DCF 터미널 값 공식-터미널 값, 모델을 계산하는 방법

종말가는 명시 적 예측 기간을 초과 한 비즈니스의 예상 가치입니다. 재무 모델의 중요한 부분입니다. 재무 모델 유형 가장 일반적인 재무 모델 유형에는 3 개 명세서 모델, DCF 모델, M & A 모델, LBO 모델, 예산 모델이 있습니다. 일반적으로 비즈니스 총 가치의 큰 비율을 차지하는 상위 10 개 유형을 찾아보세요. DCF 터미널 가치 공식에는 두 가지 접근 방식이 있습니다. (1) 영구 성장 및 (2) 배수 배수.

두 가지 터미널 값 방법

이미지 : 재무의 비즈니스 평가 과정.

터미널 값이 사용되는 이유는 무엇입니까?

할인 된 현금 흐름 / DCF 모델을 구축 할 때 두 가지 주요 구성 요소가 있습니다. (1) 예측 기간과 (2) 최종 가치.

예측 기간은 일반적인 비즈니스의 경우 일반적으로 3-5 년입니다 (그러나 석유 및 가스 또는 광업과 같은 일부 유형의 비즈니스에서는 훨씬 더 길 수 있음). 이는 상세한 가정을하기에 합리적인 시간이기 때문입니다. 그 이상의 모든 것은 실제 추측 게임이되어 최종 가치가 들어오는 곳입니다.

영구 성장 DCF 터미널 가치 공식이란 무엇입니까?

끝값 공식을 계산하는 영구 성장 방법은 수학적 이론이 배후에 있기 때문에 학계에서 선호하는 방법입니다. 이 방법은 기업이 계속해서 자유 현금 흐름 (FCF)을 생성 할 것이라고 가정합니다. 현금 흐름 (CF)은 기업, 기관 또는 개인이 보유한 금액의 증가 또는 감소입니다. 금융에서이 용어는 주어진 기간 동안 생성되거나 소비되는 현금 (통화)의 양을 설명하는 데 사용됩니다. 정규화 된 상태에는 영원히 여러 유형의 CF가 있습니다 (영구 영속 영속은 무기한 계속되는 현금 흐름 지불입니다. 영속성의 예는 Consol이라고하는 영국 국채입니다. 합계이지만).

영구 성장 종말 가치를 계산하는 공식은 다음과 같습니다.

TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC – g)

어디:

TV = 터미널 값

FCF = 여유 현금 흐름

g = FCF의 영구 성장률

WACC = 가중 평균 자본 비용 WACC WACC는 기업의 가중 평균 자본 비용이며 자본 및 부채를 포함한 혼합 자본 비용을 나타냅니다. WACC 공식은 = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T))입니다. 이 가이드는 그것이 무엇인지, 왜 사용되는지, 계산 방법에 대한 개요를 제공하고 다운로드 가능한 WACC 계산기도 제공합니다.

최종 가치 공식 영구 성장

출구 다중 DCF 터미널 값 공식은 무엇입니까?

출구 다중 접근 방식은 비즈니스가 일부 메트릭의 배수로 판매된다고 가정합니다 (예 : EBITDA EBITDA EBITDA 또는이자, 세금, 감가 상각 전 이익, 상각액은 이러한 순 차감이 이루어지기 전 기업의 이익입니다. EBITDA는 운영 결정에 중점을 둡니다. 자본 구조의 영향을 받기 전에 핵심 운영에서 비즈니스의 수익성을 확인하기 때문입니다. 공식, 예) 현재 관찰 된 비교 가능한 거래 배수를 기반으로합니다. , 재무 및 소유 프로필을 통해 운영, 재무, 성장률, 마진 추세, 자본 지출, 평가 배수, DCF 가정 및 유사한 비즈니스의 IPO 벤치 마크에 대한 유용한 이해를 제공합니다.

출구 다중 터미널 값을 계산하는 공식은 다음과 같습니다.

TV = 재무 지표 (예 : EBITDA) x 거래 배수 (예 : 10x)

터미널 값 공식 출구 다중

어떤 터미널 값 방법이 더 일반적입니까?

출구 다중 접근법은 비즈니스 평가 방법의 가치를 비교하는 것을 선호하기 때문에 업계 전문가들 사이에서 더 일반적입니다. 회사를 계속 관심사로 평가할 때 사용되는 세 가지 주요 평가 방법은 DCF 분석, 비교 가능한 회사 및 선행 거래입니다. 이러한 평가 방법은 투자 은행, 주식 조사, 사모 펀드, 기업 개발, 인수 합병, 레버리지 매입 및 금융에서 시장에서 관찰 할 수있는 것에 사용됩니다. 학계에서는 더 많은 이론을 가지고 있기 때문에 영원한 성장 모델에 대해 더 많은 이야기를들을 것입니다. 일부 업계 실무자는 하이브리드 접근 방식을 사용하고 두 가지의 평균을 사용합니다.

재무 모델의 예

다음은 다중 종료 접근 방식을 사용하는 터미널 값 공식이있는 DCF 모델의 예입니다. 이 모델은 평가에 8.0 배 EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA를 사용하여 기업 가치 (EV)를 평균 대비 EBITDA 배수로 평가하여 유사한 비즈니스의 가치를 비교한다고 가정합니다. 이 가이드에서는 EV / EBTIDA 배수를 다양한 구성 요소로 나누고 12/31/2022에 마감되는 비즈니스의 단계별 판매를 계산하는 방법을 단계별로 안내합니다.

알다시피, 최종 가치는 총 FCFF (Free Cash Flow to the Firm) Valuation Free 평가 가이드에서 가장 중요한 개념을 자신의 속도에 맞게 학습 할 수있는 매우 큰 비율을 나타냅니다. 이 기사는 비즈니스 평가 모범 사례와 투자 은행, 주식 조사에 사용되는 비교 회사 분석, 할인 된 현금 흐름 (DCF) 모델링 및 선행 거래를 사용하여 회사를 평가하는 방법을 알려줍니다. 실제로 예측 기간보다 약 3 배 많은 현금 흐름을 나타냅니다. 이러한 이유로 DCF 모델은 터미널 값에 대한 가정에 매우 민감합니다.

이를 나타내는 데 도움이되는 일반적인 방법은 민감도 분석을 통한 것입니다. 민감도 분석이란 무엇입니까? 민감도 분석은 일련의 독립 변수에 대한 서로 다른 값이 종속 변수에 미치는 영향을 분석하기 위해 재무 모델링에 사용되는 도구입니다.

DCF 모델에 표시된 터미널 값

이미지 : 재무의 재무 모델링 과정.

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터미널 값 설명 비디오

다음은 Excel에서 TV를 단계별로 계산하는 방법을 설명하는 짧은 비디오 자습서입니다. 이 예는 Finance의 재무 모델링 과정에서 가져온 것입니다.

더 많은 평가 자료

이 기사가 출구 다중 방식과 영구 성장 방식의 종결가 공식을 세분화하는 데 도움이 되었기를 바랍니다. Finance는 Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ® 지정 FMVA® 인증의 공식 글로벌 제공 업체입니다. Amazon, JP Morgan 및 Ferrari와 같은 회사에서 일하는 350,600 명 이상의 학생들과 함께하십시오. 평가 및 재무 모델링에 대해 자세히 알아 보려면 다음 추가 재무 리소스를 확인하세요.

  • 평가 방법 개요 평가 방법 회사를 계속 관심사로 평가할 때 사용되는 세 가지 주요 평가 방법은 DCF 분석, 비교 가능한 회사 및 선행 거래입니다. 이러한 평가 방법은 투자 은행, 주식 연구, 사모 펀드, 기업 개발, 인수 합병, 레버리지 매입 및 금융에 사용됩니다.
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