순 현재 가치 (NPV)-정의, 예, NPV 분석 방법

순 현재 가치 (NPV)는 모든 미래 현금 흐름의 가치입니다. 현금 흐름표 현금 흐름표 (현금 흐름표라고도 함)는 현금 흐름표라고도하는 현금 흐름표라고도하는 3 가지 주요 재무 제표 중 하나입니다. 특정 기간 (예 : 월, 분기 또는 연도). 현금 흐름표는 현재까지 할인 된 투자 기간 동안 손익 계산서와 대차 대조표 (양수 및 음수)를 연결하는 다리 역할을합니다. NPV 분석은 내재 평가의 한 형태이며 재무 전반에 걸쳐 광범위하게 사용됩니다. 기업 재무 개요 기업 재무는 자금 조달 및 경영진이 기업의 가치를 높이고 그 가치를 결정하기 위해 취하는 조치를 포함하여 기업의 자본 구조를 다룹니다. 비즈니스, 투자 보안, 자본 프로젝트,새로운 벤처, 비용 절감 프로그램 및 현금 흐름과 관련된 모든 것.

순 현재 가치 NPV 테마

NPV 공식

순 현재 가치의 공식은 다음과 같습니다.

순 현재 가치 (NPV) 공식

어디:

  • Z 1 = 시간 1의 현금 흐름
  • Z 2 = 시간 2의 현금 흐름
  • r = 할인율
  • X 0 = 시간 0의 현금 유출 (즉, 구매 가격 / 초기 투자)

순 현재 가치 (NPV) 분석이 사용되는 이유는 무엇입니까?

NPV 분석은 투자, 프로젝트 또는 일련의 현금 흐름의 가치를 결정하는 데 사용됩니다. 판매 수익 판매 수익은 상품 판매 또는 서비스 제공을 통해 회사가받는 수입입니다. 회계에서 "판매"와 "수익"이라는 용어는 같은 의미로 혼용 될 수 있으며 종종 같은 의미로 사용됩니다. 수익이 반드시 현금 수령을 의미하지는 않습니다. Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF)에 대한 투자와 관련된, 비용 및 자본 비용은 투자자가 가장 중요하게 생각하는 것을 생산하는 회사의 능력을 측정합니다. 사용 가능한 현금은 임의 분배 방법.

모든 수익과 비용을 고려하는 것 외에도 투자의 현재 가치에 큰 영향을 미칠 수있는 각 현금 흐름의 타이밍도 고려합니다. 예를 들어, 그 반대에 비해 현금 유입은 더 빨리, 현금 유출은 나중에 보는 것이 좋습니다.

현금 흐름이 할인되는 이유는 무엇입니까?

순 현재 가치 분석의 현금 흐름은 (1) 투자 기회의 위험을 조정하고 (2) 화폐의 시간 가치 (TVM)를 설명하기위한 두 가지 주요 이유로 할인됩니다.

모든 비즈니스, 프로젝트 또는 투자 기회가 동일한 수준의 위험을 가지고있는 것은 아니기 때문에 첫 번째 요점 (위험 조정)이 필요합니다. 다시 말해, 미국 재무부 지폐에서 현금 흐름을받을 확률은 신생 기술 스타트 업에서 현금 흐름을받을 확률보다 훨씬 높습니다.

위험을 설명하기 위해 할인율은 위험한 투자 일수록 높고 안전한 투자 일수록 낮습니다. 미국 재무부의 예는 무위험 이자율로 간주되며 다른 모든 투자는 그에 비해 얼마나 많은 위험을 감수하는지에 따라 측정됩니다.

인플레이션, 이자율 및 기회 비용으로 인해 돈을 더 빨리받을수록 더 가치가 있기 때문에 두 번째 요점 (돈의 시간 가치를 설명하기 위해)이 필요합니다. 예를 들어, 오늘 100 만 달러를받는 것은 지금으로부터 5 년 후에받는 100 만 달러보다 훨씬 낫습니다. 오늘 돈을 받으면 투자하고이자를 얻을 수 있으므로 5 년 후 100 만 달러 이상의 가치가있을 것입니다.

순 현재 가치 (NPV)의 예

자신의 속도에 따라 가장 중요한 개념을 배우기 위해 일련의 현금 흐름 평가 무료 평가 가이드의 순 현재 가치를 계산하는 방법의 예를 살펴 보겠습니다. 이 기사는 비즈니스 평가 모범 사례와 투자 은행, 주식 조사에 사용되는 비교 회사 분석, 할인 된 현금 흐름 (DCF) 모델링 및 선행 거래를 사용하여 회사를 평가하는 방법을 알려줍니다. 아래 스크린 샷에서 볼 수 있듯이 투자가 10 년 동안 연간 $ 10,000를 반환하고 필요한 할인율은 10 %라고 가정합니다.

NPV 계산 예

최종 결과는이 투자의 가치가 현재 $ 61,446이라는 것입니다. 이는 합리적인 투자자가 10 년 동안 매년 $ 10,000를 받기 위해 기꺼이 최대 $ 61,466을 지불 할 수 있음을 의미합니다. 이 가격을 지불함으로써 투자자는 내부 수익률을 받게됩니다. 내부 수익률 (IRR) 내부 수익률 (IRR)은 프로젝트의 순 현재 가치 (NPV)를 0으로 만드는 할인율입니다. 즉, 프로젝트 또는 투자에서 얻을 수있는 예상 복합 연간 수익률입니다. (IRR) 10 %. $ 61,000 미만의 금액을 지불하면 투자자는 10 % 이상의 내부 수익률을 얻게됩니다.

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Excel의 NPV 함수

Excel은 순 현재 가치를 계산하기 위해 NPV와 XNPV의 두 가지 기능을 제공합니다. 두 함수는 위에 표시된 동일한 수학 공식을 사용하지만 분석가가이를 긴 형식으로 계산하는 시간을 절약 할 수 있습니다.

일반 NPV 함수 = NPV ()는 일련의 모든 현금 흐름이 일정한 간격 (예 : 연도, 분기, 월)으로 발생한다고 가정하고 해당 기간의 변동을 허용하지 않습니다.

XNPV 함수 = XNPV ()를 사용하면 특정 날짜를 각 현금 흐름에 적용 할 수 있으므로 불규칙한 간격을 가질 수 있습니다. 현금 흐름의 간격이 고르지 않은 경우가 많기 때문에이 기능은 매우 유용 할 수 있으며 이러한 향상된 정밀도 수준이 필요합니다.

내부 수익률 (IRR) 및 NPV

내부 수익률 (IRR 내부 수익률 (IRR) 내부 수익률 (IRR)은 프로젝트의 순 현재 가치 (NPV)을 0으로 만드는 할인율입니다. 즉, 연간 예상 복리입니다. 프로젝트 또는 투자에서 얻을 수있는 수익률.)는 투자의 순 현재 가치가 0 인 할인율입니다. 다시 말해, 투자자가 투자 기간 동안 수익을 올릴 것으로 예상하는 (또는 실제로 수익을 올린) 복합 연간 수익입니다.

예를 들어, 유가 증권이 NPV가 $ 50,000 인 일련의 현금 흐름을 제공하고 투자자가 정확히 $ 50,000를 지불하는 경우 투자자의 NPV는 $ 0입니다. 그것은 그들이 유가 증권에 대한 할인율이 무엇이든간에 벌 것임을 의미합니다. 이상적으로는 투자자는 $ 50,000 미만을 지불하므로 할인율보다 큰 IRR을 얻을 수 있습니다.

일반적으로 투자자와 비즈니스 관리자는 결정을 내릴 때 다른 수치와 함께 NPV와 IRR을 모두 살펴 봅니다. Excel에서 IRR 대 XIRR에 대해 알아보기 XIRR 대 IRR XIRR 대 IRR을 사용하는 이유. XIRR은 각 개별 현금 흐름에 특정 날짜를 할당하므로 Excel에서 재무 모델을 작성할 때 IRR보다 더 정확합니다. .

음수 vs 양수 순 현재 가치

프로젝트 또는 투자의 순 현재 가치가 음수이면 얻을 수있는 기대 수익률이 할인율 (필수 수익률 또는 허들 비율 허들 비율 정의 최소 허용 수익률 (MARR)은 투자자가 투자에 대해받을 것으로 예상하는 최소 요구 수익률 또는 목표 이율입니다.이 비율은 자본 비용, 관련 위험, 사업 확장의 현재 기회를 평가하여 결정됩니다. , 유사한 투자에 대한 수익률 및 기타 요인). 이것은 반드시 프로젝트가 "돈을 잃을 것"을 의미하지는 않습니다. 회계 이익 (순이익)을 매우 잘 발생시킬 수 있지만 발생하는 수익률이 할인율보다 적기 때문에 가치를 파괴하는 것으로 간주됩니다. NPV가 양수이면가치를 창출합니다.

재무 모델링의 응용

기업의 NPV

비즈니스를 평가하기 위해 분석가는 세부 할인 된 현금 흐름 DCF 모델을 구축합니다. DCF 모델 교육 무료 가이드 DCF 모델은 비즈니스를 평가하는 데 사용되는 특정 유형의 재무 모델입니다. 이 모델은 Excel에서 활용되지 않는 회사의 현금 흐름을 예측 한 것입니다. 이 재무 모델에는 모든 수익, 비용, 자본 비용 및 비즈니스 세부 정보가 포함됩니다. 주요 가정이 정해지면 분석가는 3 개의 재무 제표에 대한 5 년 예측을 작성할 수 있습니다. 3 개의 재무 제표 3 개의 재무 제표는 손익 계산서, 대차 대조표 및 현금 흐름표입니다. 이 세 가지 핵심 진술은 복잡하게 (손익 계산서, 대차 대조표 및 현금 흐름) 회사의 자유 현금 흐름 (FCFF)을 계산합니다. 평가 무료 평가 가이드는 가장 중요한 개념을 자신의 속도에 맞게 학습합니다.이 기사는 비즈니스 평가 모범 사례와 비교 가능한 회사 분석, 할인 된 현금 흐름 (DCF) 모델링 및 선행 거래를 사용하여 회사를 평가하는 방법을 알려줍니다. . 마지막으로, 예측 기간 이후에 회사의 가치를 평가하는 데 최종 가치가 사용되며 모든 현금 흐름은 회사의 가중 평균 자본 비용으로 현재로 다시 할인됩니다. 자세한 내용은 Finance의 무료 세부 재무 모델링 과정을 확인하십시오.최종 가치는 예측 기간 이후에 회사를 평가하는 데 사용되며 모든 현금 흐름은 회사의 가중 평균 자본 비용으로 현재로 다시 할인됩니다. 자세한 내용은 Finance의 무료 세부 재무 모델링 과정을 확인하십시오.최종 가치는 예측 기간 이후에 회사를 평가하는 데 사용되며 모든 현금 흐름은 회사의 가중 평균 자본 비용으로 현재로 다시 할인됩니다. 자세한 내용은 Finance의 무료 세부 재무 모델링 과정을 확인하십시오.

프로젝트의 NPV

프로젝트를 평가하는 것은 일반적으로 전체 비즈니스보다 간단합니다. 프로젝트의 모든 세부 사항이 Excel로 모델링되는 유사한 접근 방식이 취해 지지만 예측 기간은 프로젝트 수명 동안이며 최종 가치는 없습니다. 자유 현금 흐름이 계산되면 회사의 WACC에서 현재로 다시 할인 될 수 있습니다. WACC WACC는 회사의 가중 평균 자본 비용이며 자본 및 부채를 포함한 혼합 자본 비용을 나타냅니다. WACC 공식은 = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T))입니다. 이 가이드는 그것이 무엇인지, 왜 사용되었는지, 계산 방법에 대한 개요를 제공하고 다운로드 가능한 WACC 계산기 또는 적절한 장애물 비율을 제공합니다.

시간 경과에 따른 순 현재 가치 (NPV) 차트

순 현재 가치의 단점

순 현재 가치 (NPV)는 투자 기회를 평가하는 데 가장 일반적으로 사용되는 방법이지만 신중하게 고려해야 할 몇 가지 단점이 있습니다.

NPV 분석의 주요 과제는 다음과 같습니다.

  • 가정의 긴 목록을 만들어야합니다
  • 가정 및 동인의 작은 변화에 민감 함 Excel의 평가 모델링 Excel의 평가 모델링은 할인 된 현금 흐름 (DCF) 분석, 비교 가능한 거래 배수를 포함한 여러 다른 유형의 분석을 참조 할 수 있습니다.
  • 원하는 출력을 생성하기 위해 쉽게 조작
  • 2 차 및 3 차 혜택 / 영향을 포착 할 수 없음 (예 : 비즈니스의 다른 부분)
  • 시간이 지남에 따라 일정한 할인율을 가정
  • 정확한 위험 조정은 수행하기 어렵습니다 (상관 관계, 확률에 대한 데이터를 얻기 어렵 음).

추가 자료

순 현재 가치 (NPV)는 투자의 매력을 평가하기 위해 가장 상세하고 널리 사용되는 방법입니다. 이 가이드가 작동 방식, 사용 이유 및 장단점에 대한 이해를 높이는 데 도움이 되었기를 바랍니다.

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