성능 측정입니다.
  • 요구 수익률 요구 수익률 요구 수익률 (허들 비율)은 투자자가 투자에 대해받을 것으로 기대하는 최소 수익입니다. 기본적으로 필요한 수익률은 투자 위험 수준에 대해 허용 가능한 최소 보상입니다.

최근 게시물